$信立泰(SZ002294)$ 现在是最坏的时候，也是最好的时候，之前这几张图我发过，重点在于下面几...

$信立泰(SZ002294)$ 现在是最坏的时候，也是最好的时候，之前这几张图我发过，重点在于下面几点：

1国内创新药和仿制药比例大约在1：9以内，而欧美日本成熟市场在4：1左右，美国甚至高于4：1，创新药的发展还处于初期而且国内看得到转型的坚决；

2关于创新药谈判，医保局会借助欧美日本的相关经验，而不是说完全按照压价省医保的做法，国内的政策指定普遍来说还是与国际的历史经验接轨，过往几次的创新药谈判平均降幅在40%-60%之间，而大家往往看到的是绝对数值的下降就推测出企业盈利的下降，而实际上医保局所做的改革还在流程审批上，以前创新药进医保上市后一般1-8年，现在能缩短到1-3年，而日本则是0.25年，我们这个审批的效率也会逐步加快，这也变相延长了创新药的生命周期和加快了放量速度。再者，数据显示国内药企销售费用率在34%-37%之间，从目前的医保政策来说，进入医保原则上在销售费率上能有一定幅度的下降。所以整体来看创新药价格谈判对于整个创新药发展来说没有什么负面作用，而对于整个市场来说，从0到1的创新药转型倒是孕育着巨大的机遇；

3关于仿制药，其实关注信立泰也有几个月了，只能说倒霉到家

，要啥啥不中，利空都有他，不过这些都在未来的某个时间上可以预计到，也是必然事件，仿制药已经没有什么价值，相信投信立泰的朋友经过这三个月的连续下跌也对这块儿业务死心了，放下包袱才能重新启航。

目前的集采，谈判像是12年10月的三公消费禁令对于白酒，整个行业战战兢兢，不过我认为站在12年那个节点上对于白酒应该是更悲观的，因为无路可走，而对于今天的药企，还有一条改革创新路可以走，路没有堵死，就看战略和谁坚持能走下去。政策对于行业的影响肯定是很大的，但是相信医药行业不会因为政策而萎缩，市场的容量因为需求会越来越大。回看12年的茅台从140跌到35，随后开始了长达6年的长牛，对于目前来说，可能就在黎明的时候，东方快亮了。与君共勉--------------------------------来自一名被套的小散