标的基本面梳理 / 开普饭

行业龙头本身就是稀缺资源，下面标的均是所属细分行业的老大。

双星新材：

1、行业景气度提升

光学膜市场空间广阔，国产替代势在必行。双星新材是全球BOPET龙头厂商，蓄势待发的国产光学膜龙头。

2、新增产能

公司 2021 年 4 月 9 日披露了关于两亿平米光学膜部分产线试车运行的公告，使用募集资金投资建设的年产 2 亿平米光学膜项目（30 万吨高功能膜材料）产线已安装完毕，投料试车。项目投产后公司的膜材料整体产能将提升 25%以上。

3、股份回购、股权激励

公司为本次股权激励计划设定以2020 年净利润为基数，2021-2023 年净利润增长率分别不低于60%、110%、160%的业绩考核目标。

4、目前订单情况

公司整体产品销售保持稳步增长，五大板块同比增速加快，通过积极深入实施“三足鼎立”营销战略，国际国内市场持续拓展，围绕重点领域、区域市场和重点大户，精准制定营销策略，把握销售节奏，持续发挥特色区域市场拉动作用。公司目前订单交货周期长，产线满产满销，排产在 3 个月以上。

5、估值

动态市盈率高于近十年16.21%的时间。估值处于历史低位。

天赐材料：

1、锂电池材料电解液行业景气度提升。

2、2021年一季度十大流通股情况。

3、逻辑

电解液具备产品同质化，成本差异化的特征，使得龙头有机会去通过价格竞争来完成了份额提升。电解液企业实现成本差异主要来源于产业链一体化，这一点天锡材料又比其他两个对手布局要领先。明年我们看到市场中原材料扩产幅度最大的反而是天赐，所以公司份额还会扩张。只要6f价格不出现大幅回撤（近期电池厂开始签订的明年电解液长单，很大程度上缓解了市场的这个疑虑），再加上公司明年lifsi的增量，天赐应该会很快见到20亿以上利润体量和千亿市值。