​查理·芒格的投资原则检查清单（非常经典）

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查理·芒格，美国投资家，伯克希尔·哈撒韦公司的副主席。

1924年1月1日出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，1948年以优异的成绩毕业于哈佛大学法学院，直接进入加州法院当了一名律师，并开始投资证券以及商业活动。经历一次成功买断后，芒格渐渐意识到收购高品质企业的巨大获利空间。芒格此后开始涉足房地产投资，并在一个名为“自治社区工程”的项目中赚到了人生的第一个百万美元。但有趣的是，伯克希尔却不做房地产投资。

在联合投资了多个成功的项目之后，1978年巴菲特邀请查理加入伯克希尔，两人深度合作至今演绎了有史以来最优秀的投资纪录——伯克希尔公司股票账面价值以年均20.3%的复合收益率创造投资神话，每股股票价格从19美元升至 84 487 美元。

作为沃沦·巴菲特的黄金搭档，查理·芒格有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之称，在外界的知名度一直很低，透明度低，其智慧、价值和贡献也被世人严重低估。

在1966年之前，巴菲特还是在沿袭格雷厄姆的烟蒂投资法，投资的成功率还不是很高。

1968年芒格和巴菲特主导完成了对蓝筹印花公司的投资，之后又通过蓝筹印花公司投资了喜诗糖果，投资的缘由是：

1.回报率达到25%；

2.拥有市场定价权；

3.管理层一直坚持主业，专注于制作高品质的产品；

4.原料市场卖家众多，公司对供应商有主导权。

但是，这些都是事后总结。

真相是，在投资喜诗糖果之前巴菲特是投了反对票的，反对的理由是太贵了，因为交易价格差不多是3倍PB。对于习惯了“捡烟蒂”的巴菲特来说，这是绝对不能接受的。但是查理·芒格劝说巴菲特要用合理的价格去投资一家有发展前景的好公司。于是巴菲特与喜诗糖果沟通，最终花了2500万美元买下了这家公司，后来巴菲特又用喜诗糖果的现金流又买入了可口可乐等好公司的股票。

巴菲特曾经评价查理让自己少犯了很多错误，又发现了很多成长。

查理的智慧让众多投资者神往，但查理这篇名为”检查清单“的原文可能会让一些朋友失望。

全文几乎没说一个优秀的公司应该是什么样，应该用什么样的指标来检查公司。很多人总说自己不会看报表，不会分析行业和公司，这些在芒格看来都是次要的，老人以其毕生的智慧忠告投资者：成功投资的前提是首先要学会分析自己，战胜自己。

一、风险

所有投资评估应该从测量风险（尤其是信用的风险）开始

1. 测算合适的安全边际；
2. 避免和道德品质有问题的人交往；
3. 坚持为预定的风险要求合适的补偿；
4. 永远记住通货膨胀和利率的风险；
5. 避免犯下大错；
6. 避免资本金持续亏损。

二、独立

“惟有在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服”

1. 客观和理性的态度需要独立思考；
2. 记住，你是对是错，并不取决于别人同意你还是反对你——唯一重要的是你的分析和判断是否正确；
3. 随大流只会让你往平均值靠近（只能获得中等的业绩）。

三、准备

“唯一的获胜方法是工作、工作、工作、工作，并希望拥有一点洞察力。”

1. 通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者；
2. 培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点；
3. 比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿；
4. 熟练地掌握各大学科的思维模型；
5. 如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么，为什么，为什么”。

四、谦虚

承认自己的无知是智慧的开端

1. 只在自己明确界定的能力圈内行事；
2. 辨认和核查否定性的证据；
3. 抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望；
4. 最重要的是，别愚弄你自己，而且要记住，你是最重要被自己愚弄的人。

五、严格分析

使用科学方法和有效的检验清单能够最大限度地减少错误和疏忽

1. 区分价值和价格、过程和行动、财富和规模；

2. 记住浅显的好过掌握深奥的；

3. 成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或者证券分析家；

4. 考虑总体的风险和效益，永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响；

5. 要朝前想、往后看——反过来想、总是反过来想。

六、配置

正确地配置资本是投资者最重要的工作

1. 记住，最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的（机会成本）；

2. 好主意特别少——当时机对你有利时，狠狠地下赌注吧（配置资本）；

3. 别“爱上”投资项目——即使你投入巨大心血，也要依情况而定，照机会而行。

七、耐心

克制人类天生爱行动的偏好

1. “复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要的时候，别去打断它；

2. 避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动；

3. 幸运来临时要保持头脑清醒；

4. 享受结果，也享受过程，因为你活在过程当中。

八、决心

当合适的时机出现时，要坚决地采取行动

1. 当别人贪婪时，要害怕；当别人害怕时，要贪婪；
2. 机会来临的次数不多，所以当它来临时，抓住它；
3. 机会只眷顾有准备的人：投资就是这样的游戏。

九、改变

在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性

1. 认识和适应你身边的世界的真实本质，别指望它来适应你；

2. 不断地挑战和主动地修正你“最爱的观念”；

3. 正视现实，即使你并不喜欢它——尤其当你不喜欢它的时候。

十、专注

别把事情搞复杂，记住你原来要做的事

1. 记住，声誉和正直是你最有价值的财产——而且能够在瞬间化为乌有；

2. 避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪；

3. 别因为过度关系细节而忽略了显而易见的东西；

4. 千万要排除不需要的信息；

5. 直面你的大问题，别把它们藏起来。

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