不知不觉之间，科大讯飞的市值已经突破1000亿。不过，2月24日公司股价涨停之后，第二天盘中一度跌停，最终收盘几近跌停，“强撸”之后就是灰飞烟灭，虎哥觉得这公司真的挺有趣的。科大讯飞，搞的是高大上的人工智能，背靠中科大，中移动作为战略股东加持，创始人刘庆峰来自安徽泾县，毕业于中科大的学霸级人物，这是一家自带光环的科技公司。但是，虎哥一直对科大讯飞的财务存有疑问，这家公司一直在虎哥的问题公司名单里，不是因为科大讯飞以前被爆过“同传”事件和在安徽泾县以“AI”之名拿地盖别墅事件，主要的原因还是它的财务太不让人放心了。虎哥将科大讯飞非常明显的财务硬伤归纳为两点：一是常年依赖非经常性损益，二是常年研发资本化率高企，有调节利润之嫌。
一、政府补助支撑千亿市值?
科大讯飞在最近的一份《科大讯飞关于有关传闻的说明公告》中说明，据最新的财务审计工作进展，公司业绩预计范围进一步明确至：2020年度累计净利润为12.29亿至13.93亿，同比增长50%-70%。数据真的非常好看，但是，科大讯飞没有明确向投资者说明的是，这个利润是包含了大额非经常性损益的。公司2020年前三季度归母净利润5.54亿，但扣非净利润只有区区8,395.23万，在非经常性损益明细中，政府补助2.03亿，主要由公允价值变动带来的收益4.09亿，两者计入到非经常损益合计高达6.12亿。
来源：公司公告
科大讯飞投资的三人行和寒武纪分别在2020年的5月份和7月份登陆A股，所以，在2020年三季报中，我们看到利润表中的公允价值变动收益约为4个亿，这种类似于股民手中股票的浮盈，再加上政府补助一直以来的贡献，使得2020年前三季度非经常性损益的金额高达4.7亿，同比大增54.82%。
这才是“AI之光”科大讯飞业绩起飞的核心因素。
2020年前三季度，科大讯飞利润表中“其他收益”占税前利润的比重超过70%，其他年份政府补助的金额占比也居高不下，所以，我们看到历年归母净利润与扣非净利润大幅偏离也就不足为奇了。
