高盛终于“服软”了！预计美联储今年将降息两次

导读：这是高盛撕报告撕到手软的半年。

在隔夜美联储主席鲍威尔“放鸽”后，高盛更新了自己的预期，称目前预计美联储将在7月和9月各降息一次。

高盛在最新报告中称：

预计（美联储）在7月和9月降息，并在7月结束缩表。

我们的基本假设是降息25个基点，但如果新消息令人失望，且/或美联储官员感到有必要赶在债券市场定价之前行动（目前债券市场认为7月份将降息32个基点），则降息50个基点是有可能的。相反，委员会要放弃7月份的降息目标，面临的障碍似乎非常大。

高盛首席经济学家Jan Hatzius甚至承认，其周末分析美联储将令市场失望是错误的。他表示，即便是相对于市场预期而言，美联储传递出的信息也称得上是鸽派的：

19名票委中，有7人预期今年降息50个基点，且声明提供了一个未经限定的（unqualified）“将酌情采取行动”的潜在降息信号。

北京时间周四凌晨，美联储公布6月会议决议，按兵不动并大幅下调通胀预期，随后举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔暗示，若经济前景疲软会考虑降息。

此外，6月点阵图仍预期今年既不会加息也不会降息，17名官员中有9人预计2020年底之前降息25个基点左右，基准利率中位数届时会降至2.1%。

不过，芝加哥商交所根据联邦基金利率的期货交易算出，7月31日FOMC宣布降息的概率涨至100%。

彭博认为，市场之所以迅速提升了7月“百分之百”降息这一预期，皆因这是十多年来美联储首次暗示“对降息做好了准备”。

半年时间里 高盛一步步向市场“低头”

2018年底，高盛曾在展望来年时信誓旦旦地给出美联储在2019年还将加息四次的预期。不过，在市场频繁动荡和经济数据疲软的背景下，Jan Hatzius在12月底将美联储明年的加息预期下调至1.2次。

今年2月初，在市场普遍认为美联储“已经结束加息，甚至可能在2019年降息”的情况下，高盛依然坚持美联储今年至少加息一次的观点。当时，Jan Hatzius在接受CNBC采访时称，根据美联储最新的言论，市场肯定已经下调了升息预估。“我们不再期待季度加息。我们仍然认为2019年还会有一次加息，但目前的前景已经大不相同了。”

3月底，眼看着3个月和10年期美债收益率曲线出现自2007年来首次倒挂，市场对美联储重启降息的预期进一步升温，高盛的立场略有软化，但依然认为降息可能性很低。当时，高盛策略师Praveen Korapaty、William Marshall和Avisha Thakkar在研报中表示，美联储“近期内将按兵不动”；除非经济前景“显著恶化”，否则美联储今年似乎不太可能降息；就算经济数据持续恶化，“美联储也得过一段时间才会真正开始宽松政策”。

到了4月份，高盛经济学家“默默”地将美联储下次加息的预期时间由2020年第一季度推迟至2020年第四季度。

及至本月初，高盛总裁兼首席运营官John Waldron还在国际金融协会东京会议上表示，市场过度解读了美联储降息的信号。

从半年内频频“撕报告”的过程来看，高盛一度试图以一己之力“对抗全世界”，最终却还是在美联储官方释放降息信号的压力之下，选择了跟随市场主流判断。

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