3400点得而复失都是贵州茅台惹的祸？
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今早盘两市平开后震荡下挫，截至午间收盘，沪指跌1.05%再失3400点，创业板指跌1.55%。盘面上，保险板块一枝独秀，5G概念、小金属、雄安概念、无人机、燃料电池、煤炭采选等板块跌幅靠前。
对此，有业内专家表示，今日早盘，以贵州茅台为代表的白酒股普遍回调，使得白酒板块资金出逃，从而拖累了A股的走势.。贵州茅台午间收盘急挫逾3.39%，迅速跌至627.61元，市值跌破8000亿元，
实际上，以贵州茅台为代表的白酒板块出现回调应在情理之中，早在10月25日晚间贵州茅台公布三季报业绩后，公司股价连续两日大幅上扬，累计涨14.84%，而由于之前的过快涨幅，积聚了短期大量获利筹码，贵州茅台在大涨之后就会有调整的需要。当贵州茅台为代表的白酒板块下挫，也会影响到A股市场的行情。
当然，如果把A股再失3400点整数关口的罪名，完全归咎于贵州茅台为代表的白酒板块表现不佳，未免也有点可笑，A股今日再失3400点的主要因素有二：
一是受趣店赴美上市的影响，“现金贷”正在发酵，监管细则呼之欲出，行业整顿在所难免，这会对A股市场的金融板块产生负面影响。而金融板块又是A股的权重板块。
二是，欧洲近期麻烦不断，欧元区经济短期内难以恢复，再加上美国缩表和加息影响还在持续，导致美元指数出现反弹，人民币汇率受压，各路资金或将流出。这加剧人们对A股市场流动性不足的担忧。
显然，贵州茅台虽然不是A股再次跌破3400点的主要原因，但起码贵州茅台的下跌也加剧了A股市场对后市的担忧和下跌的进程。这就好比贵州茅台是A股上涨的撑旗手，对股市飙升起到引领作用，而一旦旗手倒下，马上会影响到其他板块向上攻击的信心。
那么，贵州茅台为何如此受到市场青睐和追棒呢？一方面，三季报显示，贵州茅台前三季营收为424.5亿元，同比增长59.4%；净利为199.84亿元，同比增长60.3%。基本每股收益15.91元。另一方面，贵州茅台的赚钱效应，深深打动着每个投资者的心。贵州茅台从2016年初185元到目前涨了3倍。这样的股票往往受到了国内外机构投资者的追棒。
此外，根据贵州茅台最新的A股市值排行榜，贵州茅台总市值已经超过8000亿，排名A股第八，暂列第九的中国石化则少了整整1000多亿，而作为中国制造名片的中国中车才3000亿出头。也就是说，贵州茅台的市值强过一个中国石化、两个中国中车。
与此同时，很多私募基金也对贵州茅台进行力挺：中国经济还在中速增长，人民消费水平也在大幅提高，白酒需求呈现越来越大趋势。除非中国的白酒文化衰落了，只要赤水河的水还在流淌，否则你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻！茅台就算过了高速成长期，其营收也不会像中石油、中国中车那样产品价格要看国际市场的脸色。
对此，笔者认为，贵州茅台作为A股市场里的权重股，拥有8000亿的市值，它的下跌会对白酒板块起到直接影响，而当白酒板块集体受挫，则会对A股市场产生压制。毫不夸张的讲，如今的贵州茅台与中石化、中石油一样涨幅都能影响A股的权重股。
那么，贵州茅台的未来真如私募基金们说的这以好吗？我觉得并不是这样；首先，我们看到在经历了很长时间的炒作之后，机构投资者在辙离，而中小散户却在接货。截止三季度末，茅台的股东人数是80670人，但到昨天，只剩下了63980人，机构投资者已在高位减持，而散户投资者又像韭菜那样入市了。
耐人寻味的是，贵州茅台上周五（27）日当天被北上资金卖出9.71亿元，创其纳入沪港通标以来最高纪录；净卖出高达4.63亿元，创1月来单日最高纪录。国内外机构频频撤退，暗示了贵州茅台估值过高，从2016年初的15倍市盈率，涨至现在30倍市盈率，这只个股存在较大泡沫。
再者，从表面上看，高端白酒行业现在是呈现“供不应求”的现象，不仅是茅台酒股价迭创新高，而且茅台酒现在也“一瓶难求”。事实上，茅台酒供不应求，主要是中间商和专卖店为了抬高贵州茅台的价格而“囤积居奇”，造成茅台酒价格居高难下。
所以，只要茅台酒厂开足生产潜能，或者严厉打击暗中囤积居奇的不良经销商，贵州茅台紧销难买的原型马上显现出来，届时再来看该股的估值表现，就显得有些偏高了。鉴于高端白酒并非刚性需求，所以一旦没有囤积炒作，需求会大幅骤降。
最后，只要稍加留意，我们会发现，贵州茅台股价从2016年2月的185元/股涨至现在最高630元/股，期间没有经历过像样的调整期，在此期间积累了太多的获利筹码。一经风吹草动，就立马全面抛出，很容易引发股价大波动。现在如果中小投资者再入市，只能做“接盘侠”，目前机构投资者都一致唱多贵州茅台，逢高派发的征预昭然若揭。
3400点大关得而复失，说明在当前存量资金推动之下，A股市场难有像样的突破行情。3400点失守并非贵州茅台惹的祸，但是贵州茅台的重挫，也给股市带来不小的阴霾。而作为A股权重的贵州茅台，也在连续上涨了一年多之后出现了疲态。一旦公司业绩跟不上股价上涨速度，贵州茅台调整的时刻就会降临。
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