高瓴资本重仓股隆基股份，2020年报解读业绩超预期
发布2020年年度报告，实现营业收入545.83亿元，同比增长65.92%；归属于母公司的净利润85.52亿元，同比增长61.99%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润81.43亿元，同比增长59.87%；基本每股收益2.27元，拟每10股派发现金红利2.5元(含税)及以资本公积金转增4股。
扣非后的加权平均净资产收益率25.93%，同比增加2.84个百分点；经营活动产生的现金流量净额110.15亿元，同比增长35.02%。
国内市场增长明显，全球光伏产业依然保持了良好的发展势头。根据中国光伏协 会数据统计，2020年全球新增光伏装机量为 130GW，同比增长 13%，其中国内光伏装机 48.2GW， 同比增长 60%。
公司实现营业收入 545.83 亿元,同比增长 65.92%,营业成本 411.46 亿元,同比增 长 75.92%，主要系单晶硅片和组件销量大幅增加。
隆基股份长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案， 主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，为光伏集中式地面电站和分布式屋顶开发提供产品和系统解决方案。依托于从前 2020 年年度报告 14 / 301 端硅材料到下游组件、电站端的全产业链优势，公司不断将积累的大量领先研发成果导入量产环 节，通过内部可靠性测试和第三方认证，保证了公司产品的高效率、高可靠性和高收益。
目前公司单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西（西安）、宁 夏（银川、中宁）、云南（丽江、保山、曲靖、楚雄）、江苏（无锡）和马来西亚（古晋）；
单晶电池生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川）、江苏（泰州）、马来西亚（古晋）和越南（北 3 江）；
组件生产基地主要集中于安徽（滁州）、浙江（衢州和嘉兴）、江苏（泰州）、陕西（西安和 咸阳）、山西（大同）、马来西亚（古晋）和越南（北江），公司在国内外多地开展光伏电站开发及 系统解决方案提供业务。
公司累计获得各类已授权专利 1,001 项，全年 研发投入 25.92 亿元，占营业收入 4.75%。
公司继续推进全球化战略，促进全球化经营有效落地，全年海外收入 214.61 亿元， 同比增长 70%。
2020 年，公司实现单晶硅片出货量 58.15GW，其中对外销售 31.84GW，同比增长 25.65%， 自用 26.31GW；实现单晶组件出货量 24.53GW，其中对外销售 23.96GW，同比增长 223.98%，自用 0.57GW。
此外，公司电站 EPC 系统开发能力持续提升，完成 BIPV“隆顶”产品的下线及市场推广。2020 年公司组件产品在全球的市场占有率约为 19%，较 2019 年大幅提升 11 9 个百分点，在公司的引领下，全球单晶市场份额快速提升，单晶产品已实现了对多晶产品的替代。
产业链供需矛盾突出的压力测试下，光伏企业之间的市场竞争愈加 激烈。主要厂商已基本完成上市，市场份额向头部优质企业加速集中。光伏企业呈现出垂直一体化整合与局部领域专业互补共存局面，新工艺不断涌现，产品升级换代加速。
隆基股份作为光伏行业的龙头企业组件的毛利已经下降到18%了，目前这样材料上涨的情况下来很多二三线企业组价这一块，可能要到亏钱的地步。
隆基股份基于在拉晶、切片领域的技术积累坚持科技创新，开展品质改善研究， 大力推广研发成果导入，在拉晶单产提升、工艺及成本优化、成品率提升等方面取得了积极成效， 推动硅片产品成本持续下降，继续保持行业领先地位。
2020 切片环节平均非硅成本同比下降 10.82%。
2020 年末，公司单晶硅片产能达到 85GW,单晶电池产能达到 30GW， 单晶组件产能达到 50GW。
银川年产 15GW 单晶硅棒和硅片项目、腾冲年产 10GW 单晶硅棒项目、曲 靖年产 10GW 单晶硅棒和硅片项目、西安航天一期年产 7.5GW 电池项目、西安泾渭新城年产 5GW 单晶电池项目、泰州二期年产 5GW 单晶组件项目、咸阳年产 5GW 单晶组件项目、滁州二期年产 5GW 单晶组件项目、嘉兴年产 5GW 单晶组件项目均已投产。
2020年单晶硅片产量为 58.90GW，同 比增长 67.11%，单晶组件产量 26.60GW，同比增长 198.68%。
去年隆基股份营业成本增加因为是，组件及硅片销量增加。
经营规模扩大及原材料价格上涨影响原材料成本增加。
经营规模扩大，人工成 本增加。
折旧是因为产能增加，组件、硅片 产销量增加。
我们看财报隆基股份2020年应收账款增加了90%,是因为销量增加所致。
预付款项增加了83%，是因为预付材料款增加。
存货增加了80%是因为生产规模扩大及海外在 途存货增加。
以战略性长单加强供应链保障，积极应对硅料、光伏玻璃等原材料供应紧 张问题，全年硅片和组件产能利用率处于行业较高水平。
光伏行业“马太效应”明显，市场格局持续 分化，行业龙头企业凭借人才、资金、技术、规模、品牌、供应链管理等优势，始终能够保持较 高的开工率和盈利水平，从而保障其具备持续研发投入和装备持续升级的能力，竞争优势和市场 份额不断提升，人才虹吸效应明显，形成良性循环。
如传统的组件厂商以组件环节为基础向电池、硅片、硅料方向 延伸，传统的硅片厂商以硅片环节为基础向电池、组件方向延伸；专业化厂商之间以及专业化厂 商与一体化厂商之间建立合作关系，寻求优势互补。
去年光伏行业非常火，而且收益也非常好很多股票翻了好几了。所以隆基股份的股东数也大幅度的增加四季度增加了12.25万户，增幅度到达77.54%。这也是不太好的地方，市场机构散户投资者都蜂拥而入的买入。
4月20日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约158.54亿元，同比增长84.36%；净利润约25.02亿元，同比增长34.24%；基本每股收益0.66元，同比增长34.69%。
1、2021 年产能目标 至2021年底，计划单晶硅片年产能达到105GW,单晶电池年产能达到38GW，单晶组件产能达到 2020 年年度报告 36 / 301 65GW。
2、2021 年业务目标 2021年度单晶硅片出货量目标80GW（含自用），组件出货量目标40GW（含自用）。3、2021 年收入目标 2021 年计划实现营业收入 850 亿元。
2020年隆基股份单晶硅片和组件出货量双双位列全球第一，组件产品在全球的市场占有率约为19%，较2019年大幅提升11个百分点。“在全球碳中和的高度共识下，光伏迎来历史上最好的发展机遇，光伏+多种应用场景、综合能源清洁高效发展的局面正在形成，“绿电+绿氢”将成为应对气候变化的有力武器，同时，全球光伏产业链生态也在重塑，隆基股份将继续专注于技术，保持产品技术始终在主航道上，稳健运营，通过持续的技术创新迎接新的挑战。
为保证光伏玻璃的长期稳定供应，隆基股份10家全资子公司与蚌埠德力光能材料有限公司于2021年4月20日签订了五年期光伏玻璃采购协议，根据协议，隆基股份方面2022年~2026年向合作方采购光伏玻璃不少于2.5亿平方米。根据卓创周评2021年4月15日公布的3.2mm光伏玻璃均价28元/平方米（含税)、2.0mm光伏玻璃均价22元/平方米（含税)测算，预估本合同总金额约55.31亿元人民币（不含税），合同总金额占公司2019年度经审计营业成本的约23.65%。去年以来，隆基股份还先后与中国华电、华能集团、中国大唐、中广核、中国石化等签署战略合作协议，计划在组件供应、电站开发、电站数字化、可再生能源制氢及产业链协同等方面，共同实现“技术+资本+品牌”强强联合。
4月20日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约158.54亿元，同比增长84.36%；净利润约25.02亿元，同比增长34.24%；基本每股收益0.66元，同比增长34.69%。
隆基股份在上半年硅料涨了这么多的情况下，取得这样好的成绩已经相当的不错了。隆基股份2021年一季度报超预期了，券商一致预估是22亿现在公告业绩出来一季度25亿利润。
2021年隆基股份一季度的预付款，增加150.96% 预付材料款增加。生产规模扩大存货增加，材料付现增幅较大导致自由现金流为负。
预付款2021Q1期末47亿较2020年末19亿大幅增长150%，存货增长32%（151亿VS115亿），在Q2主辅材料价格继续上涨的背景下，提前锁定价格。预收款（合同负债）与2020Q4期末相比，基本持平。
隆基在一月和二月的组件出口是高增长的，3月有所下降；
2.一季度玻璃价格有所下降，对冲了部分硅料价格；
3.一季度硅料价格隆基长单应该在9万左右；
4.二季度玻璃价格有望继续下降，外加组件涨价，实际利润率可能影响不大。
隆基股份公示了单晶硅片价格，再度涨价。其中G1、M6（170μm厚度）报价为3.90元/片、4.00元/片，市场关注的大硅片型号M10（175μm）为4.86元/片。与3月25日公示的价格相比，M6、G1的涨幅分别为6.7%、6.8%，M10涨幅为6.58%。
与2020Q4比较，2021Q1利润率大幅好转去年第四季度毛利率仅为19%，净利率仅为11%，今年一季度毛利率增长四个点，净利率也明显提升，硅片业务毛利率比20Q4有所下滑，但组件业务毛利率有所提升，2020年中前后签署的低价订单于20Q4和21Q1基本履行完毕，待明年硅料价格逐步回落并新电池技术占比提升、BIPV业务逐步放量后，届时硅片哪怕逐步开打价格战，综合毛利率水平也将保持在较高的水平。
前段时间，华安证券组织了一场有关隆基股份的电话会。会上，有“专家”斩钉截铁地表示：光伏行业龙头隆基股份今年一季度将大幅亏损17亿。
隆基股份董秘刘晓东则表示，所谓“专家”关于公司一季度将大幅亏损的说法与事实不符，“公司的一季报在4月底之前就会发布，到时候大家看结果就行了，（'专家’和事实）偏差也太大了吧。”
（网传华安电信分析师朋友圈）
华安证券新能源分析师火速发朋友圈澄清：“参会的产业链专家并不是隆基股份的专家，也从来没有在隆基股份工作过。该名专家是组件销售环节的专家，对硅片环节不太了解。说的观点仅代表个人。实际上市公司数据以公告为准。”
今天隆基股份2021年一季度业绩出来后，真的啪啪打专家的脸，还是造谣隆基股份一季度亏17亿。 人家中环一季度都盈利，你隆基作为堂堂光伏龙头啊，作为光伏行业龙头企业都亏钱了，其他企业应该差不多熬不住要倒闭了。这明显误导投资者，恶意中伤上市公司。所以不要相信任何的消息学会独立的判断能力。
光伏行业的投资者不该在纠结182与210，那样只会一叶障目。182与210不是核心的技术变革，不足以带来行业格局的颠覆，不能推动行业进一步大幅发展。应关注的是成本如何继续下降，电池技术变革带来的转换效率的提升，未来光伏应用场景如何扩大，比如制绿氢、BIPV等等。这个行业的未来星辰大海，局限于尺寸争端，未免一叶障目，不见深林。目前光伏产业行业景气度相当高的氛围，投资选择行业的龙头企业就可以了。
以目前的 隆基股份公布后的年报和一季报业绩，现在的隆基股份估值水平还是合理多业绩增速也比较高，对的起现在的估值，隆基财报的高成长性+行业龙头来讲，目前估值偏中低水平。所以目前持股继续至于现在买自己去考虑，可能买了就下跌套一段时间你问问自己扛得住吗。
小资我在上一波隆基股份大调整的时候买了一些，当时也在文章里面写到，现在继续持有拿着不加不减也就一千多股。我再声明一遍我格力目前保持8层以上了，最近没有操作。所以你们对于我的持仓参考就好，投资盈亏自负的。只跟踪企业分析企业的发展有没有偏离方向。