免费研报精选：涨价仍是一条重要线索！景气度上行 化工龙头价值穿越周期
今日(2月8日)A股三大股指全线高开，盘初急挫下探之后，股指企稳拉升，临近午间股指进一步扩大涨幅。从盘面上来看，行业与概念板块涨多跌少，化工新材料、景点及旅游、有色、煤炭等板块表现突出，局部赚钱效应仍存。
开源证券指出，当下或许并非最困难的时候，同时我们也看到了市场中十分积极的力量。A股市场内部，大盘价值股(金融、地产、公用事业)仍然处在低位，且以银行为代表的板块已经出现了基本面的拐点。同样地，在制造业+出口链条+周期性行业+TMT 板块内部，出现了大量业绩高增速的中小市值标的，其估值水平在前期极致风格中受到了严重压制，而业绩预告和未来的一季报将为我们提供重要信息。市场在未来仍将在局部充满机遇。我们请投资者相信市场仍然存在着积极的因素，近期的波动正在为对该类资产的价值发现奠定基础。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】化工新材料
中国银河证券指出，锦纶切片、粘胶短纤、涤纶长丝、氨纶等产品价格/价差持续上涨，相关企业盈利有望显著改善。预计2021油价中枢向上，考虑到影响石油加工行业的主要不利因素将有望在2021年“由负转正”，石油加工行业存在业绩周期改善的预期。油价回暖也利于油服行业的景气复苏。
中泰证券表示，看好化工板块2021年投资机会。1)景气上行。近期IMF上调高全球经济增长预期，叠加原油向上趋势未改，化工品需求上行趋势明确，供给端看，受疫情扰动，海外装置负荷恢复并非易事，供给恢复或低预期。库存方面，根据草根调研，贸易商反馈海外库存水平低，补库未完成，牛鞭效应或加大上游原材料表观需求。预计行业PPI年内转正，景气长度或达6-8个季度。2)格局优化。化工行业是肥尾行业，环保、安全、土地等政策加速产能去化，利好存量龙头。3)成长更长远。我国化工正从成本型生产向客户型研发过渡。此外，以史为鉴，化工企业将走向海外全球，未来之路仍然长远。我们认为，行业景气和企业发展空间仍值得十分期待。
另外，中泰证券进一步分析，在新材料方面，积极拥抱产业革新与供应链重塑。科学技术进步推动终端需求革新，带动高端制造产业升级和发展。在此过程中，产业革新会对材料性能提出更高的要求，推动新材料产业快速发展。建议关注产业革新与供应链重塑标的。此外，建议关注优质成长性公司。
【主题二】景点及旅游
东方证券此前指出，随着天气进一步转冷以及国内外疫情反复影响出行，餐饮旅游各子板块均有一定程度的调整，但我们认为疫情的影响是短期的，酒店、景区、餐饮等板块从低位呈现边际改善的确定性高，且板块都处于历史估值低位(对应21E的业绩)，安全边际较高。建议关注：1)疫情推动酒店行业进一步筑底，加速单体酒店出清，逆势开店更显酒店龙头的能力。看短期，重要会展是拉动酒店商务需求回暖的重要推力，后续随着A类会展恢复和国内出游需求回暖，将进一步带动酒店经营数据好转。2)旅游活动逐步恢复，建议关注景区龙头。
【主题三】有色
中泰证券分析，真实收益率逻辑框架下，未来贵金属价格的支撑力也将来自1)美国维持宽松政策；2)通胀压力上半年不断加大。
第一、新能源上游原材料钴锂稀土永磁铜箔铝箔等，需求端逐渐复苏，供给端刚性，“价格历史底、企业盈利底、产业政策底”恰提供了布局窗口，中长期三年景气上行周期大方向更是不变。
第二、基本金属价格仍将维持高位震荡，但短期淡季压力及流动性变化影响逐渐显现。本轮基本金属价格反弹的重要驱动力来自于海外需求恢复+工业品低库存+疫苗利好预期之下的工业品的主动补库，参照历史上的补库周期，我们认为当前的补库状态仍可持续。
第三、贵金属，宽松不改，叠加后续财政政策发力、通胀预期的抬升，贵金属仍有支撑；此外更为重要的是，能源转型成为共识，光伏平价上网带动产业链景气度持续上行，而白银作为光伏不可替代的原料，白银需求将迎来高增长，供需结构进一步趋紧，白银工业属性值得期待。
【主题四】煤炭
华创证券表示，预计今年上半年涨价仍是一条重要线索，建议在竞争壁垒+赛道质地的前提下，积极寻求估值的解，其中景气度拐点和高增速是两个行之有效的思路。1)月度策略：煤炭板块强推陕西煤业和淮北矿业；石化板块继续强推涤纶长丝桐昆股份+新凤鸣，烯烃赛道再次强推宝丰能源，炼厂赛道继续强推恒力石化+荣盛石化。面向2021年，我们建议在煤炭板块寻找低估值+中高股息+存在增量逻辑的个股，以布局β性机遇，重点推荐陕西煤业、淮北矿业、盘江股份、中国神华，建议关注露天煤业和潞安环能；在石化板块，民营炼厂恒力石化和荣盛石化建议继续配置，烯烃在2021年预计会是以量补价的趋势，重点推荐金能科技、宝丰能源和卫星石化，化纤预计在2021年会出现明确的供需改善和盈利高增，重点推荐桐昆股份和新凤鸣，建议关注三友化工；在基化板块，我们认为轮胎头部企业存在量价双升和估值切换的逻辑，重点推荐玲珑轮胎，建议关注赛轮轮胎、三角轮胎和森麒麟。
（文章来源：东方财富研究中心）