市场怪象：高估的一直涨，低估的一直跌，为什么？

最近两年，投资者经常会遇到这种情况，看着白酒、医药、新能源一直在涨，好心动，想加仓，但再一想，都涨这么多了，估值也太高了，不敢买呀，算了算了。但是，过段时间再看，这些行业还在涨，基金、外资也还在不停的买入。但是因为便宜买的低估值板块，比如券商、保险、银行、地产，却仍然在地板上反复摩擦。不是说均值回归，估值高的要跌点，估值低的要涨点吗？这是怎么回事？难道以后投资不用看估值了？

一、为什么估值越高越涨，越低越跌？

估值越高越涨，估值低的反而一直在跌。这样的话，以后投资还要看估值吗？

其实估值还是要看的，但不是一味的凭借估值去投资。估值是过去式，但投资是在投未来，投预期，所以更应该看重的是行业或者企业的发展前景和盈利增速。

有的行业，虽然现在看来估值很高，但如果企业的盈利增速能够跟得上股价的上涨，那么高估值就可以逐步被消化。

比如，一个企业目前的股价是100，EPS是2，那么它的估值就是50倍，估值不低，但是这家企业增速非常快，两年后企业盈利翻了一倍，EPS涨到4，那么现在的100元股价只对应25倍估值，也就不觉得太高了，这样的行业也是资金愿意追求的。

就像现在持续上涨的医药、新能源和半导体，根据wind的盈利预测，这三个行业今年的归母净利润同比增速都在50%以上，而且他们的景气度非常高，未来几年也都能保持一个比较快的增速，简单的说就是，这些行业虽然贵，但是预期高。

而连续上涨了两三年的白酒，之前一直被认为是确定性和景气度非常高的行业，但二季报出来后，大部分企业的业绩不及预期，业内许多人认为白酒高景气度的逻辑被证伪，所以最近白酒出现了明显的回调。