易方达张坤重仓股业绩不及预期，下跌后正在给出好价格！
2月27日，洋河股份发布业绩快报：
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业绩点评
1、营业收入：公司2020年实现营业收入211.25亿元，其中前三季度实现营业收入189.14亿元，那么第四季度实现收入为22.11亿元，同比增长8.98%；
2、归母净利润：公司2020年实现归母净利润74.77亿元，其中前三季度实现归母净利润71.86亿元，那么第四季度实现归母净利润为2.91亿元，同比增长23.26%。
3、公司三季报出来，第三季度业绩转正，以及公司力推的大单品梦6+动销数据持续向好，市场给予了积极解读。市场认为公司经营调整结束，将迎来业绩反转。
当时，我看了公司三季度的财报数据后，得出的结论是：公司的经营数据还没体现出改善的预期，不能判断洋河的调整已结束。业绩是否反转还需要观察！！！
4、洋河公司制定的2020年目标是：要实现业绩与2019年持平。公司三季报发布后，我根据数据，得出的结论是：公司要实现当年的经营目标压力很大。
目前来看，公司的营业收入没有完成目标；归母净利润同比增长1.27%，完成目标。
值得注意的是：归母净利润里包含了公司的理财收益，而洋河的理财收益一直不错，2020年前三季度，洋河的投资收益项目贡献了20多亿的利润，公允价值变动收益及投资净收益分别为12.47亿元、9.19亿元，合计21.66亿元，占利润总额的22.8%。
公司的业绩快报里没有公布，扣非后归母净利润这个关键数据，第四季度经营利润到底怎样?还要等年报公布后才能知晓。
02
易方达张坤重仓洋河
从易方达基金季报公布的前十大持仓股中，我们看到了，张坤所管理的四只基金均重仓配置了洋河。
从上表中可以看到：张坤所管理的四只基金，均是在2020年第二季度开始买入洋河股份，但是大幅加仓是在第三季度。张坤的综合成本价估计是120元/股。
03
今世缘与洋河2020年经营数据对比
今世缘和洋河股份同为次高端苏酒企业，两家公司的经营环境最相似，通过对比两家的经营数据来看，可能更容易看出洋河的真实经营情况。
说明：由于洋河股份的归母净利润中包含有投资收益，所以，表格中将它已披露的前三个季度数据也列出来比较看，今世缘的归母将利润与扣非后差别不大。
1）营业收入分季度看，因疫情影响，两家公司第一季度都受到了影响；第二季度今世缘业绩已经转正；洋河从第三季度开始业绩实现转正，看作公司经营调整结束；第四季度属于白酒的消费淡季，两家公司的销售收入环比都有所下滑，但是洋河环比下滑60%，今世缘环比只下滑30%；第四季度营业收入同比来看，今世缘在2019年高基数的情况下，依然实现了19%的增长，而洋河在2019年基数异常低的情况下，只增长了9%。
2）由于没有洋河股份第四季度扣非归母净利润数据，这个指标等后面年报公布后再来看。
但是收入是利润之母，从洋河第四季度营业收入，并没有出现强劲复苏来看，公司的业绩还是低于预期的。
04
总结
今天盘面上，白酒股跌幅比较大。贵州茅台跌4.63%，报收2058元；五粮液跌2.88%，报收280.70元；泸州老窖跌4.77%，报收227元；洋河股份跌3.05%，报收181.48元；古井贡酒跌4.73%，报收216.33元。
白酒是A股最典型的长周期资产，目前进入存量市场，虽然增速不高，但贵在稳定性高。
白酒目前还处于高景气度阶段，如果股价能够跌到合理估值区间，将是很好的布局机会。
根据机构一致性预测：
2021年贵州茅台业绩增长18%，目前估值是48倍；
2021年五粮液业绩增长21%，目前估值是45倍；
2021年泸州老窖业绩增长22%，目前估值是47倍；
2021年洋河股份业绩增长13%，目前估值是32倍；
2021年今世缘业绩增长25%，目前估值是31倍；
2021年山西汾酒业绩增长30%，目前估值是73倍；
2021年酒鬼酒业绩增长42%，目前估值是67倍。