有色的上涨，只是牛市初期？（沪铜、沪铝）

最近铜不断创新高，风清首先建议大家，不要极度的去看空，如果你是多头的话，倒不妨继续拿着。

关注一个逻辑是否有用，首先需要认定，这个品种目前的行情阶段。

借用一位老朋友在《散户即将苏醒，主力耗子尾汁》文中的原话，走势各阶段的主要矛盾为：

牛市初期：看宏观环境、政策取向；

牛市中期、熊市后期：看估值；

熊市初期、后期，牛市后期：看投资者情绪；

那么问题来了，铜目前对应在哪个行情阶段呢？

伦敦铜走势回顾

1.

如果还是牛市初期，那么这个阶段走完了吗？

我们看牛市初期的主要矛盾——宏观环境和流动性。

美国的基础设施大概都是50年前尼克松时代的，已经越来越不适应作为全球霸主的地位。

拜登大概率会实行大基建，这一点有很多相关文章已经分析了这个事——这个因素，可能已经有所体现。

（至于中国需求对铜价的影响，中国的经济复苏牌，明显在压制地产周期，我们看出口方面的数据非常强劲，这个虽利好铜需求，但对铜的实际增量不大。）

而铜的流动性呢，这里是指美国的流动性，而不是国内！

我们看美国的货币总量，已经是11年的近2倍。（我国的货币供应量比也当时翻了2倍）

这样的货币体量算算，当前的铜价，你能说它走完了牛市初期阶段了吗？

2.

假设行情已经来到了牛市中期！

那么我们看看该阶段的主要矛盾——基本面。

铜是一个紧平衡的品种，已经很多年没有发现超大型矿山了，也就是供给和需求都差不多。

据东方证券预测，20-22年全球铜矿产量增速为0.45%、2.05%、4.06%，其中70%新增量集中于21年下半年，21年上半年新增供给较少。

再看需求端，我们借鉴一下世界银行预测的全球GDP的2021年增速值。

这意味着，金属铜的最大供给缺口出现的时间，一定是在2021年上半年。

按照时间窗口看，现阶段可能已经在体现明年上半年的预期了。

至于，第二阶段是否走完呢？

如果缺口短期大增，这意味着，铜的价格弹行非常小，就是哪怕铜价涨到两万美元以上，铜的供给也很难有爆发性的增长——可能要滞后4-5年，供给才会逐步跟上来。

加上铜的巨大的流动性（交易量和持仓量），一旦形成了大的趋势，不会像镍一样容易受资金左右，上串下跳。

这都决定了，铜的新高确立后，是要走大趋势的。

目前看，就算已经来到了牛市中期行情，那么该阶段大概率是还没完成的，可能只是牛市中期的开始。

3.

牛市末期了吗？

这个阶段的主要矛盾是情绪面，但目前的铜价，还谈不上情绪的全面高潮吧！

以上仅个人思考，观点不一定对，但希望对大家有所启发。