天然橡胶期货行情将如何演绎

2020年全球商品市场遭受重创，需求端下滑令天然橡胶承压，好在疫情良好控制后，国内市场超预期恢复。

现货方面，据数据显示，华东地区天然橡胶(标一)11月26日国内市场主流报价约为13765元/吨，27日价格大涨近4.54%，报至14387元/吨左右，这也是11月份单日涨幅最大的一日。

综合分析近期影响天然橡胶的多种因素：

宏观方面，近期国际形势复杂，但分析认为，RECP的预期、多国疫苗进展及美国大选后权利交接顺利等因素，市场预计2021年全球经济也许会有所转机，其对橡胶需求的作用从长期向好。

产量方面，2020年全球天然橡胶减产已成定局，本月云南地区天胶已停割大部分，海南地区下月底大部分也将停割，国内将处于产量最低时期，而东南亚产区有闻近期有雨水影响，供应端支撑强烈。

需求方面，截至10月，目前我国轮胎出口及国内销售持续上升，但随着11月供暖季来临，部分轮胎企业因环保开工率略有下降，但总体处于相对稳定的局面，数据统计显示，上周国内半钢胎厂家开工率为71.19%，全钢胎厂家开工率为74.04%，整体处于相对稳定的状态，需求保持稳定;同时，本月轮胎出口出现“一柜难求”的局面，据介绍，受海运费上涨、舱位紧张影响，部分轮胎厂家出口货物减少，且据调研机构预测，短期内出口货运紧张的局面料难以改观，轮胎工厂出口的发货速度将继续受到限制。

2020年仅剩一个月的时间，下游轮胎及汽车行业行情能否“扭亏为盈”呢？

2020年1季度，汽车产销数据已与去年同期拉开较大差距，虽说全球经济环境下滑严重，企业业绩退坡，许多人面临降薪的问题，势必使得人们消费水平及消费能力降低，但在国家多重政策出台下，配合汽车经销商促销政策，自二季度开始，汽车市场恢复明显，直至10月份汽车产销已连续7个月呈现增长，其中销量已连续六个月增速保持在10%以上。预计2020年汽车产销降幅收窄至5%以内。

轮胎生产方面，国内疫情形势缓解，内销市场有良好恢复，然而夏季南方部分地区出现严重洪涝灾害，市场需求下滑。在南方雨季过后，受灾严重地区基建发力，带动轮胎部分需求。海外轮胎需求于三季度开始恢复，但是考虑到目前疫情形势依旧严峻，经济缓慢恢复难以大幅带动终端需求。综合预计，受前期市场拖拽，以及对后市需求的担忧，2020年轮胎整体产量或较去年同期下滑。

2020年1-9月份机动小客车胎出口约1410.598千吨，较去年同期下滑12.92%，客运或货运轮胎出口约2399.958千吨，较去年同期下滑6.95%。海外疫情刚刚爆发不久，就出现了轮胎厂出口订单遭遇退订或延期交货的现象，据了解，轮胎厂3月份订单多如期发出，而4月份订单毁约严重，5月份随海外部分国家市场重启，出口严峻形势逐渐缓解，出口量明显回升。但目前欧美地区疫情形势加剧，部分国家重启疫情防疫举措，叠加冬季来临，雪地胎基本备货完毕，因此后期出口订单有下滑可能，预计今年出口总量将难改下滑局面，小客车胎下滑比例将高于客运或货运轮胎。

分析认为，橡胶期货在11月上旬急速大幅回调后，中下旬缓慢震荡回升。结合近期的宏观、天然橡胶供求基本面及往年同期走势，预计短期天然橡胶期货将维持偏强震荡走势。