主流机构动力煤期货观点汇总20210722

受近期华北地区强降雨天气影响，大秦线铁路运量始终维持低位，截止7月19日，日均发运量94.84万吨，7月份仅7天运量超过100万吨，月均运量刷新近三年新低（除2020年2月疫情影响期间的81.9万吨）。连带着秦港库存一路向下，从月初的468万吨狂降至357万吨，日均下降5.55万吨。而从中国天气网未来10天预报来看，未来10天（7月20-29日），西南地区、西北地区东南部、华北大部、东北地区西部、黄淮西部、江汉、江南东部、华南大部以及西藏南部等地累计降雨量有40～80毫米，上述部分地区累计降水量较常年同期偏多3～7成，局地偏多1倍以上。降雨天气仍将持续，大秦线能否回升正常水平存疑。如果后期按照最好的情况来假设，大秦线运量和秦港去库速度均能维持上中旬平均水平（即上游发运不减量，下游采购不增加），那么秦港库存将在本月底降至300万吨以下。 这将势必会引发市场对长协煤能否有效兑现的担忧，受今年煤炭价格偏高影响，下游电厂多采取低库存策略，可用天数普遍不足15天，如果长协煤排队时间较长，那么部分采购需求将被迫往市场煤倾斜。叠加上旬市场对7月增产抱有期待，当下预期落空后，这部分推后的需求有望在7月底，8月初小规模集中释放。 但问题又来了，市场煤能否承接的住这部分需求？根据测算，整个7月份产地发运到港成本（不含港杂费）均在1050元附近，港口价格一直处于倒挂状态。加上政策调控这把达摩克利斯之剑高悬，使得贸易商既没有发运动力，也不敢发运，基本就是吃老本，消耗存煤，市场煤库存也所剩无几，凑条大船5500的都费劲，即便需求仅小规模爆发，也将再次推动市场煤价格再次暴涨。 笔者对煤炭市场研究尚浅，面对现状也深感无力。一是政策的不当干预，调控应从供需基本面入手，而不是隔靴搔痒。供需为里，价格为表。不解供需，单管价格，尤其只管某一环节（港口）价格，只能让市场越来越乱。二是夏季增产已无希望，分片看，陕西--“郝家梁煤矿事故更大的问题在于出在了火区，这下子明盘放开要遥遥无期了。本来就是擦边球的东西，出了事故以后更不能放。”（来源：有动力的煤）；内蒙涉及的问题就比较麻烦，市场也都是预计8月底才可能见到露天矿的煤。山西一是下大雨，二是后面可能涉及年度核定产能的问题，不得不说上半年山西确实尽力了。剩下的进口和需求情况就不赘述了。 后期看，天要下雨，娘要嫁人，夏天随他去吧，只希望冬天能稳住就行。不得表扬发改委真的尽力了，从4月初忙到现在。碳中和元年，这个谈煤色变的时代。这个中涉及的复杂问题，怎么可能是他们一个小小的部门能解决的呢？或者说把你扔在这个位置，你有信心有能力解决么?每次公开喊话后的一周，都是在给下游的创造的绝佳补库机会。这种行情都走半年了，这领悟不透也确实应该反思下。