玻纤迎来上升周期，整体库存降至历史低位，国内前三甲企业产能占全球近半
玻璃纤维行业展开了周期性的复苏，价格创出近年来新高。
去年下半年玻璃纤维价格企稳开始上升，不断上调，今年节后更是加速上涨，缠绕直接纱2400tex价格将近6000元/吨，创近年来新高，较去年低点涨幅超过40%。
玻璃纤维通常用作复合材料中的增强材料、电绝缘材料和绝热保温材料，电路基板等国民经济各个领域。不过2019年时一度产能增长过快，不过随着风电、汽车轻量化领域中高端玻纤复合材料需求上升，行业景气度迅速恢复。
目前中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）全资子公司泰山玻纤、CPIC玻纤纱年产能200万吨、110万吨（收购完成后）、90万吨。仅这前三强企业产能将近400万吨，占全球产能（2019年800万吨）将近一半。
2019年中国巨石、泰山玻纤净利润合计30亿元左右。作为国内优势产业，玻纤行业整体复苏，将使得企业盈利能力迅速提升。
玻纤迎来上升周期，整体库存降至低位
玻璃纤维绝缘性好、耐热性强、抗腐蚀性好，机械强度高，玻纤下游的主要应用领域包括风电与新能源领域、建筑与建材领域、汽车与交通领域、电子电气领域。
由于前两年产能集中投放，玻纤价格自2018年下半年开始一直下跌，价格长期处于低位。根据国家统计局统计，2019年玻璃纤维行业规模以上企业营收同比下降1.40%，利润总额同比下降24.90%，业绩处于近年来冰点。
不过到了去年下半年，玻纤价格开始反弹，玻纤迎来新一轮复苏周期。
去年下半年需求集中释放，特别是风电纱需求量在政策支撑下较往年有明显的增加，玻纤价格大幅上涨至历史高点。
其中中国巨石去年9月初实施7%的产品价格上调和10月初实施10%的产品价格上调， 两次合计17%的调价幅度。12月初主流品种报价又上调约7%，行业库存迅速下降至历史低点。
今年2月初玻纤纱行业再迎涨价行情，粗纱价格再次上调100-600元/吨不等后已经达到6000元/吨，创近年来新高，同时电子纱价格进一步提价至13000元/吨，目前主流电子布价格提涨上调1元至6.3-6.5元左右。
反应在证券市场更是如此。同花顺显示，玻纤行业指数从去年6月份就开始反弹回升，从1600左右上涨至今年2月份超过2600，涨幅超过60%。其中龙头中国巨石在去年3月股价下降至7.33元每股的低点后开始了将近一年的上涨，今年2月18日，股价达到27.73元每股历史新高，上涨278.31%，同期中材科技涨幅也翻番。
玻纤价格上涨源于供求趋于紧张。去年行业内加快大兆瓦级风电机组研发与推广，风电、汽车轻量化领域中高端玻纤复合材料的需求热度不断提升。
早在去年10月，中国巨石总体库存水平在1个月略多，国内在3周左右，处于历史低位。虽然四季度公司成都新生产基地的投产，但公司预计总体行业供求关系依然会维持目前紧张的态势。目前行业整体库存也仅在20天左右。
长期来看，2021年1月5日，中国玻璃纤维工业协会提出了“十四五”期间玻纤行业的发展目标，主要将进行产能调控、创新发展，也即是控制总产能和淘汰落后产能，同时各类高性能及特种玻璃纤维纱在玻纤纱总产量中的占比要从目前的30%左右提升至50%及以上。
从上述情况来看，玻纤在供给端总量控制，风电等新能源业务需求端逐步放量，许多产业分析师指出，玻纤行业将开始两年的高景气度运行。
前三玻纤企业占据全球产能近一半
全球玻纤行业已形成较明显的寡头竞争格局，而国内玻纤企业产能占据多数份额，行业景气度上行有望带动企业盈利大幅增强。
从全球来看，中国巨石、美国欧文斯科宁、日本电气硝子公司（NEG）、泰山玻纤、重庆国际复合材料有限公司（CPIC）、美国JM这全球六大玻纤生产企业的玻纤年产能合计占到全球玻纤总产能的75%以上，我国三大玻纤生产企业的玻纤年产能合计占到国内玻纤产能的70%以上。
其中中国巨石玻纤纱年产能达200万吨。全球、国内产能占比达22%、34%（2019年数据），居全球第一；中材科技全资子公司泰山玻纤正筹划收购中材金晶100%股权，产能将提升至110万吨；CPIC玻纤纱年产能突破90万吨。仅这前三强企业产能将近400万吨，占全球产能（2019年800万吨）将近一半。
其中中国巨石及中材科技实控人均是中国建材集团，为避免和消除下属玻璃纤维及其制品业务相关企业的同业竞争，控股股东中国建材、实际控制人中国建材集团2017年12月做出承诺，3年内综合运用委托管理、资产重组、股权置换、业务调整等多种方式，稳妥推进相关业务整合以解决同业竞争问题。
去年12月，三年期满时，（中国巨石及中材科技）拟议交易方案为两家A股上市公司分别通过支付现金、资产置换、换股等一种或多种相结合的方式购买泰山玻纤、中复连众的全部或部分股权。
上述重组最终未能成行，不过两家全球玻纤产能龙头企业的合并预期越发强烈。两家整合后将成为全球玻纤的寡头，产能占比超过30%。
2019年中国巨石、中材科技子公司泰山玻纤营收分别为104.93亿元、59.39亿元，净利润分别为21.29亿元、8.35亿元。仅中材科技披露去年风电叶片、玻纤产品增长，净利润20.52亿元，同比增48.71%。
上述两家企业的整合有望借助规模优势，降低成本，同时显著提高行业话语权。（来源：长江商报）