预见2021 | 牛不过三年？爆火的基金还能赚多少钱

2020年即将过去，这一年注定成为公募基金史上值得被铭记的“高光时刻”——新发基金步入3万亿时代，主动偏股基金平均收益率逼近40%，超百亿爆款基金达到40只。

2021年公募基金能否延续强势？谁将是爆款产品？基金业绩波动是否会增大？基金经理及投研总监如何把脉明年形势？岁末年初，最适合盘点与展望。

破纪录！

新基金彻底火了

“今年市场火热，一只基金一天的募集数据就能突破上千亿，这在以前很难想象。”华南一家公募基金人士表示，近两年赚钱效应持续，基金比较好卖。

今年新基金发行确实持续处于“热浪中”。3月，发行总规模突破5000亿元；6月，发行总规模就突破10000亿元；8月，发行规模突破20000亿元，创出历史纪录。

截至12月20日，今年以来新成立基金1363只，合计募集规模达到30607亿元，这也是中国基金业历史上第一次出现一年新基金的成立规模超3万亿元，此前新基金募集年度规模最高纪录尚不足2万亿元。

今年新基金发行破3万亿元背后的最大推动力是权益类基金，此类基金合计发行规模接近2万亿元大关，而历史上权益类产品占全部发行规模超60%的情况并不多见。

值得关注的是，今年爆款基金非常亮眼。截至12月20日，年内已有40只基金发行规模超过百亿，这一数据同样打破了历史记录。仅次于今年的是2019年，当年全年有26只百亿级新基金。

今年成立规模破百亿的新基金主要是权益基金。南方成长先锋以321.15亿元的规模位居今年新基金发行首位，这也是历史上第三大主动权益基金。紧随其后的汇添富中盘价值精选、鹏华匠心精选、华安聚优精选、易方达均衡成长、汇添富稳健收益，首发规模都超过200亿元。

值得一提的是，今年新权益基金认购规模不断打破纪录。7月10日，鹏华基金经理王宗合的新基金鹏华匠心精选发售，当日便引来1371亿元的认购资金，刷新了新基金单日募集认购量纪录；2月份睿远旗下第二只基金睿远均衡价值三年发行，也引来1223亿元的资金认购；1月份成立的广发科技先锋，因去年冠军刘格菘担任基金经理而引来921.6亿元资金追捧。

炒股不如买基金！

权益类基金跑赢主流指数

新基金募集规模爆发，最核心的动力还是来自于赚钱效应，今年公募基金整体交出了一份不错的成绩单。

Wind数据显示，截至12月20日，权益类基金（包括混合型、股票型、指数型；剔除今年新成立基金、分级基金，仅计算母基金）平均收益率为34.89%，整体表现好于上证指数、沪深300、深证成指。

如果剔除被动投资的指数型基金，主动权益类基金年内收益率达到了37.22%，其中偏股混合型基金平均收益为43.42%，普通股票型基金的平均收益率达到45.56%，整体收益可观。

私募排排网未来星基金经理胡泊分析，今年行情的表现有显著的风格特征，上半年科技、医药、消费领跑，下半年则是顺周期板块崛起，结构化的行情分化非常严重。因此，基金抱团的个股表现会更加优异，权益基金整体表现要优于大盘表现，更优于散户个人炒股收益。

需要关注的是，2019年的情况也是如此，偏股混合型基金当年平均收益率43.33%，主动股票型基金平均收益率44.96%，跑赢沪深300、上证指数、深证成指、创业板指、中小板指等各大主流指数。

适当降低收益预期！

明年超额回报难度增大

基金连续两年均收获了不错表现，着实令人欣喜。而对于2021年，投资者提出担忧，权益类基金能否再次延续辉煌的业绩？

民生加银投资部总监柳世庆向中国财富分析，客观来说，经历了连续两年动辄40%、50%、60%，甚至70%的回报，投资者的心理预期被调高，不过这只是基金在特定时间段的特殊表现，没有必然的延续性。明年权益基金合理的收益预期是15%-20%，如果明年对收益率的预期仍然达到40%以上，就可能会失望。

交银国际董事总经理洪灏也指出，2019年和2020年是基金经理的大年，这是过去十年以来的首次。虽然这两年基金经理的成绩优秀，但是这个历史性的异象也增加了明年获得超额回报的难度和市场回报均值回归的概率。

“近两年市场主要是赚估值抬升的钱，后续市场或将转为赚企业盈利增长的钱。从估值角度看，无论是从指数维度还是行业维度来看均不便宜，但整体系统性风险不大，建议可适当降低2021年的收益预期。”景顺长城基金认为。

资料还显示，自2016年至今，公募基金主动权益产品有三年平均收益率为正数，且2019年权益类基金胜率（年初买入任何一只权益类基金持有一年取得正收益的概率）接近100%，但近五年来公募权益类基金未能实现连续三年平均收益为正的表现。

除了关注收益，投资者还在担忧明年A股市场究竟会走出怎样的趋势，基金业绩波动是否会增大？

“明年市场很大概率仍然保持震荡上行格局，市场走势主要看全球后疫情时期的经济恢复状态，以及新国际政治经济环境变化。”安爵资产董事长刘岩认为，明年基金业绩有机会延续上升趋势，但部分基金今年净值已经很高，尤其一些科技类持仓股价普遍过高，对明年投资业绩稳定性会有负面影响。

优美利投资基金经理卢平认为，今年末和明年权益市场在长期利率保持低位运行的宏观条件下，保持震荡上行的可能性很高。

赚这些板块的钱！

解码基金2021年投资策略

中国财富整理数份基金公司2021年投资策略发现，公募基金集体看好消费、科技、新能源、医药、新基建等板块，强调顺周期及把握优质龙头个股机会。

景顺长城认为，一方面要把握“估值较低+盈利改善”方向，比如机械、化工、汽车、航空机场等顺周期主线，以及估值有绝对优势的大金融板块；另一方面，从长期战略方向来看，建议关注新兴经济，比如科技（半导体）、医药（创新药、CXO、医疗服务）、消费升级等板块，若年中有回调，则是比较好的布局机会。

景顺长城还特别指出，港股估值横向比较有优势，且恒指目前吸纳了较多互联网科技公司，指数结构进一步优化，更符合当前产业趋势方向。

安信基金建议，可从三个方向关注景气度复苏的行业：一是与全球复苏相关的行业，包括周期、金融、汽车、家电、中游制造以及机场、航空、传媒等服务类消费行业；二是受益于订单递延的行业，医美、医疗教育信息化、云安全等；三是长期赛道高景气的行业，生活工作娱乐场景线上化、5G应用、新能源汽车、新能源发电、军工等。

大成基金建议寻找低估的顺周期细分行业。从目前披露的2020年3季报业绩来看，下述行业盈利确定性较强：第一，受益于海内外经济修复的顺周期行业，如化学制品、造纸、基本金属等；第二，受益于行业景气回升的汽车、军工、新能源产业链等；第三，前期有所调整，基本面仍有支撑的电子制造业等。

上投摩根基金则相对看好金融、有色、化工、汽车、家电、新能源车、消费电子、光伏、军工等。

而华安基金一方面看好走向全球的中国制造，另一方面看好新经济赛道，新能源汽车、5G及应用、生物医疗、大消费等方向仍将保持较高速增长。此外，经济复苏带动价值板块回暖，估值较低的金融业、上游原材料行业有望迎来阶段性景气改善与价值回归。

（风险提示：以上观点不构成具体投资建议。基金有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。）

作者：田欣鑫

新媒体编辑：吴芃

监制：周黎洁

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