转发：顺周期板块——铜的逻辑。

国内流动性：春节前市场担忧央行流动性转向出现了一定的调整，但随后在央行安抚之下重新创出新高。一季度流动性无忧，重点在二季度，目前还有1个多月时间可以接着舞。

全球通货膨胀：全球经济复苏，各国出台经济刺激政策，拜登上台之后强行通过了  1.9  万亿的刺激计划，提振美国经济回暖，刺激计划有进一步扩大需求，通胀预期显著。而国内疫情得到有效控制，产能得到有效恢复。

国外经济刺激——国外由于疫情，库存新低，原材料需求增加——国内产能出口增长——价格上涨——国内需求增加——国内价格上涨，输出型通货膨胀。

化工、铜、铝、锡等原材料上涨，都受此影响。因此，对于海外营收占比较大的公司，相关的弹性会更大。

铜，随着碳中和战略推进，在清洁能源 革命背景下，光伏、风电、储能、新能源车 及配套等领域对铜的需求量有较大提升，相比传统发电方式和汽车燃料，电能是毫无疑问的方向，而电的输入、输出、储存都离不开铜。2021~2023  年全球精炼铜供应量分别为  2460  万吨、2516  万吨、2588  万吨，2021~2023  年全球精铜市场分别短缺  30.4  万吨、79万吨和  118  万吨。

拿新能源汽车来说，根据国际铜业协会和  IDTechEx  最新的研究数据，目前纯电动乘用车平均单车用铜量约为  83kg，是传统燃油车的  3~4  倍，新能源汽车的快速发展，还会带动充电桩的需求，电网改造等，铜的需求是成倍的增加。

全球通胀交易已经开启，再加上铜矿供应进入低速增长时代，加工费下跌导致铜冶炼产能被抑制；清洁能源革命背景下，新的铜需求空间将被打开。

从2020  年  7  月开始，铜累计需求增速持续高于供应增速，供需缺口持续增大。产量没有增产，反而销量大增，存库不断下降，铜价格创下8年新高。

美国经济复苏计划，对生产原料的需求增加，除去化工等，铜的需求也是必不可少的，相较来说，对于国外有矿的可以直接开采后运送至国外，更加方便，而2021-2023  年全球大型铜矿项目屈指可数，新增供应有限。

2021年，放量产能的主要为西部矿业 7万吨、紫金矿业 15万吨，铜陵有色 5.5万吨，海外的就是紫金和铜陵。这个时候有增产，价格大涨，故事就好说了。

个股关注：紫金矿业，西部矿业，铜陵有色