血液学特检龙头康圣环球赴港上市，去年前三季度新冠检测收入近1亿元

亿欧大健康24日获悉，第三方医疗特检诊断服务提供商康圣环球于2月23日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，高盛、中金公司和瑞信担任联席保荐人。而在去年12月份，其刚完成上亿美元的E轮融资，由CPE领投，Investcorp、中银国际、鼎珮集团（VMSGroup）、农银国际等跟投。

康圣环球成立于2003年，由血液学、肿瘤学和干细胞生物学的医学专家黄士昂创立。2002年，在看到第三方诊断在中国的巨大潜力后，黄士昂选择归国创办了一家从事第三方医疗特检诊断服务的公司。

突破口：血液病特检服务

创立之初，黄士昂选择了血液病特检作为市场突破口，其认为血液学是开发新疗法及采用新临床诊断检测的主要专科领域。而当时的专科领域高端诊断，依旧是一片空白。

从血液病开始，发展已近20年的康圣环球已将特检服务延伸至了同样具有增长潜力或与血液学特检有协同效应的专科领域，包括遗传病及罕见病、感染、肿瘤、神经学及妇科相关疾病。而这些疾病的特检通常由医院外包独立专业临床实验室，因为医院内部开发及进行该等检测效率低下且不具成本效益。与常规检测相比，独立临床特检属专科领域，具有重大技术及操作挑战。

招股书显示，中国整体独立临床特检市场由2015年的35亿元增加至2019年的97亿元，复合年增长率为29.0%。独立血液学临床特检市场则由2015年的2.6亿元增加至2019年的11.5亿元，复合年增长率为44.3%，预期到2024年将增加至约40亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，在这十亿元的市场规模里，按收入计，2019年时，康圣环球已经占据了最大（或42.0%）的市场份额。

另外，在中国所有独立特检供应商中，康圣环球现拥有最大的特检组合，其服务选单上提供了逾3500种检验项目，包括约2300种血液学检验项目。而截至最后实际可行日期，康圣环球已经为31个省市逾600个市县的3000多家医院提供服务，其中，包括1600多家三级医院，占中国三级医院的60%以上。

目前，依托技术平台包括分子检测、流式细胞术、分子细胞遗传学、质谱分析法、临床病理学下的临床化学和免疫学以及解剖病理学项下的技术等，康圣环球提供了逾747种检验项目。而其检验服务主要为临床检验服务和研发项目检测服务及其他。

具体而言，临床检验服务是向医院或透过其向个别病人提供样本收集及运输、检验到检验结果分析及临床报告发布的全面检验服务。而研发项目检测服务及其他则主要是为合约研究机构、临床试验赞助商、制药公司及研究机构提供检测服务，以进行精准医疗的科学研发以及提供特检服务。

值得注意的是，在去年新冠疫情爆发后，康圣环球也基于针对COVID-19的PCR技术开发核酸检测能力，提供COVID-19相关检测服务，随后再次开发出基于免疫的COVID-19检测服务。而当下，康圣环球已经将COVID-19相关检测服务转变为常规服务。截至最后实际可行日期，2020年前三季度，康圣环球的COVID-19相关检测贡献了0.993亿元收入，成为其2020年增长最快的业务之一。

招股书显示，2018年、2019年以及2020年前三季度，康圣环球的净亏损分别为5430万元、1.69亿元和2.17亿元，亏损主要由于按公平值计入损益的金融负债公平值亏损，经调整净利润则分别为1890万元、5330万元和5940万元。

追求美国上市，曾经历试错阶段

在本次IPO之前，康圣环球已经完成多轮融资，且经历了试错阶段。2011年，康圣环球完成1100万美元B轮融资时，其投资机构名单上出现了全球第三方检测龙头梅奥医疗。而这也是梅奥成立150多年来，第一次在本土之外的投资。

有了梅奥医疗的加持，康圣环球也引来了更多知名资本的青睐。但就在资本进入的同时，这家本土创立的企业也迎来了运营层面的重大变革。据媒体报道，原因在于“资本方面希望康圣环球的估值能在两年内冲到新高，并在美国上市。”

当推翻原有发展计划，调整运营层面，及“全面西化”在康圣环球大为盛行时，其很快就出现了“水土不服”。在后来接受媒体采访中，黄士昂将这次调整比喻做了“洋务运动”。而随着资本方和康圣环球本土团队意识到问题所在，康圣环球也逐渐回到了发展正轨，并转向赴港上市。

在IPO前，康圣环球的主要机构投资方为瑞伏医疗健康基金、晨兴创投和CPE，分别持有康圣环球13.83%、13.41%以及11.83%的股份。康圣环球亦表示，此次IPO募集所得资金将主要用于销售与营销现有的特检服务线以覆盖更多医院、现有特检服务线的研发、新特检服务线的开发及商业化、收购与现有业务产生互补及协同效应的技术或检测相关公司、加强检测能力，以及向海外扩张如东南亚和中东市场，还有用作营运资金及一般企业用途。