2021年选择大宗商品投资的具体原因与重点标的

在今年下半年的投资中，我是比较重视大宗商品投资问题的，主要原因：一是国际货币超发后的溢出效应明确；二是中美经济数据回暖，尤其是中国经济确定性复苏；三是疫苗研发利多；四是美欧再次QE的概率偏高；五是新基建是美国民主党新经济计划中的重点；六是美元持续贬值等。

在国际货币超发之后，货币效应的传导性非常强，先后在债券、贵金属、股票、房地产与国际大宗商品市场中次第传导，目前国际资本又从避险资产中逐渐退出，进一步涌入风险资产，鉴于美股泡沫化情况比较严重，因此从风险与收益平衡的角度考量，从上述六大因素考量，而把投资重点放在了大宗商品身上。

去年至今年8月之前，我在大宗商品上给出的资产配置主要是金银，后期又加入了橡胶，待今年8月金银达到高点周期之后，我建议减持之时，这时一些大宗商品已经有所上涨了，譬如粮油、有色金属等，于是我做了一个缓冲，待橡胶大幅上涨之后，经过反复思考，我认为能源与化工品价格将会逐渐进入到反弹周期，且这些大宗商品的价格依然处于低位，因此给出了做多能源与化工品的建议。

关于原油投资，这一轮我是在原油价格处于底部区间时给出的做多意见，分别就中美等经济转暖、经济预期回升、中美新基建、华尔街保美元、美国油企自救、美国垃圾债市场安全与OPCE 延续短期减产、疫苗利多等多角度加以说明，同时投资者也要重视的是美国的汽车销量在明显上升。因此我前期撰文指出能源价格将会上涨，我当时谈这个问题时，美原油价格尚不足40美元/桶，基本上在38～39美元左右，不到五周时间，目前美原油价格已经大幅升至超46美元。

鉴于美原油期货今年出现过恶意操控行为，因此投资原油对国内普通投资者可能存在一些风险，因此在反复考虑风险的前提下，我没有过多地建议投资者配置原油，而是从上下游关系中寻找更为稳妥的投资标的，因此给出了投资化工品的投资建议，而在化工品投资中明确提出要以价格处于长期低周期的品种为重点，而价格处于低周期的化工品种主要是乙二醇（EG）与以苯二甲酸（PTA）等品种。

有的投资者说化工品不好选，有的强有的软，譬如EG与PTA受供需关系影响，前期走的不太强，依然在低位震荡，目前正向低位区间的上限在运行。

大宗商品投资讲究的是宏观周期，讲究的是行业传导，讲究的是供求关系，在原油等上游价格明显大幅上涨之后，这种价格关系会逐渐向下游产品传导，因此投资者需要提前站位。我做投资一向不做马后炮，不会追涨杀跌，不论从去年开始的股市配置也好、还是金银与橡胶等配置也罢，都是提前站位，选定后适度投资，然后耐心等待，之后证明都有较好的收益，也都跑赢了市场。

以上就是我对大宗商品配置的一些意见。另外，前期并非我不看好有色金属、黑色金属等其他大宗商品，鉴于价格与杠杆等原因，投资这些品种对于一些普通投资者而言风险偏高，因此我在大宗商品的选择上做了价格上的考量，认为这些化工品的投资是适合于普通投资者的且风险系数偏低，最后才拿出这个比较谨慎的建议。

适度建仓大宗商品主要是对未来全球经济预期 通胀预期的投资，随着明年全球经济的回暖，市场的流动性会进一步加强，通胀预期会进一步增强。而随着国际原油价格的上涨，美国的通胀率将会明显上升，一旦通胀加快回升并在经济数据中得以证明，那会加速市场的投机性，这时一些大宗商品的上涨会继续加速，而我所选择的标的基本上是符合稳健投资策略的，预期会有一定的收益，在一定程度上来说跑赢大多数股票的概率偏大，因此在投资组合中可以适度配置。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于头条号馨月说财经）