A股被严重低估的9大行业细分龙头，未来十年中国将迎来巨大机遇

九.新和成

国内化学原料药龙头

总市值：813亿

新和成成立于1999年，主营营养品、香精香料、新材料、原料药四大业务，是全球维生素龙头之一。其中维生素A和维生素E全球市占率领先。

得益于在新品研发上的加速，自2001年起至今，新和成净利增50倍。而随着2020年玉米发酵产业链的投产，新和成有望成为全球领先的综合性精细化工龙头。

八.华东医药

总市值：785亿

华东医药成立于1993年，主营抗生素、中成药、化学合成药、基因工程药品的生产销售。是浙江省及华东地区规模最大、业务涵盖最多的医药企业。目前已具有浙江乃至华东地区高度自动化医药物流中心。连续多年位居行业前十强。

2020年业绩稳步提升，特别是医美板块，华东医药通过代理价并购模式快速搭建起齐全产品管线，开启了“微创+无创”医美新时代。

七.晨光文具

总市值：854亿

晨光文具成立于2008年，如今已成为国民文具第一品牌，在书写工具领域市占率高达20%。得益于教育消费升级的驱动，晨光文具“文创家办公直销”持续打开成长空间。其中2013年到2019年，晨光文具在研发投入保持高增长的背景下，2019年起净利增31.39%，增速优于行业平均，总体规模与成本优势、对上游议价能力超越同行。

六.复星医药

总市值：1238亿

复星医药作为复星集团重要组成板块，具有超强的资源整合能力。不仅是国内首个与全球著名医药巨头BioNTech公司合作开发新冠疫苗的企业，更长期布局全医疗产业链。最新季度净利同比增40%，具有较强成长能力。而鉴于当前0.28的PEG，以及机构对其未来3年年增净利65%的预测，复星医药价值或被低估。

因此可以说，复星医药更像美股的强生，未来可期。

五.海螺水泥

总市值：2652亿

海螺水泥是国内水泥制造龙头企业，长期位列中国品牌500强及福布斯全球企业榜单。而随着碳中和，对水泥行业淘汰落后产能的提速，公司对华东、华南、华中市场的布局，以及对建材等相关业务的拓展，盈利空间有望进一步被打开。参考过去5年行业表现，海螺水泥与建材一线龙头相比，估值仍处于较低水平，未来价值有望被进一步释放。

四.万华化学

总市值：3489亿

万华化学的强大之处，就在于它在MDI领域的技术垄断。目前，全球仅有5家化工企业拥有MDI自主知识产权并能独立生产，万华化学是其中唯一的中国企业。2018年，万华化学通过整合所有MDI产能，一举超越国际巨头德国巴斯夫，跃居世界第一。这使得万华近9年的净资产收益率都在20%以上。而随着公司50万吨MDI新增产能有望被国际市场消化，MDI行业有望保持高景气度。

三.万科A

总市值：3263亿

万科成立于1984年，是国内房地产开发行业龙头。近5年，净资产收益率21%，投入资本回报率12%，盈利能力很强。随着精细化管理水平稳步提升，以及行业内部调整的加速出清，万科作为行业龙头，市场集中度有望维持稳健增长。同时，包括物业、仓储物流、租赁住宅等多个地产相关板块的有序发展，将开拓新增长空间。

二.长江电力

总市值：4635亿

长江电力不仅是国内水电行业龙头，更是全球水利发电量最大公司。主要从事水利发电业务。著名的三峡电站及葛洲坝电站就由其运营管理。得益于通过收购优质水电资产，经营规模呈跳跃式增长。其中总营收从2003年29亿增长到2020年578亿。

而随着碳中和，对水电行业的助力，一超多强格局进一步巩固。长江电力作为清洁能源排头兵，有望迎来新一轮发展高峰。

一.海康威视

总市值：5908亿

海康威视是全球安防系统龙头。2018年以前是一只年化35%的大牛股，但其实，早几年海康威视就进入业绩拐点了，增长逐年放缓，市场逐渐见顶。然而进入2020年，海康威视在EBG领域保持高速增长。同时，受益于疫情市场需求的恢复，公司安防类招标金额自2020年第三季度快速提升。而随着公司业务进一步向AI技术融合，叠加智慧城市利好，行业景气度将持续回升。