闭千店抗疫，转型期周黑鸭会输给新病毒吗？

不久前，面对武汉日益严峻的疫情，有网友谑称：“小区楼下的武汉鸭脖终于承认了是假的，（他们用的）不是武汉的，是本地的鸭。”

一笑之余，这次疫情对酱卤乃至餐饮行业冲击可见一斑。按理说春节期间是餐饮行业的盈利高峰期，但是受疫情影响，不少餐饮及其细分行业都暂停或者延缓了营业时间，它们也成为了此次受影响最大的行业之一。

其间，在酱卤食品行业中，最煎熬的恐怕要属周黑鸭了，因为此次疫情较为集中的恰恰是湖北地区。日前，周黑鸭披露了目前生产经营情况的自愿性公告。公告称，受新型冠状病毒疫情影响，截至目前，全国共有约1000间门店暂时停业。闭店数占其总店数约80%。

从区域覆盖来看，位于疫源区的华中地区是周黑鸭的业务核心区域，截至2019年6月底，周黑鸭在华中地区共开设门店560间，占集团总门店数44.7%，该区域贡献的营业收入更是占到集团总收入的60%之多。

但当前形势下，门店大量关闭或将增加周黑鸭的压力，其一直仰赖的直营模式在身处疫源区的门店里将没有发挥的余地，这估计是周黑鸭始料未及的尴尬问题。

至暗时刻

虽然周黑鸭在公告中表示，其所有产品均为100%的包装产品，降低了运输和售卖过程中的污染风险，且基于疫情对华中工厂的影响，周黑鸭调动了华北及华南生产中心的产能，进行生产运营上的调配。

不得不提的是，周黑鸭2019年中期报告显示，截至2019年6月底，集团的自营门店总数为1255间。受疫情影响，目前仍在营业的门店数仅占总数的五分之一。

不仅如此，现阶段居民外出减少，居家防护成了大家生活中不可避免的常态，所以周黑鸭街边店随机消费减少就不难想象了，尤其对于身处疫源的湖北来说，周黑鸭将面临不小的挑战。

但这还不是最大的冲击波。

根据周黑鸭2019年中期财报，期内实现营业收入16.26亿元，同比微增1.8%；净利润2.24亿元，同比下滑32.53%。这是上市以来业绩最不如人意的一次。

同时，这也引发了股价的蝴蝶效应，加上疫情的影响，周黑鸭股价短期之内不可避免地面临震荡。自疫情蔓延以来，周黑鸭股价便一直处于波动下行之中。截止今日发稿，其股价仅4.32港元，与上月高位相比跌幅累近三成。就目前而言，周黑鸭市值仅剩下103.19亿港元（约93亿元），而同行绝味食品市值则高达234亿元。而1000家门店短期停业，对周黑鸭的业绩来说无疑是雪上加霜。

转型阵痛

2019年中期业绩的大幅下滑，恰好暴露了周黑鸭直营模式的弊端。要知道，自创办以来，周黑鸭坚持使用直营模式已长达17年。

相较绝味和煌上煌的门店数量，截至2019年上半年，绝味食品在全国共开设了10598家门店(不含港澳台地区)；煌上煌预计到2019年底门店数量将达到4000家左右；而周黑鸭截至2019年上半年仅为1255家。

实际上，直营模式并不利于企业快速扩张占领市场。显然，周黑鸭在直营模式下，能较好保持统一品牌形象，也无需与加盟商进行利润分成，有利于获取高溢价和高毛利，但店面各项管理和盈亏都由公司负责，公司经营容易重资产化，投入与产出时间差较长，而且成本也要远超加盟为主、自营为辅模式的绝味和煌上煌。

所以2019年上半年，在绝味食品和煌上煌加快布局节奏，门店数量分别增加683家、436家的时候，两家还均实现了总营收和净利润的双增也就不稀奇了。反观周黑鸭，2019年上半年门店数量却净减少33家。

在业绩表现遭直营模式拖累反映出来之后，周黑鸭终于意识到了直营经营模式的弊端。2019年中期业绩报告中，周黑鸭首次正式对外提及，将利用特许经营模式，进一步渗透现有市场及策略性扩展至新地区。

按照周黑鸭CEO张宇晨的说法，未来五年公司计划特许经营门店将超过自营门店。但是在特许经营方面，周黑鸭计划对加盟模式和特许经营商的遴选体系进一步完善，所以2020年可能仍为模式探索期。

在周黑鸭迎来转型“阵痛期”的同时，随着消费升级的到来，全品类休闲零食品牌纷纷入局酱卤制品行业，该市场正迎来高速发展。通过低价策略加入竞争，这些零食品牌的酱卤制品致使消费者进一步分流。

近几年，良品铺子、三只松鼠、百草味、盐津铺子、善味阁、五芳斋等食品品牌，在核心品类的基础上，纷纷跑马圈地，加码卤味食品的研发，并达成了不亚于周黑鸭等酱卤头部的销量。

因此不难看出，周黑鸭当下的挑战可能不止疫情的冲击，落后于竞争对手的经营模式，加上行业内新进入者的分蛋糕之举，不仅将进一步影响其2020年的业绩，还有可能打乱其自身的转型节奏。

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