中国三元材料市场格局“演变”

摘要

GGII认为，2021年三元材料仍为市场主要方向，中镍材料占主流，但三元材料行业仍难形成强龙头，市场竞争依然激烈。出口型企业市场集中度进一步提升，高镍材料市场占比提升，国内三元市场仍呈多头发展趋势。

尽管出货量持续增长，但三元材料企业依旧承压明显。

高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2020年中国正极材料市场出货量达51万吨，同比增长27%。三元材料出货量23.6万吨，占比46%，同比增长23%。

2018-2020年中国三元正极材料出货量（万吨）

数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2020年12月

中国三元材料2020年出货量增长主要系国内以及国外市场需求提升双重带动。其中，下半年国内动力电池出货量环比上升超过160%，带动三元材料市场环比增长超70%；国外新能源汽车销量超150万辆带动松下、LG、SKI等企业电池出货提升；拉动2020年国内三元材料外销超过4万吨。

此外，包括电动工具、3C数码等其它细分市场需求大幅增长也带动国内高镍材料出货提升。

受下游市场需求带动，包括容百科技（688005）、杉杉股份（600884）、厦门钨业（600549）、当升科技（300073）等企业的三元材料出货量都出现明显增长。

具体来看，容百科技2020年实现营收37.88亿元，净利润2.13亿元，同期增长144.1%。主要是高镍材料销量大幅增长。

杉杉股份2020 年正极材料实现营收38.5亿元，同比增长4.8%，净利润2.02亿元；（钴酸锂+三元）全年销售量30048吨，同比增长38.4%；

当升科技2020年锂电池材料实现营收30.13亿元，同比增长38.5%；（三元+钴酸锂）全年销量实现24006吨，同比增长58%；

厦门钨业子公司厦钨新能2020 年实现营业收入79.9亿元，同比增加14.5%，净利润2.52亿元；正极材料（钴酸锂+三元）全年销售量49349吨；

整体来看，上述企业的三元材料销售量和营收都实现大幅增长，但产品盈利能力改善情况却并不明显。

例如，当升科技三元材料产品毛利率为18.1%，同比微增0.76%；厦钨新能三元材料毛利率为12%，同比下滑6%。

2020年三元材料企业“增收不增利”背后是三元材料价格整体呈下滑趋势，导致单吨毛利同比下滑。

主要原因有：1、市场进一步降低了钴材料的使用量，使得三元材料成本下降；2、市场竞争加剧导致三元材料价格上涨压力较大；3、三元材料领域尚未形成强龙头，在产业链中行业话语权相对较弱，企业为获得持续订单采取让价策略导致价格下滑。

值得注意的是，尽管三元材料企业承压明显，但2020年中国三元材料企业的整体市场竞争格局也发生了一些变化，主要有以下特点：

一是，三元5系市场占比有所下滑，高镍8系占比攀升。

从三元材料产品型号结构来看，2020年三元材料市场仍以5系及以下型号为主，但5系及以下材料占比同比下降9%；NCM811材料市场占比同比提升9%，带动三元材料企业8系产品出货量增长。

容百科技表示，2020年下半年新能源汽车市场需求回暖，公司NCM811产品销量大幅增加，促进公司年度业绩较快恢复；当升科技表示，公司长寿命NCM811材料已经批量供货国际高端动力电池客户，月出口规模达百吨以上。

二是，海外需求激增，带动中国三元材料出口明显增长。

国外新能源汽车销量超150万辆带动松下、LG、SKI等企业电池出货提升；拉动2020年中国三元材料外销超过4万吨。

杉杉股份表示，公司高镍单晶三元动力材料和NCMA材料已通过主要动力电池客户的测试，预计会成为未来公司正极材料业务的主要增量；当升科技表示，2020 年公司前五大客户大部分是海外客户，国际客户出货量占比接近70%，三元材料海外销售达10035吨，实现营收11.9亿元。

三是，细分市场带动二三线企业出货增长，头部企业市场集中度出现下滑。

数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2020年12月