黄金周报 | 波动性增大 趋势性降低

5月31日当周，在一系列强劲的数据以及纽约联储开始出售企业债的消息冲击之下，美债收益率、美元指数强劲反弹，金价出现了大量获利抛盘，自1916美元/盎司大幅度回撤，最低至1855美元/盎司。

但由于上周五公布的美国5月非农数据不及市场预期，引发美元指数下行，金价强势反弹，最终报收1890美元/盎司，周K线收阴，终结了之前的4周连阳走势。很明显，金价单边多头的趋势性大大降低，但波动性却大大增加，在6月16日美联储利率会议结果之前，振荡成为常态。市场在等待美联储最新的表态。

此前笔者在月度报告中提示“鉴于黄金价格完成周线的短期金叉、同时美元指数完成周线的短期死叉，又值第二季度末，2000美元/盎司关口突破前，金价当有一波回撤风险”。

市场情绪方面，鉴于持续的拉升行情，以及市场等待6月16日美联储利率会议的最新表态，出现了部分多头获利了结。全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，自4月29日持仓降低至1017.04吨之后，持续增仓，5月24日达到近期高点1046,12吨，此后陆续减持，6月2日至1041.75吨，6月4日再度增持至1043,16吨，但仍低于近期高点大约3吨。

芝加哥商业交易所（CME）金属类商品成交量报告显示，3月底左右未平仓合约下降至45.7万余手之后，持续攀升，5月21日至53.3万余手，此后，再度缓慢下降，至6月4日的48.7万余手。

美国商品期货交易委员会CFTC商品类非商业持仓报告显示，自截至5月15日当周机构投机性净多头头寸增加至214642手之后，截至6月1日当周减少930手，但未包含6月3日下跌的数据。

技术上来说，金价连续四周收阳，且10周金叉30周，但因冲出布林带上轨，且是3月8日当周以来的第十三周斐波那契时间窗口，因此回撤难免。预计振荡至6月16日美联储利率会议之后。日K线显示，5月26日-28日的多空转换点正式确认。而本周7-10日，是窗口密集叠加期，难免上下振荡走势反复。

阻力关注：1895美元/盎司至1900美元/盎司区间，更上方阻力扩展至1916美元/盎司到1922美元/盎司区间（2075美元/盎司至1676美元/盎司之间反弹的61.8%位置）。

支撑关注：1861美元/盎司至1851美元/盎司，关键支撑上移至1843美元/盎司。

上海延期黄金阻力关注387元/克至390元/克，重要阻力402元/克；支撑关注370元/克至374元/克，重要支撑371元/克。

上海延期白银阻力关注5700-5850元/公斤，重要阻力6000元/公斤，支撑关注5550元/公斤至5500元/公斤，重要支撑5450元/公斤至5400元/公斤区间。

（北京黄金经济发展研究中心研究员  李跃锋）

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）