巴菲特为何要持股几十年? 很多优秀的投资者把投资理论研究得很透彻。懂商业，懂估值，懂价值规律。 并且...

很多优秀的投资者把投资理论研究得很透彻。懂商业，懂估值，懂价值规律。

并且具有详尽的投资分析体系。

但似乎大家都忽视了一件投资中最最最重要的事:耐心持有。

投资者一生中赚取的大多数财富都来自于长期耐心持有。

巴菲特:我用屁股赚得钱比用脑子赚得多。

李录:财富长期看来自于企业内在价值的增长。

只有耐心持有，财富才能跟随企业内在价值不断的增长。

短期价格向价值的回归，赚的只是一次性的钱。

耐心持有优质股权却能赚一辈子的钱。

企业内在价值的长期增长，会熨平所有的短期波动。

所以不要轻易卖掉略微高估的优质企业。

因为伴随着企业内在价值的增长，以后能买回来的合理价格，可能比当前高估价格还要高。

林园说:要在股市里赚大钱，不是赚个一倍两倍，而是你投资的企业能涨10倍20倍甚至100倍。

林园:优质的企业我会耐心持有，可能到我死了也不卖出，我们要把整个行业发展的利润吃透。

巴菲特1972年买入喜诗糖果

1973年买入华盛顿邮报，

1988年买入可口可乐。

1989年买入富国银行。

都是几十年的超长期耐心持有，获利百倍以上。

大家都在分析巴菲特如何选股，

却没人在意巴菲特如何持股。

企业的经营在历史长河中有低潮，有高潮，巴菲特总是耐心持有。

股价时而高估，时而低估，巴菲特也不曾理会。

因为巴菲特眼中只盯着企业的未来现金流，

巴菲特的眼中没有股价，只有企业的净利润。

因为巴菲特知道:企业内在价值的长期增长，会熨平短期的高估和低估。

巴菲特只想着从企业的净利润来获得回报。

巴菲特说:我是个好投资家，所以我是个企业家。我是个好企业家，所以我是个投资家。

说巴菲特是股神，可是这个股神似乎不会炒股，因为他的眼中从来没有股价。

我认为我们能从巴菲特那里学到最重要的东西就是耐心持有。

耐心是价值投资者最大的美德。

耐心持有股权，也是巴菲特区别于其它优秀投资者最重要的特征。

值得耐心持有的股权，只是那些企业内在价值能长期不断增长的股权。（注:企业内在价值的长期增长=企业净利润的长期增长）

周期股和衰退股是不值得长期持有的。

当然企业出现被时代淘汰的情况后，便不再适合持有（比如沃尔玛）

国内有长期持股能力的投资人，有买茅台的林园，买万科的刘元生。他们持有了20年，30年。

他们的获利倍数是以百倍，千倍计算的。

所以投资高手终极绝招应该是:耐心持有，用屁股赚钱。

只要行业和企业还没看到天花板，就可以放心大胆的持有，即便短期高估也问题不大。

企业长期增长的内在价值会熨平所有短期波动。

股价长期看会跟净利润增长同步。

买入股票的目的是为了持有，而不是卖出。

伯克希尔的定位就是收藏优质企业的大家庭。

耐心持有优质股票的能力，是合格投资者的核心能力。

如果没有超长期持股能力，芒格怎能把16美元的BRK持有到35万美元?

另外我要指出，董宝珍老师轻易卖出略微高估的贵州茅台，正是缺乏对长期耐心持股重要性的认知。

没有一只持有超过10年的股票，也正是董宝珍和马喆不如林园的地方。

（小女子就事论事，实话实说，忠言逆耳，良药苦口）

巴菲特卖出三原则:基本面变坏（不是经营状态低潮期），严重高估（不是略微高估），有更好性价比的投资标的。

否则就一直持有。

如何把利用价值规律赚钱，跟利用企业内在价值增长赚钱，把二者有效的结合起来?又是另一个深奥的话题。

巴菲特说:投资股票最理想的状态是永不卖出。

所以耐心持有比卖出更重要。