啥叫价值？

文：里海（公众号：fengkuanglihai）

入市快13年了，看了若干本垃圾炒股书，也看了很多本投资类经典书籍，我感觉可以用这一句话代表我现在对投资的理解，就是：价值在哪里，我就在哪里！

这句话有点突破了传统的中式价值投资的意味。这句话我认为最核心的在于两个字：价值！那么，到底什么是价值呢？

传统的中式价值投资认为，投资要买绩优股，并且要买具有深厚护城河的公司，不容易被颠覆的。这句话没错，但并不全面。

第一，绩优股，只能代表过去优秀，并不代表未来优秀，而我们投资是未来，你能保证未来这公司仍然绩优？这两年，所谓的绩优股变脸的太多了，不少人应该是盲目相信绩优而亏钱，第二，公司有非常深厚的护城河，不代表这公司就永远不被颠覆，社会发展太快，竞争对手没把你搞死，但行业外的非竞争对手，降维打击却把护城河破掉的案例也数不胜数。

我看了不少投资类的书籍，很多教别人如何做投资的书籍，把何为绩优股给量化了，即通过分析历史数据，得到增速多少，净利润增速多少，ROE多少，竞争对手怎么样，市场占有率多少等来评判一个股是不是绩优股，并且还来测算未来现金流。这些分析方法是对的，但这把投资当成了一门科学，对公司未来的价值其实是没有办法精确量化的，所以其实还是有缺陷的。例如，我记忆比较深刻的，东阿阿胶、分众传媒等所谓价值股，如果没有对公司有深入骨髓的强者思维的理解，通过分析历史数据是根本没有办法看得出来公司的业绩会大幅下滑的。

我认为，投资是要买有价值的股，而不是绩优的股。但价值这个词，可能就不那么容易量化了，用文字是无法说清楚什么叫有价值的股报。有价值的股，我觉得最重要的一点，是要看未来，而不是看历史。

而未来怎么来看，就很有意思了，这无法量化，也无法简单的学。每个人对同样的东西未来的价值的看法都不完全一样，只能是自己的一种理解，这种理解。因此我越来越相信投资是自己对世界认知的一种变现这种说法。价值是你对这世界运行规律对理解，价值是你对一家公司未来发展的理解。你对世界的这种理解深度如何，你看世界的角度如何，决定了你的财富等级。

突破了这层认知之后，这投资就很有意思了，我们只买有价值的股而不是绩优股，而价值这个东西又是人云亦云的，所以，只要你看得懂的股，其实就可以买。

如果真的理解了这句话之后，投资的各种门派就可以通过价值两个字，串在一起了。

例如，传统的价值投资提倡只买月亮不买星星，就是说赛道竞争中已经分出胜负的优质公司，这没错，但为啥不能买星星呢？万一月亮哪天变成星星了呢？

如果我看到星星能够变成月亮，那就是企业还小的时候，能够于众人之前看到企业的价值，为啥不能买呢？这叫未来优势。

如果月亮暂时变成了星星，但我能够看到这星星能够再次变成月亮的可能，这叫困境反转。

等等等等，其实还有很多种不同的投资方法。投资最怕的是把自己禁锢起来，认为自己的方法天下第一，殊不知，对于投资而言，具体的方法真是次要的，对价值的理解才是永恒的，具体的方法其实都有一定的历史局限性，只有保持开放的态度，才能长期在这市场上立于不败之地啊。

对于我来说，其实现在的我完全不局限于具体的门派，只要我能看懂就行，只要我能看懂一家企业的未来价值，然后我就结合赔率，找个大致正确的点就进去啦。

过去六年，我买过当时是月亮后来成为星星的长安汽车；买过当时是月亮，后来成为星星又成为月亮的杰瑞股份；买过是星星后来成为月亮又成为星星的利亚德；买过是星星成为月亮的涪陵榨菜；买过是小星星现在成为大星星的再升科技；也买过一直是月亮的中国平安。当然，还轻仓持有过很多标的，这里就不表述了。

结果很美好，除了杰瑞，其他的都赚钱了，复利效应在出来了，这种感觉很好。感慨良多，价值在哪里，我就在哪里！

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