锂行业未来需求旺盛
本次募投项目的必要性及合理性
1、锂行业未来需求旺盛
（1）锂行业整体需求
近年来，伴随技术的进步，以碳酸锂、氢氧化锂等锂化工产品为核心演变出
越来越多元的应用链条，形成旺盛的下游市场需求。一方面，混合动力及纯电动
汽车的发展在世界范围内已带动电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂等产品的爆发性
需求；另一方面，数码 3C 产品对锂电池的需求依然旺盛、玻璃陶瓷等传统应用
领域长期保持平稳。综合来看，全球对锂的需求量将继续保持强劲态势。
2018 至 2028 年下游行业的锂消耗量增长趋势预测如下图所示：
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数据来源：Roskill 2019、天齐锂业公开信息
根据业内知名研究机构 Roskill 2019 提供的数据，由于来自新能源相关行业
的电动车和储能领域的需求激增，可充电电池的锂消费量在基础增长情形下，自
2018 年至 2028 年预计将有每年 22.9%的增长，2028 年达到 114 万吨碳酸锂当量。
总体的锂消费量到 2028 年将达 129 万吨碳酸锂当量，2018 年至 2028 年复合增
长率预计也将达到 17.3%。
此外，市场上其他第三方机构对锂总体消费量预测情况如下：
单位：万吨（碳酸锂当量）
项目 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E
长江证券 33.05 40.48 48.26 58.94 74.46 96.49
国泰君安 35.50 43.90 54.40 67.00 82.60 102.00
国盛证券 34.47 40.92 47.97 - - 80.63
新时代证券 36.52 43.29 - - - 153.65
西南证券 34.30 40.40 47.60 - - -
国金证券 34.40 40.40 51.60 - - -
东兴证券 36.50 43.30 - - - 90.00
数据来源：各证券公司行业研究报告。国盛证券锂总体消费量预测数据根据各细分领域
预测数据加总情况进行了调整。
（2）细分领域市场需求
2019 年全球锂消费结构中，59%用于电池，占比超过五成，具体如下：
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资料来源：安泰科，CRU，中金公司研究报告
锂离子电池主要分为动力电池、消费电池和储能电池。根据中国电子信息产
业发展研究院编写的《锂离子电池产业发展白皮书（2019 年）》，全球锂离子
电池产品结构中，占比最大的是用于电动汽车的动力电池，其次是用于 3C 产品
的消费电池，二者占比合计超过 85%。由于电动汽车对电池需求量更大，预计未
来一段时间，动力电池占锂离子电池的比例还将大幅提升。
各机构对锂产品应用各细分领域市场需求预测如下：
单位：万吨（碳酸锂当量）
项目 数据来源 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E
长江证券 22.00 29.17 36.65 47.05 62.26 83.98
国泰君安 24.30 32.30 42.30 54.40 69.50 88.30
国盛证券 23.12 29.23 35.93 - - 67.47
电池领域
新时代证券 22.93 29.28 - - - 81.54
西南证券 20.60 26.20 33.00 - - -
国金证券 23.30 28.90 39.80 - - -
长江证券 14.79 21.04 27.45 36.43 49.79 68.95
国泰君安 15.20 22.50 31.90 43.20 57.60 75.70
国盛证券 14.80 20.60 27.00 - - 58.10
其中：动力电池
新时代证券 16.20 22.06 - - - 71.22
西南证券 15.90 21.10 27.60 - - -
国金证券 16.40 21.60 32.20 - - -
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长江证券 4.91 5.09 5.18 5.31 5.40 5.52
国泰君安 9.10 9.80 10.40 11.20 11.90 12.60
国盛证券 6.84 7.11 7.39 - - 7.72
消费电池
新时代证券 6.58 7.04 - - - 9.88
西南证券 4.70 5.10 5.40 - - -
国金证券 6.90 7.30 7.60 - - -
长江证券 2.30 3.04 4.02 5.31 7.07 9.51
国泰君安 - - - - - -
国盛证券 1.48 1.52 1.54 - - 1.65
储能电池
新时代证券 0.15 0.18 - - - 0.44
西南证券 - - - - - -
国金证券 - - - - - -
长江证券 11.04 11.32 11.61 11.90 12.20 12.51
国泰君安 11.10 11.70 12.20 12.60 13.10 13.70
传统工业领域及 国盛证券 11.35 11.69 12.04 - - 13.16
其他 新时代证券 13.59 14.00 - - - 72.11
西南证券 13.70 14.20 14.60 - - -
国金证券 11.10 11.50 11.80 - - -
长江证券 33.05 40.48 48.26 58.94 74.46 96.49
国泰君安 35.50 43.90 54.40 67.00 82.60 102.00
国盛证券 34.47 40.92 47.97 - - 80.63
全球锂总需求
新时代证券 36.52 43.29 - - - 153.65
西南证券 34.30 40.40 47.60 - - -
国金证券 34.40 40.40 51.60 - - -
注 1：表中长江证券“储能电池”需求量为原报告中“储能电池”、“电动自行车”二
者需求量之和；
注 2：国泰君安未对“储能电池”需求量进行预测；
注 3：西南证券将“动力电车”、“储能电池”需求量合并列示，故表中“动力电车”
需求量为原报告中二者数据之和；
注 4：国金证券将“消费电池”、“储能电池”需求量合并列示，故表中“消费电池”
需求量为原报告中二者数据之和。
① 动力电池是未来锂需求的核心增长点
i 新能源汽车销量增长迅速
传统燃油机车尾气排放的主要污染物为一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化合物、
二氧化硫、铅以及固体悬浮颗粒物等，这些污染物对环境、人体健康产生很大的
危害。2018 年 10 月修订的《中华人民共和国大气污染防治法》明确指出：防治
大气污染，应当加强对燃煤、工业、机动车船、扬尘、农业等大气污染的综合防
治，推行区域大气污染联合防治，对颗粒物、二氧化硫、氮氧化物、挥发性有机
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物、氨等大气污染物和温室气体实施协同控制；国家倡导低碳、环保出行，根据
城市规划合理控制燃油机动车保有量。
利用多元动力电池作为新能源汽车的驱动力，不仅可以降低石油的消耗量，
而且能减少污染性气体的排放以及二氧化碳的排放，从而减少大气污染，有效缓
解雾霾等社会问题。随着全球能源危机和环境污染问题日益突出，节能、环保有
关行业的发展被高度重视，发展新能源汽车已经在全球范围内形成共识。不仅各
国政府先后公布了禁售燃油车的时间计划，各大国际整车企业也陆续发布新能源
汽车战略。
在此背景下，全球新能源汽车销售量从 2011 年的 5.1 万辆增长至 2019 年的
221.0 万辆，8 年时间销量增长了 42.3 倍。未来随着支持政策持续推动、技术进
步、消费者习惯改变、配套设施普及等因素影响不断深入，高工产业研究院（以
下简称“GGII”）预计 2022 年全球新能源汽车销量将达到 600 万辆。
从我国新能源汽车销售情况来看，2010 年全国各类锂电池电动汽车达到近
万辆，2013 年以后进入稳步发展阶段。根据中国汽车工业协会数据，近年来我
国新能源汽车销售量及占比情况如下：
数据来源：中国汽车工业协会
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我国 2019 年新能源汽车销量为 120.6 万辆，占 2019 年我国汽车总销量的比
例为 4.68%。2014 年-2019 年，我国新能源汽车销量整体呈大幅上升趋势，受汽
车整体销量及补贴政策调整的影响，2019 年新能源汽车销量小幅下降 3.98%，但
小于汽车总销量 8.23%的降幅，表现出新能源汽车销售占比的继续提升。
国务院于 2012 年 6 月发布的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012―2020
年）》，规划目标为纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达 200 万辆、累
计产销量超过 500 万辆，我国 2014 年-2019 年新能源汽车销量累计为 415.2 万辆，
2020 年销量达到 85 万辆即可完成目标。根据工业和信息化部装备工业司于 2019
年 12 月发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿）的
规划：到 2025 年，新能源汽车市场竞争力明显提高，动力电池、驱动电机、车
载操作系统等关键技术取得重大突破，新能源汽车新车销量占比达到 25%左右。
假设我国 2019-2025 年汽车总体销量年复合增长率为 2%，则到 2025 年汽车销售
总量为 2,902 万辆，新能源汽车销量将达到 725 万辆，2019-2025 年新能源汽车
销量复合增长率为 34.86%。
ii 动力电池需求
2018 年全球应用于电动汽车动力电池规模为 107GWh，是锂电池应用中消
费电子、动力、储能三大板块中增量最大的板块。GGII 预计到 2025 年全球电动
汽车锂电池需求量将超过 707.7GWh，相比 2018 年增长 5.6 倍。