收益高回撤小的股债轮动策略：第03期 / 开普饭

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股债轮动策略目前已发布了两篇，今天继续本系列的第三篇文章：

今天的第三期内容是：股权类资产品种选择。

股权类资产品种

股权类投资主要以A股的指数基金为主，指数基金的优点有三：

1、自我进化、优胜劣汰：

指数基金是不会死的品种，它不会像单只股票一样可能会退市，指数基金是买一篮子股票，定期（一年一次或两次）对篮子当中股票进行筛选，剔除不好的股票，纳入新的优秀的股票，这样的一个过程让它可以永远的存在下去，理论上指数基金的寿命要和经济的寿命是相关的。

2、长期上涨、收益可观：

指数基金可以做到长期上涨，而且收益也是可观的，这是因为指数基金背后的公司每年会有盈利，公司把盈利继续投入生产发展，进而会带来更多的盈利，在这样不断地循环中，指数基金也是不断上涨的。只要是国家安定稳定，国家经济不断向上发展，指数基金背后公司就会不断地赚钱，也可以说买指数就是买国运。

3、成本低：

这里说的成本，主要是针对基金的管理费和托管费。在所有股票基金中，指数基金的管理费和托管费是最低的一类，指数基金成本低，是因为指数基金是被动投资，只需要追踪和复制指数，不需要基金经理选股择时，花费的时间精力比其他股票基金少。下面以历史悠久的上证50场外A类份额的费率来做下具体说明：

①申购费：

现在通过互联网基金销售平台，一般申购费都会打1折。那么最高申购费率1.5%×0.1=0.15%，最低的易方达上证50ETF联接基金A（007379）的申购费为0.50%×0.1=0.05%；而且越是新发行的基金相关费率越低；

②赎回费：

基金的赎回费是和持有时间有关。且基金的赎回费率在任何一个渠道都是不打折的，原因是没人希望你赎回基金。

上图为易方达上证50ETF联接基金A（007379）赎回费率分档，可以看到持有不足7天是惩罚性的赎回费率1.5%，对我们这种低估买入正常持有高估卖出的投资者来说，通常持有时间会远远大于30天，赎回费用基本为零。

③管理费、托管费

通常指数基金管理费每年0.5%，托管费每年0.1%，这曾经是所有指数基金的标配。但是随着竞争的加剧，各项费用也越来越低，今年发的很多产品管理费都达了每年0.15%，托管费0.05%。

综上所述，加入我们持有场外指数基金满一年的话，费率有多少呢？以最普遍做的费率来计算：

申购费0.15%+赎回费0%+管理费0.5%+托管费0.1%=0.75%。

债券类投资品种

债券类投资文章我之前写过一个系列。看后对债券投资会有一个不一样的认识，4篇文章列表在这里：

另外我还对长赢指数投资计划中的债券部分进行了我的分析：

1、债权类投资品种的武器库：国债、国开债、公司债、分级基金A类、债券型基金（包括封闭债基和开放债基），它们的特征是现金流固定，和企业的经营业绩无关（其中信用债要求企业不能破产），价格取决于市场利率，通常价格波动不大，与股市的上涨或者下跌没有直接关联。

2、优选投资标的：利率债基金（广发7-10年国开债）、信用债基金（博时纯债、广发纯债、易方达信用债等）、折价封闭债券基金（诺安纯债、万家强债等）、长久期高波动场内交易国债（16国债19为代表）。

债券部分看上边的7篇文章即可，在这里就不进行过多的阐述了。

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