我国五大矿业巨头业绩大PK，到底谁更牛？（紫金、山金、洛钼、江铜、兖煤）
◎韩见/文
近年来，我国大型矿业公司上升势头明显，综合实力以及国际竞争力正在不断加强。2020年，即使遭受疫情的冲击，部分矿业公司仍交出了出色的业绩，展现出极强的韧性。
从3月下旬开始，我国大型矿业公司陆续公布2020年全年业绩。Mining网站最新公布的50强矿业公司排行榜中，我国有六家矿企入围，其中前五家均已发布2020年年报，他们分别是：紫金矿业（12）、山东黄金（21）、洛阳钼业（22）、江西铜业（32）以及兖州煤业（44）。
国内这五大矿业巨头谁经营盘子最大？谁赚钱能力最强？谁增长势头更为明显？谁分红能力更强？他们的年报中又有哪些亮点？
接下来矿业界就带大家来一探究竟。
国内五大矿业巨头业绩对比
首先，我们来了解一下这五家矿业公司2020年的营收和净利润变化情况：
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公司 |
营收（亿元） |
同比增长率 |
净利润(亿元) |
同比增长率 |
|
江西铜业 |
3185.63 |
32.54% |
23.20 |
-5.92% |
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兖州煤业 |
2149.92 |
0.14% |
71.22 |
-28.20% |
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紫金矿业 |
1715.01 |
26.01% |
65.09 |
51.93% |
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洛阳钼业 |
1129.81 |
65.51% |
23.29 |
25.40% |
|
山东黄金 |
636.64 |
1.65% |
22.57 |
75.05% |
相比于2019年，2020年我国五大矿业公司在营收方面表现出色，营收总额均有所增长。
江西铜业全年营收总额遥遥领先，突破了三千亿元，主要是由于江铜旗下业务涵盖铜金全产业链，包括勘探、采选、冶炼、加工、贸易以及金融等领域，其中冶炼领域贡献较大。兖州煤业营收超过了两千亿，也在很大程度得益于化工以及电力等产业。而紫金矿业有所不同，营收更加纯粹，主要来自于矿山业务，是国内金属矿业领域盘子最大的矿业公司。
营收增长方面，洛阳钼业表现最为出色，全年营收同比增长超过65%，这主要得益于引进贸易平台IXM，目前该公司已经成为一家资源+贸易协同发展的大型矿业集团，类似于嘉能可公司。此外，紫金矿业和江西铜业营收增长也均超过25%。
净利润方面，相比于2019年，我国五大矿业公司在2020年的差异较大。山东黄金、紫金矿业以及洛阳钼业实现大幅增长，而江西铜业与兖州煤业出现不同程度的下滑。
兖州煤业虽然2020年的净利润出现下滑，但仍居五大矿业公司之首，达到71亿元。紫金矿业紧随其后，达到65亿元。随着未来几年旗下多处矿山项目陆续投产，未来紫金矿业净利润有望继续攀升。
得益于2020年下半年铜金价格的上涨，山东黄金和紫金矿业的净利润增长率均超过五成。
除公布年报外，各公司也纷纷公布年度分红计划。相比直观的分红金额，“股息率”或许更有参考意义。
股息率方面，兖州煤业的表现遥遥领先。以目前的股价来看，兖州煤业股息率超过7%。其他金属矿业公司的股息率表现较差，均小于1.5%。需要指出的是，国际矿业巨头每年的分红都相当可观且较为稳定，一般仅靠分红就可以拿到10%左右的收益。
国内五大矿业巨头年报亮点
01紫金矿业亮点：全面开花
2020年紫金矿业迎来了全面爆发，不仅交出了优秀的财务成绩单，在主营产品产量方面同样表现出色。2020年，紫金矿业矿产金产量40.5吨，矿产铜产量45.3万吨，矿产锌产量34.2万吨。在全球矿产铜产量普遍下滑的情况下，紫金矿业位列全球第12位。过去5年，紫金矿业铜产量年复合增长率高达25%。
2020年，紫金矿业完成了哥伦比亚武里蒂卡金矿的交割，当年生产黄金2.2吨；在金价起步阶段竞购圭亚那奥罗拉金矿，克服疫情影响，当年交割当年投产，当年实现效益；更让人叹服的是，紫金矿业在去年铜价4万元期间精准抄底，实现对中国最大斑岩型铜矿驱龙铜矿的成功并购，新增铜资源量1000多万吨，确立了在中国铜矿行业的绝对领先地位。
2020年的“爆发式”增长可能仅仅是紫金矿业的开端。根据规划，到2025年，紫金矿业将实现矿产金80-90吨，矿产铜100-110万吨。到2030年，主要经济指标接近或基本达到全球一流矿业公司水平，多项综合指标进入全球前3-5位，全面建成高技术效益型特大国际矿业集团。
02山东黄金亮点：目标明确
2020年，山东黄金致力于全球业务布局，经营业绩逆势上扬，各项工作取得新突破。
2021年，山东黄金提出了致力于全球领先、跻身世界前五的“十四五”战略目标。在年报中山东黄金规划了两步走战略，未来的发展目标非常明确。
第一阶段（2021年-2023年）
完成1-2笔海外矿产收购，增加年产量约13吨；稳步推进莱州世界级黄金生产基地建设；通过自有勘探活动增加约300吨资源量，通过资源并购增加约350吨资源量。
第二阶段（2024年-2025年）
完成1-2笔海外矿产收购，增加年产量约10吨；莱州基地新增产量达到12~13吨；通过联合勘探、资源并购分别增加400吨资源量；争取有1-2个单体矿山规模进入全球前30名。
03洛阳钼业亮点：潜力无限
2020年，洛阳钼业让我们看到一家潜力无限的大型矿业公司正在崛起。洛阳钼业一方面介入资源贸易业务，一方面持续进行优质资源并购。
洛阳钼业旗下贸易平台IXM在2020年创下了历史最佳业绩。IXM充分体现了其业务模式抗周期性的特点，完成全年金属贸易量（销售量）534万吨，通过期现结合的运营模式，有效对抗突发性风险，实现归母净利润7.72亿元人民币。洛阳钼业表示，未来将进一步发挥IXM贸易平台与矿山业务的协同性，在矿业+贸易融合发展之路上坚定探索。
此外，洛阳钼业于2020年12月成功收购了位于刚果（金）的Kisanfu铜钴矿，该项目是全球顶级的铜钴矿项目之一。中泰证券指出，洛阳钼业现有的两处铜钴矿整体资源储量相当大，钴资源量已成功超越嘉能可，成为全球第一大钴资源企业。持续的成功并购让洛阳钼业完成了跨越式发展，大大缩短了成长周期。
洛阳钼业已正式将公司愿景更新为“受人尊敬的、世界级、现代化资源公司”。洛阳钼业总裁孙瑞文在年报发布时表示：“洛阳钼业已完成集团全球总部搭建，基本建立起全球一体化的管控架构。新的一年，公司将放眼全球，持续寻求新能源金属资源的并购机会，同时进一步加大已拥有的世界级优质资源的开发力度，尽快将资源优势转化为产能，转化为经济优势。”
04江西铜业亮点：稳扎稳打
江西铜业作为中国最大的综合性铜生产企业，已形成以黄金和铜的采矿、选矿、冶炼、加工以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。
目前，江西铜业年产铜精矿含铜超过20万吨；控股子公司恒邦股份具备年产黄金50吨、白银1000吨以及附产电解铜25万吨、硫酸130万吨的能力。
江西铜业2021年的生产经营计划目标为：铜精矿含铜20.89万吨、生产阴极铜173万吨、黄金96吨、白银1279吨、硫酸482万吨、铜加工材173万吨。
总体来看，江西铜业给人的感觉就是一个字：稳。
05兖州煤业亮点：优化布局
兖州煤业2020年年报的最大亮点在于聚焦主业、优化结构布局、延伸产业链条。
兖州煤业去年剥离出售三家与主业关联度低、盈利能力较弱的非煤公司。分析人士称，随着三家非煤公司的剥离，兖州煤业将会把更多资金、管理等资源进一步向主业配置，毛利率、销售利润率等财务指标也将显著提升。
目前，煤化工产业成为兖州煤业持续增长的新亮点、新特色、新动能，该公司以现金183.55亿元收购整合控股股东7项优质资产。收购完成后，已拥有煤气化、煤液化等多条极具规模化的完整煤化工产业链，化工产品生产能力达到800万吨/年，多层次产品的全产业链发展格局逐步形成。年报显示，兖州煤业新增的7项资产2020年合计净利润24.4亿元，经营现金流41.5亿元。强劲的盈利能力和充沛的现金流，再次验证了兖州煤业管理层优秀的战略眼光和把握市场机遇的能力。
分析人士表示，得益于新增收购资产的优异表现，兖州煤业的竞争实力和发展空间都将得到极大提升。