蚂蚁金服联手先锋上线智能投顾平台“帮你投” 中国投资者教育或成最大挑战

“帮你投瞄准缺乏时间、缺乏专业支持和投资技能的目标客户。”

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作者：步摇

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

据公司情报专家《财经涂鸦》消息，4月2日，蚂蚁金服和全球最大公募基金公司Vanguard集团（先锋领航集团）独家合作的基金投资顾问服务“帮你投”上线支付宝，这是首家合资的基金投顾正式上线。

先锋领航成立于2019年6月5日，是由蚂蚁金服与Vanguard集团合资成立，二者分别持股51%和49%，注册资本2000万元。

Vanguard是世界第一大公募资管机构，在线理财投顾市场占到50%以上市场份额，服务超过3000万投资者，截止2018年底Vanguard管理资产总规模达到6.2万亿美元，相当于国内公募基金行业规模3倍，或者国内前十大基金公司规模6.7倍。

此次上线的帮你投，是800元起投的全线上服务，会帮用户进行7×24小时自动调仓，在投顾费用上，服务费按每日总资产的约0.0014%收取，也就是年化总资产的0.5%。

2019年12月，第二批基金投顾试点机构出炉，蚂蚁基金、盈米基金和腾安基金获批。而此次帮你投业务也算是试点获批的落地。

对蚂蚁金服：合作带来新流量以及补齐产品矩阵

对于此次合作，先锋领航投资管理(上海)有限公司总经理赵曌表示，希望携手蚂蚁金服为大家提供普惠、财富管理的服务。在目标人群上，该项目瞄准的是缺乏时间，缺乏专业支持和投资技能的目标客户。

据了解，在智能投顾上的标的多是指数型基金。指数基金是低成本投资的代表，低成本投资在投资收益长期来讲具有成本复利效应，指数基金成本越低，长期来讲会有更好的投资收益。

赵曌表示，研究A股，发现中国公募基金，阿尔法随着时间推移逐渐减少，如果目标放长远，以长期投资理念看待就不会考虑当前市场情况，长期以来会取得投资成功的，所以鼓励大家坚持市场原则。也就是说，智能投顾更多是长线投资，赚的是价值投资的钱。此外，避险也是智能投顾产品的关注点。智能投顾最主要是希望通过分散和多元化的投资组合在市场波动情况下避开风险。

而这可能是匹配蚂蚁平台上的用户需求的。根据蚂蚁财富平台此前发布的《2019线上理财人群报告》，超六成的线上理财用户是80后90后，再加上95后，达到了80%的使用者是年轻人。

而对比智能投顾的起家，也是源于其技术成本降低费用，使得智能投顾可以为中低净值客户提供个性化“私人定制”服务，投资透明度高且交易费用较低，近年来持续吸引了越来越多中产或低产的投资者。

据公司透露，先锋领航平均资产加权费率是千分之一，而行业加权费率是千分之5.7。相对于银行的高净值用户，年轻用户是相对低价值用户且对费率敏感，所以以低费率来打开年轻用户的市场，不失为一种好法门。

蚂蚁在公募基金渠道上已经做的非常丰富。据2019年6月，蚂蚁的数据披露，其财富平台上已经接入了近5000只公募基金，上线两年的“财富号”则吸引了80家基金公司入驻，蚂蚁财富平台的非货币基金理财用户数同比增长超100%。与2018年同期相比，“财富号”交易用户数增长了70%，配置用户数增长了20%。此外，定投用户数增长了170%，用户的持仓时长增加了40%。

在合作平台上，蚂蚁显然已经是巨大的资源库，但蚂蚁想做的不止这些。蚂蚁金服数字金融事业群总裁黄浩曾表示，过去理财是为20%的少数人提供最全面的产品和服务，而今天蚂蚁财富要实现“三个全”，第一个全是所有人以及他们的全生命周期；第二个全是全部的货——全资管品类，第三个全是全服务的链路。这种全是要覆盖用户的投资的全部生命周期，在品类和链路上都做到充足，且完成一个用户的投资闭环。

蚂蚁深耕基金这几年，吸引了海量的投资理财用户，但这些用户也其他基金投资工具用户深度重叠，他们都属于早期接触理财并有一定理财经验的用户，但随着这部分用户趋于饱和，需要持续挖掘新用户，持续进行用户“下沉”。

智能投顾比销售理财产品看起来更“无门槛”，对小白用户特别是95后用户更加友好，引入先锋集团或也是看中了小白用户的需求和潜力，对蚂蚁而言，则意味着引入新客群以及引入新流量，同时，引入国际化巨头，也增加了蚂蚁在资管和公募基金的品牌公信力。

同时，基于蚂蚁财富的“三个全”的设想，先锋集团的引入，也增加了蚂蚁的产品矩阵，不仅有财富号销售基金，也有全生命周期和新链路的产品。

投资者教育的时间和成本或是智能投顾最大障碍

据发布会表示，蚂蚁的智能投顾投顾产品策略是长期目标，给用户匹配的策略是1-20年投资收益率变化情况。

先锋给出的数据是，每一美元在Vanguard基金中平均时间超过10年，而行业平均水平是4年，与此同时客户赎回率比行业平均水平低2.5倍。

先锋的投资者多数都是长期投资者，能够投资10年或者以上，这也得益于美国高度成熟的金融市场以及投资者。

据Credio 数据显示，美国智能投顾行业资产规模从 2014 年的43 亿美元，上涨至 2015 年的1218 亿，而 2016 年资金管理规模飙升至 3000亿美元左右，而据咨询公司 A.T.Kearney 预测，2020 年美国智能投顾行业资产规模或将达到 2.2 万亿美元。

智能投顾的显著特点在于其追求的是“最优化组合”而非“高收益”，其核心投资理念是建立在资产组合配置上的，是一种追求风险收益平衡的长期投资策略，长期持有的正确投资理念才能真正保障用户在平台的留存及后续的价值变现，否则，一旦客户使用后无法达到其预期的高收益，则极其容易导致客户流失，客户粘滞成本极高。

而这个理念对于中国投资者来说还很陌生。清华大学国家金融研究学院《中美智能投顾现状及未来发展》认为，中国投资者以分散投资型投资者为主，超过半数为散户投资者，投资水平参差不齐，而散户投资偏向短线操作，投机较强，看中个股机会，中国投资环境、投资理念对被动投资策略产品的接受还需要时间。

除了投资者教育问题之外，中国投资者缺乏用智能投顾的刚性理由。驱动美国智能投顾发展的核心是投顾服务真正的降低了成本。在美国，传统投顾多为线下服务，用户服务成本高难出大，而智能投顾相比较而言是低成本服务。且美国无风险收益率偏低，而国内年化收益率在5%以上的货币基金或保本理财比比皆是。

且美国有各种投资税收，美国非401K（一种养老金储蓄计划）投资还涉及资本利得税，有税收抵免需求，美国智能投顾公司专门有提供税负管理的增值服务，产品自动提供税收亏损收割节税功能，因此美国投资者有长期持有的动机，而国内无资本利得税，这在一定程度上鼓励了短期投机。

此外，2017年券商、银行和互联网公司都在竞相上线智能投顾平台，但近几年的发展，还是无法形成差异化服务，各个平台算法产品等同质化严重，而部分平台更沦为传统金融机构的销售倒流工具。

种种问题，尤其是中国投资者教育的成本和时间问题，是智能投顾需要多年持续面对的问题，而更具挑战性的是，这些问题并不是这些智能投顾平台所能解决的问题，而是要随着中国的金融市场的成熟度提升而逐步解决的。

好消息是，据埃森哲中国消费者数字趋势研究，80后，90后群体会逐渐成为财富管理的核心客户群体，他们更加依赖手机为载体的数字化生活方式，乐于尝试新的财富管理方式，而蚂蚁财富上已经扎满了95后，新时代年轻人能否直接翻过投资者教育的大山，推动智能投顾在中国的第二次爆发？值得一试。