海康威视：人均创收150万，A股市值最大的科技股有了2个新变化
感知之王，智造物联——海康威视学习笔记
说到海康，很多人的第一印象大概是安防老大，卖摄像头给政府的生意。
但是听完3月底的“智涌钱塘”海康AI CLOUD生态大会后，我才发现，这家A股市值最大的科技公司（目前市值约5100亿），有了两个变化：
1）海康的产品突破了视频的范畴，走向全域感知，数据物联。
之前海康的自我定义是“以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商”，可现在甲方需求拓展到了汽车、仪器仪表、养殖等领域，核心技术也跟随着扩展到了红外、毫米波、雷达等等。
用一个词概括，就是“感知”。未来的业务模型，是海康做地基，做感知层、数据服务层和共有的底层，伙伴做行业应用，做认知层。
2）海康的客户突破了政府的范畴，走向企业和个人，采用多种创新形态。
从2019年的数据看，EBG（大企业事业群）增速23.88%，是三个大板块中增长最快的（PBG4.09%、SMBG23.38%），且体量已经越发接近PBG，在2021年肯定会成为第一大收入来源。——所以我们可以说，海康更像一个2B而非2G的公司。
除传统摄像头业务外，公司还系统性布局了创新业务，从利润过3亿的2C萤石网络，到机器人和汽车电子公司，这部分创新业务的增速高达40%+，已经占到了10%的收入体量。
有了以上两点发现之后，我燃起了对海康的研究兴趣，因此专开一篇笔记，列举一下比较有意思的观察结论，从而完善大科技的对比研究框架。
一、感知行业
1）场景高度碎片化，无法准确定义未来空间，海康的创新业务不断拓展行业边界（如红外/汽车电子/智慧医疗/消防），市场天花板实际上很高。
历史上大多数分析师都估小了空间，慢牛走势与此不无相关。
2）国内格局上双寡头，海康占比四成不到；国际份额居然有三成，可见中国有多领先。
从下图可以看出，海康的收入稳定性也很不错，份额持续扩大，后面的玩家波动都贼大。
3）商业模式的核心是用户与客户分离，拥有决策权的客户对价格不敏感，安防项目差异化/碎片化定价，价格竞争效用低，这导致了玩家的持续高毛利率，海康上半年的毛利率达到了恐怖的51%；
4）虽然是toB和G，但有一定品牌效应，没有人会因为选用海康的产品被解雇；
5）行业的未来在于视频物联，打通各个生活中各个领域，有足够的数据量后从感知智能走向认知智能，也就是从“看得清”进化到“看的懂”。
二、公司情况
1）海康20年前从杭州起步，改制于中电科52所，稳扎稳打，奋斗10年后上市，次年成为全球第一，但是不以功劳簿自居，每年都在智能化上前进一步，带着行业往前跑。
2）从感知到认知，在产品上的体现，就是计算类产品增加。第一步横向铺节点，节点足够多之后，海康拥有了城市最多的实景数据，接着就需要纵向扩展到存储、运算（边缘+云）。
3）组件中台：海康采用“构架+组件=产品”的模式进行软件产品构建，组件数量已从2018年的275个增长到2019年的1,644个。在统一软件技术架构的开发模式下，软件产品中组件复用率达到93%，平均每个产品新增组件数仅为5个。
4）灵魂人物是胡扬忠，战略能力超强，低调务实，亲和力强，既江湖义气，也杀伐果断。
高管团队内部培养为主，外部人才按需引进，年富力强，激励充分，更新换代及时。
抱团凝聚力好，2001年的创始团队28人，只流失3人，其中两人出国，内部出去创业的非常少（对比大华）。
5）股权结构方面，中国电科控股41%，二股东龚虹嘉12%，管理层9%，典型混合所有制，国企产权，民营机制。
6）企业文化里，最打动我的是“务实”。海康推崇工程师文化，高管务实，团队踏实。加班拼搏氛围强，研发和运营效率高，人力的成本只有华为的三分之一，但人均营收领先于同行（150万，安防行业就大华能达到这个水平，华为是300万）。
三、财务情况
1）2010-2019十年营收增长16倍，净利润增长12倍， 营收CAGR 36 %。
中国能找到最像华为的企业，从营收来看滞后14年，成长速度略逊色于华为，但我觉得主要是时代背景不一样。
2）毛利率50%左右，净利率23%，对比行业老二大华，毛利率43%，净利率15%，完胜。
3）十年平均ROE 31%，跟茅台海天格力在一个水准，超一流。
4）股东分红比例高，2010年IPO融资34亿，上市后无再融资，十年累计盈利589亿，现金分红272亿，分红率46.3%，近三年分红率51%。
四、市场关注的焦点问题
1）华为入场是否影响格局？生意的碎片化属性与华为集团战略不符，历史上华为做安防效果低于预期，汽车对华为来说应该是一个优先级更高的市场。
而且华为海思被制C后，海康自动脱钩，不受华为的供应链限制。
2）感知市场的天花板：这取决于万物互联的想象空间，没法估计，只能走一步看一步，当然历史上来看，分析师往往低估。
3）芯片缺货对业绩的影响：产能紧缺利好头部玩家；海康备了百亿存货，因祸得福，2021年供应问题不大。
4）接班人问题：接下来跟踪的重点之一。
那么问题来了，目前A股4月阶段买什么股票？
3月开始让大家布局的中材节能（603126）和南网能源（003035）到现在都已经实现了翻倍，上周在公众号提到的和哈三联（002900）悦心健康（002162）也都吃了一波肉，关注我公众号的朋友都知道，这足以证明笔者的实力！
本周的布局策略也已经出炉，我准备计划低吸一只高爆发的翻倍妖股，这是从最近300多家企业的中报以及走势中筛选出来的一只翻倍妖股，该股目前已被游资机构重仓，处于震荡上行趋势庄家控盘程度极高，近期受大盘调整后，技术上弧形底部，主力控盘不错，短期预计有140%以上的涨升空间，下周一正是建仓布局最佳好时机，早点跟上，早点吃肉
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