调整或已结束 黄金有望挑战前期高点

上周美联储携手日本央行加入全球央行“维稳大军”队列，以及市场最为关注的美国国内生总值（GDP）数据远不及预期，令美联储未来加息路径蒙上一层阴影，美元指数上周一路下行几乎回吐了7月以来的全部升幅。现货黄金则结束了之前连续第二周的下跌趋势，在美联储连续第五次维持“按兵不动“的大背景下，黄金多头再次吹响了反攻的号角，一举站上了本月15日以来的高点，现货黄金一路飙升至1350美元/盎司上方，7月录得第二个月上涨。

对于7月27日美联储最新的利率决议，市场本来普遍预计美联储将维持利率不变，但是政策声明中可能出现对美国经济持更乐观态度的描述，这可能强化市场关于美联储在今年稍晚时候加息的预期。但结果令人万众期待的美联储利率决议又一次打了太极，美联储宣布维持联邦基金基准利率0.25%~0.5%不变。此次政策决定投票结果为9比1，堪萨斯城联储主席乔治对此次利率决议持异议，倾向于加息至0.5%~0.75%。7月29日美国第二季度GDP数据也同样令人失望，让投资者也倍感意外，惨淡的美国GDP数据显示，美国的经济增长仅为预期的一半，从未美国未来的经济前景蒙上了一层阴影，同时也令美联储9月份加息的可能性下降。

上周在北京召开了第二届中国国际黄金大会，全球主要的黄金行业相关机构和个人悉数到场，从我们与不同机构的贵金属业务负责人的沟通中，发现与两年前不同的是，大多数机构均对今年黄金的价格表示乐观态度，总体认为自去年底以来的上涨行情将持续下去，年底前金价有望涨至1400美元/盎司上方。

美联储再一次维持利率不变，这基本符合之前市场的预期，但包括第二季度GDP在内的重要经济数据却是令市场“大跌眼镜”，这基本宣告了第三季度美联储加息无望，而第四季度是否能加息一次的不确定性也正在加强，这对当前处于牛市格局中的黄金来说无疑是一个巨大的利好。

接下来的一周，市场将迎来包括美国7月非农及英国央行利率决议等大量重磅经济数据，对于重回涨势的黄金来说是一次彻底站稳1380美元/盎司的机会，当然这需要经济数据的配合，但我们认为黄金本周挑战前期高点的概率较大。

作者：刘潇

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