我的一点市场感悟
作为一个在股票市场有二十多年研究投资经验的投资者，我谈点我的市场感悟，供投资者批评、交流和学习：
首先，也是重中之重，我奉劝所有没有足够知识储备又不愿意学习的投资者离开市场。尤其是那些赢钱老子天下第一，亏钱别人各种不对的人。这些人长期看100%是市场输家，连幸存者偏差都不可能出现（只要时间足够长）。
其次，投资者需注意以下几点：
1、投资的关键在于估值，但凡是不看估值的投资方法从长期看都是瞎扯淡，因为几乎所有的商业模式从长期看都具有周期属性，重要的是识别周期所处的阶段而已（注意啊，这句话非常重要）。估值对投资者的要求极高，这也是很多投资者热衷于技术分析和臆想式投资方法的最重要原因。看看K线图、死叉金叉、箱体形态多简单、殊不知自己不自觉间陷入了选择性偏差。做投资时间越长，越能够理解为啥很多人不相信价值投资。因为价值投资的基础是估值，而估值绝非是对历史静态财务指标的回顾，更是对未来的分析和展望——这些对未来的分析和展望又要放到复杂的商业环境去完成，需要宏微观经济学、金融学、管理学（战略、财务会计、市场营销等综合知识）产业经济学和对行业的理解和认知、甚至还需要行为金融、心理学去理解市场现象。看到这，还有几个人觉得自己具有价值投资的所具备的能力？而技术分析的简单意味着其在很大程度上是无效的。
2、广泛的阅读和深入的思考真的很重要，虽然读书并不能保证你一定获利。但可以通过提升认知能力让你少被收割，进而间接提高你的长期收益率，实现人生的复利增长。
3、逆向投资策略是反人性的，所以，逆向投资策略一定是能够帮助投资者提高收益的。逆向投资远非“别人恐惧我贪婪”一句话这么简单——如何贪婪很重要；也绝非简单的买入冷门股。逆向投资者策略是以价值作为后盾的。具体的操作是短期买入恐慌、中长期买入绝望。
4、投资者不要具有攀比、嫉妒心理；投资是很个性化的事情，努力提高自身认知能力永远是第一位的。如果你能做到别人无论赚多少钱，都能很淡定，不改初心，只赚自己认知范围内的钱，你离成功投资又近了一步。
5、市场自2018年以来在走结构性牛市，所以，很多人赚到超额利润很正常。赚取这些超额利润的投资者应始终对市场保持敬畏心理，更不能以为自己具有了点石成金的金手指。尤其是那些号称长期价值投资者，因为从长期看，能够实现年化20%收益率的公司是凤毛麟角的。很多人可能会说，我可以通过相对选择不断变化持仓结构。这种模式虽然从理论上能做到，但对认知变现的认知能力要求极高——想想全球著名投资者封神的年化收益率吧。那些试图耍小聪明在市场获取超额收益的投资者大概率会在市场熊市期间将自己在牛市的收益连本带利的还给市场。但短视的投资者只会看到别人吃肉，不会看到别人挨板子。因为，那些挨板子的人都被市场淘汰、痛苦的连呻吟的声音都发不出了。
6、投资者并不一定需要持有热门股或者所谓的赛道股才能获取超额收益，超额收益的来源绝不必然是这些热门股或者赛道股，因为这些热门股或赛道股所谓的这次不一样和历史上历次都没有任何区别，都是群体性癫狂造成的，其价值也终将回归。挖掘冷门价值股（这些冷门价值股的挖掘者是能够识别价值陷阱的投资者——识别价值投资陷阱对投资者能力要求决定是非常非常高的）对投资者能力的要求是那些持有热门股、抱团取暖股的数倍以上，能够挖掘冷门价值股的投资者才是真正的独立思考者，股市逆行者。
依我个人观点，所谓的赛道只是股票价格上涨后，所谓的市场主流资金通过媒体或其他途径对散户投资者的洗脑而已。这种洗脑是怎么完成的，还是通过资金，资金维持这些股票在高位的价格时间越长，投资者越倾向于接受这种价格是公司或行业基本面发生重大变化形成的，越倾向于接受高估值将是永久性存在。这时候，洗脑也就完成了。其实，几乎没有任何行业或公司能够永久性的维持在高估值状态，否则，我们无法解释贵州茅台在2005年底的价格、也无法解释其在2011年—2015年底估值状态；这类股票还有很多、很多，任何仔细审视市场历史、有点悟性的投资者都应该看到这一点，投资者应谨慎对待任何高估的公司或行业。
7、雪球有很多投资者试图通过抄所谓的大V作业获得可观的回报，依我个人观点，从长期看，这种方法并不可靠。我强调下当前的市场结构，目前是结构性牛市，牛市最大的特点是昙花一现的股神到处都是。判断一个投资者是否成熟、是否具备与其收益相匹配的认知能力和投资能力，除了风险管理能力，还是风险管理能力，没有其他。投资者更应该结合这些所谓高收益大V的风险管理能力判断其投资水平，而非仅仅短期收益率。
8、无论是对投资还是日常生活而言，投资者都应该多读书。读书的目的是为了不轻信和盲从，是为了判断和思考。所以读书并不一定能给你带来短期财富，但认知能力的提升能够帮助你识别判断各种骗局，帮助你判断别人说的是实话还是谎言；你的人生如果能够做到不被各种收割搜刮，至少通过勤奋、努力，生活会越来越好。
9、系统性思维很重要，投资者绝不可以陷入不是一、就是二的思维模式。根据我的观察，很多人，包括看到此文的你所崇拜的大V，经常表现出的思维模式相当片面化。这个世界绝非不是一、就是二这么简单。比如估值是定性，还是定量——为什么不定量和定性相结合？买高估值还是低估值？高估值还是低估值只是市场的静态表现而已——其实，但凡有这种想法的几乎全部是扯淡。如果是价格高于内在价值的高估值当然不应该买入，但凡是价格高于内在价值的低估值当然也不应该买入。
投资的标准只有也永远只有一个，就是内在价值和价格之间的关系。但内在价值的判断更是一种艺术，而非技术。不同行业、不同公司在不同环境中的内在价值各不相同。但前人总结的经验已经使得我们能够相对科学的分析、判断、计算公司的内在价值——从定量和定性相结合。
以上仅为个人的一点投资感悟，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！