永续的空调和酱油，细算一下可能颠覆你我的认知 家里酱油又快用完了。得去买酱油了。我们家和14亿人民一...

家里酱油又快用完了。得去买酱油了。我们家和14亿人民一样，天天吃酱油。

不过，我家高大上一点，用的是巴菲特伯克希尔的产品：味事达。因为我是巴菲特的粉丝。

不过我还不知道巴菲特的时候，就是用这个牌子的酱油了。蒸鱼酱油用李锦记的，大部分调味料是用李锦记的。

酱油为什么那么高估，因为机构认为：

一是使用高频，复购率强，价格不敏感，穿越经济周期；

二是场景广（家庭和商业各50%）；

三是永续。

空调跟酱油比起来：

一是场景广（家庭、工作、生活、旅游、休闲，公交、地铁、仓储）

二是永续；

三是酱油仅限于14亿人的中国。但是空调是全世界70亿人都需要，只是目前不是每家都有能力装上空调，也不是每家都需要空调。

唯一不同的是空调是耐用品，更换周期一般为10年。

现在我们以一家4口人，居住环境为3房1厅，计算一下，10年的时间里，一个家庭为空调企业和酱油企业带来的利润。

像海天以下这款，两瓶1组一共760毫升（跟我买的味事达一瓶装的容量一样）。15元，普通4口之家的家庭，大概1.5月消耗1组总量为760毫升装的酱油，即一年购买8次，每年花费120元，10年总共花费1200元，按照海天的净利率，不到28%，即10年，一个家庭总共为海天贡献336元利润。

再看看空调。3室1厅一般需要配备1台柜式，3台普通空调，即4台空调。总额按10000元计算不过分吧？家电是个苦行业，那么按10%的净利率计算还是合理的吧。那么一个家庭10年为空调企业贡献1000元利润。

至于酱油另外50%商业渠道产生的利润，以及14亿人都要喝酱油的逻辑，用空调商业、旅游、公共场所场景很广阔，全世界70亿人都要用的逻辑，是可以匹配的了的吧？

同样都是永续的行业，一个家庭10年为酱油企业带来336元利润，为空调企业带来1000元利润。

即空调企业产生的利润是酱油的3倍，如果利润运用的好，则是近5倍。请看下面的分析：

酱油的336元利润是每瓶每瓶积攒起来，每年才33.6元，要积攒10年。而空调企业1000元利润则是一次性支付的。这个也抵消了酱油提价产生的利润影响了吧？毕竟1000元如果好好投资，10年下来可以变成不少钱。别说多的，就按4%年利率计算吧，10年后变为1480元。

理论上，酱油企业也有复利，但是起点是33.6元，而空调企业的起点是1000元，基数差的太多了。

你想清楚上面的事，就不会被机构们永续性的研报和PPT蒙蔽双眼了。

$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$ $海天味业(SH603288)$ @今日话题