一季度租赁ABS发行总额299.5亿 利率最高突破8%

文/苏格格

来源:零壹租赁

严监管、高成本压力下,一季度租赁ABS发行总额仅为299.53亿元,为近一年内季度发行总额最低;发行利率持续走高,最高至8.2%;汽车租赁ABS、租赁ABN集中爆发,占比高达33.48%,住房租赁、文化资产ABS受政策利好,前景可期。

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发行总额环比减少33.46%  笔均发行金额仅为10.33亿

2018年一季度共发29笔ABS,发行总额为299.53亿元,季度发行总额为一年内最低。从监管类别来看,一季度共发23笔租赁企业ABS,发行总额为241.54亿元;共发6笔租赁ABN,发行总额为57.99亿元;一季度无租赁信贷ABS发行。

一季度租赁ABS发行统计

数据来源:零壹租赁,Wind。

作为传统发行淡季,与去年一季度相比,发行总额同比减少11.32%,主要由于本季度无租赁信贷ABS发行。

2017年一季度共发25笔租赁ABS,发行总额为337.76亿元,其中包含4笔租赁信贷ABS,发行总额为140.09亿元,发行19笔租赁企业ABS,发行总额为154.33亿元;另发2笔租赁ABN,发行总额为43.34亿元。

不同监管类型季度发行统计

数据来源:零壹租赁,Wind。

与上季度相比,本季度发行总额环比减少33.46%,主要源于本季度租赁ABN笔均发行金额大幅降低,且无租赁信贷ABS发行。

2017年四季度共发27笔租赁ABS,发行总额为450.13亿元,其中包含3笔租赁信贷ABS,发行总额为93.65亿元,发行6笔租赁ABN,发行总额为124.87亿元,租赁企业ABS共发18笔,发行总额为231.61亿元。

一季度笔均发行金额较少,仅为10.33亿元。2017年四季度笔均发行金额达16.67亿元,一季度笔均发行金额达13.51亿元。

租赁ABS季度发行及笔均发行情况统计

数据来源:零壹租赁,Wind。

从发行利率来看,一季度租赁ABS持续走高,利率最高已突破8%。一季度租赁ABN加权平均发行利率为6.46%,租赁企业ABS加权平均发行利率为6.24%,同比增长18.18%,利率最高为弘信博格租赁ABS产品中的“博格二B”8.2%。

2017年四季度租赁企业ABS加权平均发行利率为6%,2017年一季度租赁企业ABS加权平均发行利率为5.28%,租赁信贷ABS加权平均发行利率为5.46%,租赁ABN加权平均发行利率为4.78%。

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市场热点

汽车租赁ABS集中发行 占比高达33.48%

据零壹租赁不完全统计,一季度汽车租赁ABS发行势头不减,共发10笔合计100.29亿元,占一季度租赁ABS发行总额的33.48%。

一季度汽车租赁ABS发行统计

来源:Wind,零壹租赁。

具体来看,易鑫租赁和狮桥租赁本季度接连上榜,易鑫租赁在一季度发行2笔租赁ABS,一笔租赁ABN,发行总额达37.57亿元;狮桥发行2笔租赁ABS,发行总额为27.15亿元。

易鑫于2月初连发2笔汽车租赁ABN,发行总额达17.5亿元,资产池高度分散,且承租人多为个人。2月1日发行7.16亿ABN,包含11471个承租人的11520笔租赁合同,单笔资产平均合同余额为6.63万元。承租人中,个人合同高达11903笔,金额达6.57亿元,金额占比91.72%。2月6日再发10.34亿ABN,包含与16248个承租人签署的16290笔租赁合同,单笔资产平均合同金额为6.64万元。承租人中,包括个人合同15226笔,企业合同1064笔,个人合同金额达9.39亿元,占比高达90.84%。

相比易鑫,狮桥租赁ABS资产池集中度略高。2月6日,狮桥租赁公告发行16.43亿ABS,资产池包含与7081个承租人签署的9115笔租赁合同,单笔资产平均租金余额为20.04万元;1月17日所发的10.72亿元ABN,入池资产亦包含5841笔融资租赁合同,其中重卡租赁合同占比93.12%,乘用车租赁合同占比6.88%。

另有一些厂商系汽车租赁公司在本季度集中发行ABS,如浙江智慧普华融资租赁有限公司发行19.8亿汽车租赁ABS、中车信融租赁发行5.01亿ABS、德银租赁发行2.22亿元ABS等。

监管大年 租赁ABS罚单频现

3月22日,中国基金业协会公布对上海富诚海富通资产管理有限公司(下称“富诚海富通”)的纪律处分决定书,并披露了其管理的4单ABS存在的违法违规事实,徐工租赁、海通恒信ABS产品领处分。

因未按规定将债权转让事宜通知债务人,且部分基础资产为权利受限资产,徐工租赁二期被基金业协会判处违规。

海通恒信二期项目中,富诚海富通获取的底层资产债务人信息、签署的抵押贷款合同等资料均是由原始权益人提供,对有关基础资产的尽职调查工作主要依赖于律师事务所,上述行为违法法律规定。

此外,徐工租赁二期、海通恒信二期等专项计划的多份法律协议未签署日期,并欠缺项目有关参与方的公司公章和法定代表人签章。项目的纸质档案未实现集中、统一管理,且没有及时归档,没有编制工作底稿目录。

基金业协会宣布暂停受理富诚海富通资产支持专项计划备案,暂停期限为三个月。

2月9日,沪深交易所及报价系统先后发布融资租赁债权ABS业务挂牌条件确认指南和信息披露指南,对融资租赁ABS的各项条件信息披露做出了更加详细的规范。这意味着,对于依靠ABS融资的租赁公司尤其是信用评级、资信情况不太好的中小型租赁公司来说,要想远离罚单,必须从底层资产、项目立项、信息披露、存续期管理等方方面面进行谨慎合规处理。

住房租赁ABS、文化资产ABS受政策利好

近年来,随着租赁市场规模逐年扩大,住房租赁这一话题开始受到广泛关注。2018年国务院政府工作报告指出,要更好解决群众住房问题,支持居民自住购房需求,培育住房租赁市场,发展共有产权住房。两会上,多位代表建言加快租房市场立法,推进“租购同权”。

3月19日,央行副行长潘功胜在接受采访时表示,“今年将就金融支持住房租赁市场发布相关文件,有望今年上半年出台”。

截至2月下旬,已有30只类REITs证券化产品在深交所已挂牌发行,总发行规模达664.48亿元。2017年类REITs证券化产品仅为16单,发行总额379.67亿元。

前有国家层面对住房租赁市场的大力支持,后有融资大环境整体压力的加大,2018年住房租赁资产将会在证券化市场大放异彩。尽管目前多为一些房产企业试水住房租赁,但凭借良好的政策指引,融资租赁企业进入住房租赁市场并不遥远。

另一个近期在政策层面令人振奋的则是文化资产领域。融资租赁行业在国内集中进军高端装备制造、大型设备行业,多年来在轻资产领域一直少有涉足。2018年2月,商务部宣布废止《外商投资租赁业管理规定》(商务部令2005年第5号),业内人士认为,文件废止意味着关于外资租赁公司开展以特殊资产(包含生物资产、文化资产、无形资产等)为标的的租赁业务在监管层面的障碍不复存在。

此举能否掀起租赁公司开展文化租赁的热潮无法评说,仅从文化资产与租赁公司的结合来看,此次文件的废止算是为其打开了一扇门,租赁公司开展文化资产租赁业务不再具备政策上的障碍。

The End.

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