天康生物 | 宠物行业相关公司2019年报系列解读（三）

新疆唯一兽用生物制品生产企业 天康生物（002100）2019年年报笔记

近期事件

新疆星河律师事务所关于《关于对天康生物股份有限公司2019年年报的问询函》所涉相关事项的专项核查意见。

公司简介

公司全称：天康生物股份有限公司

法人：杨焰

董秘：郭运江

公司办公地址：乌鲁木齐市高新区长春南路528号天康企业大厦

行业：饲料、动保、生猪养殖、玉米收储

近三年营分别为：46.30亿，52.73亿，74.76亿。利润：3.94亿，2.90亿，6.36亿。

公司业务概要

主要业务：

动物疫苗、饲料及饲用植物蛋白、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售的全产业链。

天康生物主要业务及经营模式

公司基本情况

天康生物是经新疆维吾尔自治区人民政府新政函(2000)275号文件批准，由新疆兵团草业开发技术服务中心对其下属的新疆天康技术发展公司进行改制，以饲料业务相关的经营性净资产出资，并联合新疆维吾尔自治区畜牧科学院、新疆生物药品厂、新疆农垦科学院、乌鲁木齐中实智帮企业顾问有限公司和自然人陈静波、钟诚、朱文涛共同发起设立的股份有限公司。天康生物于2000年12月28日在新疆维吾尔自治区工商行政管理局注册登记成立。
公司下设12个全资子公司、4个非全资子公司及1个联营公司，12个全资子公司分别为新疆天康饲料科技有限公司、新疆阿克苏天康植物蛋白有限公司、新疆奎屯天康植物蛋白有限公司、沈阳天康饲料有限公司、河南宏展实业有限公司、新疆天康畜牧科技有限公司、河南宏展畜牧科技有限公司、新疆天康饲料有限公司、乌鲁木齐天康贸易有限公司、天康生物（上海）有限公司、新疆天康汇通农业有限公司、上海天远实业有限公司，4个非全资子公司分别为新疆天康融资担保有限公司、河南富桥投资担保有限公司、河南天康宏展农牧科技有限公司、沈阳天康瑞孚饲料有限公司，联营公司为吉林冠界生物技术有限公司。

部分持股5%以上的股东或前10名股东持股情况

董事长介绍

杨焰先生：中国国籍，汉族，研究生学历，高级畜牧师，硕士研究生导师。曾任新疆农业大学教师、兵团农业局畜牧兽医处副处长。现任本公司第七届董事会董事、董事长，国有资产经营有限责任公司党委委员、董事。

员工人数、专业构成及教育情况

行业发展情况

根据国家统计局发布的《2019年国民经济和社会发展统计公报》显示，全年猪牛羊禽肉产量7649万吨，比上年下降10.2%。其中，猪肉产量4255万吨，下降21.3%；牛肉产量667万吨，增长3.6%；羊肉产量488万吨，增长2.6%；禽肉产量2239万吨，增长12.3%。禽蛋产量3309万吨，增长5.8%。牛奶产量3201万吨，增长4.1%。2019年年末生猪存栏31,041万头，同比下降27.5%；生猪出栏54,419万头，同比下降21.6%。

动物疫苗行业

近年来，农业部不断出台政策规范行业的生产经营，行业进入门槛不断提升，而非瘟疫情下行业加速出清，预计未来集中度将进一步提升。而随着政策逐渐放开强免疫苗的销售和研发，未来行业竞争重点也逐渐发生迁移，将由过去政采苗时代里的生产资质竞争转为目前的工艺和市场化能力的竞争，未来将全面转为研发能力的竞争，有研发资质的（如P3实验室等）、技术储备的企业将致胜。

饲料行业

根据农业农村部《2019年全国饲料工业发展概况》，2019年，全国饲料工业营业收入7780.0亿元，同比下降10.5%。其中，饲料产品营业收入6858.5亿元。全国工业饲料总产量22885.4万吨，同比下降3.7%。

生猪养殖行业

从2018年8月3日，我国确诊发生第一例非洲猪瘟疫情，到2020年1月初全国共报告发生了162起非洲猪瘟疫情，共扑杀120万头染疫生猪。2019年全年,全国共报告发生了63起非洲猪瘟疫情，共扑杀生猪39万头。

玉米收储行业

根据农业农村部发布数据显示，2019年，玉米产需有缺口、库存仍充裕，价格小幅波动。受种植结构继续调整影响，2019年玉米面积略减，但主产区气象条件总体好于上年，玉米产量增1.4%。受生猪产能下降影响，猪用玉米饲料消费减少，但肉禽等替代品饲料消费增长明显，玉米饲料消费总体小幅下降。玉米深加工新开工项目增加，工业消费刚性增长。2019年玉米产需缺口在500亿斤左右，但由于库存水平较高，玉米供需关系仍保持平衡偏宽松的格局，市场运行基本平稳。秋季新玉米上市后华北、东北主产区价格小幅回落。

公司核心竞争力分析

公司是国家首批农业产业化重点龙头企业和高新技术企业。公司在全国拥有饲料生产企业二十余家，是全国饲料工业30强企业；是农业部在新疆唯一的兽用生物制品定点生产企业，是全国八家口蹄疫疫苗定点生产企业之一，是农业部指定的猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗、小反刍兽疫疫苗的定点生产企业,目前公司已进入全国兽用生物制品企业 10 强。

2019年度，公司饲料业务销售收入为293,077.24万元，同比增长14.39%，饲料收入占营业收入的比重为39.20%。全年饲料销售量为133.42万吨，同比增长15.53%。其中，猪饲料56.11万吨，同比增长8.38%；禽用饲料49.34万吨，同比增长19.49%；水产饲料4.97万吨，同比下降15.14%；反刍饲料19.72万吨，同比增长36.12%。

2019年度，公司制药业务销售收入为55,519.23万元，同比下降25.96%。制药业务收入占营业收入的比重为7.43%。全年动物疫苗销售量为98,562.06 万头份（毫升），同比下降21.06%。

2019年度，公司生猪养殖及食品加工业务销售收入为164,412.01万元，同比增长92.34%，生猪养殖及食品加工业务收入占营业收入的比重为21.99%。全年共出栏生猪84.27万头，同比增长30.31%。报告期内，公司生猪养殖业务主要采取自繁自养的模式，从生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养，屠宰加工均由公司完成，今后随着公司生猪养殖规模的扩大，将逐步扩大“公司+农户”的饲养模式的比重。

2019年度，公司植物蛋白及油脂加工业务销售收入为80,580.87万元，同比下降5.74%，植物蛋白及油脂加工业务收入占营业收入的比重为10.78%。

2019年度，玉米收储业务销售收入为125,001.61万元，占营业收入的比重为16.72%。

天康生物收入构成

天康生物毛利率

饲料行业展望

全国10万吨以上规模饲料生产厂621家，比上年减少35家；饲料产量10659.7万吨，同比增长3.7%，在全国饲料总产量中的占比为46.6%，较上年增长3.3个百分点。年产百万吨以上规模饲料企业集团31家，在全国饲料总产量中的占比为50.5%，其中有3家企业集团年产量超过1000万吨。我国饲料企业众多，行业处于充分竞争状态，未来中小饲料厂被兼并整合是大势所趋, 饲料产业集中度将明显提高。

生猪养殖行业展望

国内前三大生猪养殖企业温氏、牧原、正邦的市占率分别为 3.2%、1.6%、0.8%，头部企业份额还有较大提升空间。2018年出栏量较大的八家养殖企业（温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中粮肉食、大北农、天康生物）生猪合计出栏4844.78万头，占全国生猪总出栏量的6.98%。2019年该八家养殖企业生猪合计出栏4499.93万头，占全国生猪总出栏量的8.27%，与2018年相比，集中度有所提升。

公司的发展战略

围绕养殖业的关键环节，包括饲料饲养、良种繁育、动保以及养殖服务体系和金融服务体系支持，为养殖户提供全面解决方案。

PS：消耗性生物资产具体的计量方式：

生猪类消耗性生物资产的成本包括其达到可出售状态前发生的饲料费、人工费、应分摊的固定资产折旧费及其他应分摊的间接费用等。

①乳猪。本公司将出生至1月龄的生猪统称为乳猪。这部分生猪用途具有多样性，因此本公司将其归集在“乳猪”科目统一核算。乳猪饲养至1月龄后通过筛选转栏，分别按照仔猪、商品种猪饲养，或直接销售。

②仔猪。本公司将由乳猪转群用于育肥猪养殖的、生长时间在1-2月龄的生猪统称为仔猪或保育猪。

③育肥猪。本公司将由保育舍转入育肥舍饲养的、生长时间在2-6月龄的生猪统称为育肥猪。育肥猪饲养至110公斤左右后对外出售。

④商品种猪。本公司将由乳猪转群用于种猪饲养销售的、生长时间在1月龄以上的生猪统称为商品种猪。

商品种猪直接对外出售或转入生产性生物资产。

资料来源：2019年年报