上市“一招鲜”？ 珠宝企业难解“近渴”
1月26日，爱迪尔珠宝在深圳中小板上市，一连数日涨停，到1月最后一个交易日时，其每股价格已达42.03元，涨幅超过100%。
面对高涨的股票价格，让一些“知其然不知其所以然”的业者，开始梦想在2015年，通过上市解决企业的资金链紧张问题。而面对这些业者的“天真”，无论是稍有行业阅历的人，还是对金融市场略知一二的人，都不愿作出过多的解释。
“连银行贷款都贷不来，还想上市？想什么呢！”一私募投资者颇有些苦涩地说。
上市需要过程
事情是明摆着的。希望上市的珠宝企业首先要解决的是，如何将一个家族公司变成公众公司的问题。但从家族企业到公众企业的跨度之大，无疑让很多了解内情的业者望而却步。
爱迪尔珠宝从2008年完成股改，向公众公司迈进，到2015年上市，经历了近7年的时间。据知情人说，这7年，爱迪尔为了上市，所付出的代价，是十分巨大的。参考2008年爱迪尔珠宝当时的发展情况，以及当时的行业背景，不难想象爱迪尔上市之路何其艰辛。
据公开资料显示，爱迪尔于2003年成为上海钻石交易所会员，2004年聘请著名影星蒋雯丽为代言人，2007年7月IDEAL被认定为“中国驰名商标”，2008年7月，公司总部拥有员工520人，在全国180余座城市拥有310余个爱迪尔珠宝品牌加盟店。
从2008年到2013年，是行业发展的高速期。其间，中国黄金珠宝消费总额分别为1800亿元、2200亿元、2500亿元、3800亿元、4000亿元和4700亿元。按照钻石镶嵌产品占总销售额的10%计算，专注于镶嵌业务的爱迪尔，在这6年间，市场空间增长了超过1倍。
抛开行业背景与公司实力，仅上市的硬性指标，也决定了资金紧张的公司，在短期内难以通过上市解决资金问题。
根据规定，主板上市要求公司发行前3年的累计净利润，超过3000万元人民币；中小板要求最新3个会计年度，净利润均为正，且累计超过人民币3000万元。
自2014年以来，珠宝行业的上市公司几乎全部登陆中小板，这意味着这些企业至少要经过3年以上，才能完成从希望上市到上市成功的过程。爱迪尔足足熬了7年，也不足为奇。
虽然创业板和新三板没有对财务数据提出具体要求，但创业版要求股本不少于3000万元；新三板要求股权明晰，股票发行和转让行为合法合规。
一名业内人士表示：“企业要想上市，就要付出一定的成本，保荐承销费、律师费、审计及验资费用、评估费用、信息披露及路演推介费用、上市费及登记托管费，一个都不能少。这些费用不是一笔小数目，少则几百万元、多则几千万元。公司资金链本来都要断了，又从哪里能弄来这么多钱？从没听说过，一个快倒闭的企业能上市的。你听说过上市救命的吗？”
融资只是目的之一
当上市为企业提供大笔资金时，企业也要面对诸多的问题。上市本就是一把“双刃剑”，仅以上市之剑开疆扩土的一面而言，融资也只是其中的一项，并非全部。
那么，企业为什么要上市？
为中小企业建立直接融资的平台，有利于提高企业的自有资本比例，改进企业的资本结构，提高企业自身抗御风险的能力，增强企业的发展后劲；有利于建立现代企业制度，规范法人治理结构，提高企业管理水平，降低经营风险；有利于建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，增强企业创业和创新的动力；有利于企业树立品牌，提高企业形象，更有效地开拓市场，降低融资与交易成本；有利于完善激励机制，采用股票期权、股票增值权、限制性股票等股权激励形式，吸引和留住人才；有利于企业进行资产并购与重组等资本运作，利用各种金融工具，进行行业整合，迅速做大做强；有利于增强股权流动性，实现股权增值。
上述种种，都是教科书给出的答案。不管这些答案是否脱离实际，不可否认，上市融资的最终目的是为了企业做强做大。做强做大的企业需要资金的支持，需要高效的管理、优质的产品、高知名度的品牌，等等。同样，需要资金支持的企业并不一定都是能做大做强的企业，需要资金支持的企业也并不一定都得上市。
在这样的逻辑下，放眼资本市场可以发现，华为、娃哈哈都是没有上市的企业。
他们为什么没有上市，坊间有不同的解答。有传闻说华为掌舵人任正非持股的数量很低，上市会稀释他的股份，让其失去企业的控制权；传闻说哇哈哈不上市最主要的原因，是因为自己能赚很多的钱，赚回来的钱除了足够继续拓展自己的产业链，还有很多盈余。宗氏曾坦言：“当然不愿意将成果与众人分享。”
一黄金生产企业主说：“有一段时间，我特别想上市，花股东低息、不用还本的钱。但在与一些搞金融的朋友探讨后，我打消了这个念头。企业又不缺钱，上市后什么都被监管，太累了。”
课本上如此概述上市给企业带来的约束：监管和监督部门会增加；公司的透明度需要提高，要真实、准确、完整、及时、公平地披露公司信息；大股东受到的约束力将增加……
面对优势与束缚，企业该何去何从，到目前为止，行业中的大部分企业未启动上市的步伐，这似乎已给出了答案。
责任编辑：焦扬