持续亏损的氨纶即将迎来产业升级红利
氨纶是聚氨基甲酸酯纤维的简称，是一种弹性纤维，英文名称为Spandex，译名"斯潘德克斯"。氨纶弹性优异，而强度比乳胶丝高2-3倍，线密度也更细，并且更耐化学降解。氨纶的耐酸碱性、耐汗、耐海水性、耐干洗性、耐磨性均较好，广泛应用在为满足舒适性要求需要可以拉伸的服装。由于中国氨纶产业供需矛盾，导致氨纶产业始终处于供应过剩的窘境。本文将梳理氨纶产业全球市场现状，并且产业格局变化带来的氨纶产业发展契机。据平头哥调查，中国是全球氨纶最大的生产国和消费国，其中氨纶产能占到全球的72%左右，较排名第二位的日本7%存在明显的差距。根据寰球聚氨酯网的数据显示，2018年全球氨纶市场规模在120万吨左右，未来仍有较大的新增氨纶生产装置，预计2019年全球氨纶的生产能力有望达到140万吨左右。图1：全球除中国以外的氨纶生产企业统计（单位：千吨）根据中国的氨纶产能增速来看，中国氨纶在过去10年中秉承着持续增长的趋势，过去8年的复合增长率达到9%左右。但是，随着产能的高速上马，中国氨纶产业出现严重供需失衡，并且产业升级也导致部分产能陆续退出，2016年至今约有7.14万吨氨纶产能退出市场。对于目前最新情况来看，虽然有部分产能退出，但是中国氨纶生产能力还在缓慢增长，2019年约有10万吨氨纶新增产能释放，2020年约有6.5万吨氨纶将释放。随着产能的不断增长，导致氨纶产业供需矛盾始终突出，从而抑制了很多拟在建的氨纶生产企业。目前中国氨纶的企业约有30多家，主要分布在浙江、广东、江苏及山东等地区，其中浙江是中国最大的氨纶生产省份。平头哥调查，目前中国氨纶的行业集中度约在62%左右，其中还有众多小规模装置还在运行。但是，随着大规模装置的上马，小装置受到成本的考验将逐步退出。氨纶主要用于服装纺织行业，约占到总消费量的90%及以上。由于氨纶面料最大的优点是弹性好，可以在原有基础上拉伸5-8倍，并且长时间不老化。但是，氨纶也有相对缺点，就是不能单独织布，需要与其他面料混织，氨纶的使用比例约在30%-10%，在织物中加入少许氨纶就能改善织物性能，提高织物档次。从纺织服装的分类来说，圆机和经编主要用于针织内衣、袜子、运动服、泳衣等；包纱主要用于休闲服、牛仔裤等；花边主要用于装饰花边、松紧带。平头哥发现，近几年氨纶的出口量在不断上升，2009年出口了2.4万吨左右，2019年出口规模达到了5.7万吨。从全球氨纶的消费量数据来看，自2012年以来一直保持低速稳步增长，2012—2018年消费量的CAGR为3.1%。平头哥发现，随着消费观念转变及消费需求升级，氨纶在下游纺织品中的应用范围不断扩大，实际需求持续增长。实现全面国产化后，氨纶纤维从“贵族纤维”走向平民化，产品价格下降也推动了氨纶需求加速增长。此外，氨纶产品由于其特有的弹性和不断丰富的差异化功能，目前暂时没有性价比相似的替代产品，因此我们把氨纶分为裸纱、包芯纱、包覆纱三个种类。由于泳衣、内衣、外套、袜子等细分领域产销量的数据无法获得，只能按照销售金额（忽略价格的影响）的增速来测算，2015-2018年氨纶裸纱（泳衣+内衣+运动服+家纺）、氨纶包芯纱（绷带等医疗用品）、氨纶包覆纱（外套+袜子）的CAGR分别为12%、14%、5%，因此综合增速约为7%。此外，氨纶的下游应用正由单一的织物向卫生医疗领域（绷带、创可贴、护膝）、军需装备（飞机安全带）、汽车等领域拓展。氨纶应用领域的不断扩张，也将带来氨纶的需求增量，平头哥预计未来氨纶需求仍能保持6%-8%的增速。平头哥认为，随着人们对穿衣品质的提升，特别是高品质轻量化、舒适感的提升，未来成为了纺织业的主要方向。所以，平头哥预测，消费升级带来的纺织品中氨纶添加比例的增加是一个趋势，预估未来纺织品中添加比例呈现由3%至5%的升级，而部分高档衣服的添加比例有望提高至10%左右，个别如塑身衣的添加比例有望提升至20%左右。所以，平头哥预测，未来中国的氨纶消费增速将呈现产业升级带来的提速，预计2020年中国氨纶的消费体量将超过200万吨。另外，中国氨纶产业自身也在不断升级，产品品质向功能化、高端化、高性能化演变。平头哥认为，目前通用型氨纶的比例超过90%，产业升级空间巨大，未来产业升级带来的产业结构调整，必将造成行业的毛利率提升，中国氨纶产业即将出现因产业升级带来的红利，面对此红利，你准备好了吗？
