不愿看懂:国内玉米价格下跌小麦凉凉 DDGS进口却增至三高

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有时候,不是我们不懂行情,而是行情的走势往往是因为我们太“懂”了,才造就了当下的局面。
据来自海关的数据显示,9月我国DDGS进口量近3.5万吨,是2017年7月以来最高。
在饲料领域,DDGS是相对廉价的能量饲料替代品,在2017年我国对美国进口DDGS征收反倾销税和反补贴税之前,也是和大麦、高粱并列在一起的主要玉米进口替代品,其进口量远远高于玉米和小麦、稻米等主粮品种。
实际上,对于今年乃至未来玉米供需的缺口,市场早有预期,这也是为何今年以来我国玉米价格持续上涨,高粱、大麦,甚至当下的ddgs进口都大量增多的主因。
但对市场的多度解读,引来的就是价格的异常波动。
今年以来,我国累计投入临储加上一次性储备及轮换玉米,保守估计总量应在7000万吨左右,加上正常的市场供应,按理说阶段性的需求是能够满足的。
但在资本市场,或者说参与主体看到了未来玉米的供需缺口,加上其他一些因素,导致大量的玉米无法被用粮的地方买到,国家临储拍卖在程序上的漏洞也导致拍卖成交粮出库异常缓慢,就在今年秋粮上市之际,有关部门还在研究督促加快拍卖粮的出库工作。
与此同时,在社会性的普遍惜售囤粮之下,玉米价格越来越高,也终于给了进口市场一个充足的理由——于是,玉米及其替代品的进口开始大量进入。
当然,有人会说,玉米及其替代品的进口主要还是国内外价差太大。
这种说法似乎对,但也不尽然,每日粮油此前就曾怀疑,本轮玉米价格的上涨是不是就是为了逼迫有关方面提前放开玉米的进口市场呢?
据市场传来的消息称,在今年的720万吨玉米进口关税配额之外,除了对玉米进口实施加征关税豁免外,有关方面还额外下发了1000万吨的低关税玉米进口指标。
而按照目前的玉米进口速度,今年进口总量达到1000万吨是大概率,若是没有低关税,这超出的300万吨是没有进口的机会的,因为一旦加征上关税,没有任何价格优势。
就因为我们太懂得市场,现在进口来了,需求的缺口正在慢慢地弥补;随着市场炒作热度的褪去,一些囤粮的贸易商开始转卖囤积的临储拍卖玉米。
而随着价格的走低,农户也开始陆续接受当前的价格,越跌越卖,越卖越跌。据来自行业机构的数据显示,截至11月9日,华北地区玉米销售进度多在5%~25%之间,东北10%-15%,玉米上市高峰正在来临。
所以,我们看到当前的玉米市场,价格开始出现持续下跌之后,玉米的供货量反而是逆向增多。同时,随着玉米价格的走低,小麦对玉米的替代也开始大幅走低,小麦价格率先上演凉凉行情。
这两天整个华北市场小麦价格可以说是齐刷刷的下跌,跌幅在1-2分钱每斤,基本上跌到了托市小麦到厂的价格。
同时,根据今天对国家托市小麦拍卖情况的监测来看,河南、安徽、河北、山东等省份成交率大幅下降,且溢价极少,只有河南地区2019年小麦溢价稍微好一点。
当然,小麦的整体行情要好于玉米一些,现在的走弱只不过是挤出玉米替代的水分而已,从市场来看,面粉和麸皮的需求都是在增加的趋势中,加上市场粮源也不像玉米那么充足。
但不管怎么说,经过这一轮的折腾,基本可以确认:我国玉米进口市场已经呈现出实质性放开的局面。
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