与全球80%品牌合作，这龙头19年利润增19倍
说完市场，我们继续聊聊大家想了解的标的，前天有网友问闻泰科技的情况，华叔之前讲格力时粗略讲带过闻泰，不算特别详细。
闻泰是全球出货量第一的手机 ODM 企业，为全球主流品牌提供移动终端、智能硬件、虚拟现实和车联网模块等产品的研发设计和生产制造服务。
闻泰提供新产品开发、ID 设计、结构设计、硬件研发、软件研发、生产制造、供应链管理等服务。2016 年，闻泰成为国内最大的 ODM 厂商。
ODM 模式(提供原始设计)，其实就是提供设计让闻泰这些公司负责生产，就好像小米要提供一款手机的设计，让闻泰生产的模式。
2018 年并购安世半导体，从而转向新业务阶段。
其实闻泰不仅仅收购了安世，2015 年 4 月中茵股份发布资产收购预案，收购闻泰 51%的 股份。2017 年 1 月中茵股份办理完毕闻泰 49%股权过户工作，中茵股份完成了对闻泰 100% 控股，其后更名为闻泰科技股份有限公司。闻泰通过两次资产重组实现上市。
闻泰科技主要股东
2019 年闻泰调整客户结构效果显著，经营状况明显改善。闻泰通过2次资产重组后，逐渐剥离其房地产开发、采矿以及服务业。
通信业务营收从 2016 年的 126.52 亿元，上升至 2018 年的 166.19 亿元，通信业务收入占比已达到 96%。2018 年 7 月 24 日，闻泰以 14.83 亿元的价格将房地产业务相关全部资产出售给云南城投及其子公司，完全剥离房地产及相关业务。
闻泰主要业务为移动终端、智能硬件、笔记本电脑、虚拟现实、车联网、汽车电 子等物联网领域产品的研发和制造。
主要提供的产品为移动通讯整机，及移动通讯设备等移动通信产品，其中，以智能手机为主。
闻泰下游客户包括：华为、小米、联想、中移动、三星、OPPO、华硕等，产品涵盖智能手机、笔记本、5G 通信模块、物联网产品等。已与80%以上的主流品牌建立合作关系并不断深化，连续多年出货量在全球手机 ODM(原始设计制造)行业中稳居前列。
2019年营收415.78亿元，同比+139.85%，归属母公司净利润12.54亿元，同比+1954.98%。
业绩大幅增长的主要原因：闻泰通讯业务进行国际化布局优化了客户结构，新建工厂扩大产能，2019年国内国际一线品牌客户出货量实现了强劲增长；2019年11月公司已实现对安世集团的控制权，安世集团纳入合并范围等。
除苹果外，大部分主流手机厂商采用高端机型自研，中低端产品 ODM 的方式。自研与 ODM 组合的方式能够降低研发和生产成本，保证了各产品线新机型的快速上市。
闻泰的主要客户群为华为、小米、联想、MOTO、魅族、LG、华硕、中国移动等知名客户， 在海外，闻泰客户还有不少海外品牌，如印度排名前列的手机品牌商 Micromax、 Karbonn、Lava 等，未来公司将继续实施大客户战略，以扩大行业市场份额。
2017-2021E 全球主要智能手机厂商 ODM 比例
三星的 ODM 需求释放有望进一步提升闻泰的出货量，闻泰是三星最大的 ODM 供应商，出货量达到4000 万台，占三星整个 ODM 机型的三分之二。
由于中国国内手机竞争太激烈，三星已在去年9月停止中国手机工厂的生产，这意味着三星国内手机或将全部交给闻泰。三星首次将中端Galaxy A 系列机型交给闻泰设计制造，三星未来有可能进一步加大ODM手机的需求。
5G商用初期，手机厂商更看重产品面世速度，闻泰研发能力，而且跟高通是重要合作伙伴，闻泰会保持 ODM 行业的领军地位。预计 2019 年、2020 年、2021 年闻泰 ODM 智能手机出货量分别为 1.1 亿、1.4 亿、1.65 亿部。
全球主要手机厂商 ODM 比例情况
接着，我们再聊聊安世半导体，这内容华叔之前都聊过，安世半导体是全球半导体标准器件龙头，前身是 NXP 标准产品事业部，拥有 60 余年 IDM 经验。
功率半导体器件是电力电子装置实现电能转换、电源管理的核心器件。主要功能有变频、变压、整流、功率转换等。功率半导体器件广泛应用于移动通讯、消费电子、 电动车、轨道交通、工业控制、发电与配电等行业。
从集成度来说，主要分为分立器件、集成电路 (Power IC)和模组三类。安世的产品主要为功率半导体分立器件有：MOSFETS 管、晶体管、二极管、 ESD 保护器件、氮化镓场效应管6大类。
汽车领域客户包括：博世、比亚迪、大陆集团、德尔福、电装等。
工业与动力领域客户包括：艾默生、思科、台达、施耐德等。
移动及可穿戴设备领域客户包括：苹果、谷歌、乐活、华为、三星、小米等。
消费品领域客户包括：亚马逊、大疆、戴森、LG 等。
计算机领域客户包括：华硕、戴尔、惠普等。
2018 年安世营收 15.34 亿美元，约 107.38 亿人民币，2010~2018 年营收年均复合增长率达到 6.25%。2019年营收14.85亿美元，略有下降，归属母公司净利润1.82亿美元。
安世半导体历年收入情况
安世 2019 年财务数据
相比英飞凌、安森美、罗姆等几家海外公司的产品线，安世半导体专攻功率器件、ESD 保护、小信 号器件等标准半导体器件，与竞争对手相比，产品类型相对较少。因此安世的营收、利润规模与竞 争对手差距较大。安世的净利率与竞争对手基本处于同一水平，2018 年净利率为 11.81%。
安世及主要竞争对手营收对比(百万美元)
安世及主要竞争对手毛利率对比
功率半导体市场最大的驱动力来自汽车电子，与传统燃油车相比，电动汽车的功率半导体用量将大幅提高。
2018 年安世的汽车领域营收 44.07 亿元，占比 42%。收购完成后，安世将是国内体量最大、品类最多、技术储备最丰富的功率半导体厂商。2018 年安世大中华区营收 44.4 亿元，占比 42.5%，大中华区也是业务占比最高的地区，闻泰收购安世后有望进一步拓宽大陆市场渠道，提升大陆地区业务占比。
闻泰在 ODM 的龙头地位将与安世资产形成协同，并促进安世与国内重要客户深入合作， 作为国内唯一规模化的分立器件 IDM 厂商，在强调自主可控背景下，全面突破国内市场。
目前，闻泰的PE-TTM(扣非)为169.35倍、PB(不含商誉)为6.54倍，位置略高，但单2019第四季度就5个亿左右的净利润。其实，第四季度安世才合并了两个月，安世2019年净利润1.82亿美元(折合人民币12.86亿)。所以，按照闻泰的业绩增速，估值也适中。该说的都说完了，如何操作不用你们知道的。
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1、紫光集团银团贷确认三家银行参与，现金流渡难关。市场一直高度关注的紫光集团流动性问题，或有较为重要的进展。中国经营报获悉，近期，紫光集团的银团贷即将落地。紫光集团一位高管向记者表示，目前银团贷有一定进展，确实已有三家银行确定参与，但对于具体可能落地的时间点，该高管表示“不好说”。
2、余承东：华为2019消费者业务收入4673亿元，手机市场份额全球第二。2019年的营收4673亿元人民币，同比+34%。智能手机发货量超过2.4亿台，全球智能手机市场份额top2，笔记本电脑发货量同比+200%，智能穿戴增长170%，智能音频+200%。2019年华为研发费用达1317亿元人民币，占全年销售收入15.3%。全球有效专利85000件，发明专利占比90%，欧盟专利局专利申请3524件排名第一。
3、华友钴业业绩预告：一季度净利润为1.7~2亿元。公司本次业绩预增主要是由于钴产品、铜产品的毛利率上升。
4、特斯拉上海工厂拟增三台射线装置，预计6月建设9月投产，其中环保投资60万元，占项目投资总额5%。
5、兆易创新：大基金减持1%公司股份，减持计划实施完毕。大基金通过集中竞价交易方式累计减持公司股份321.03万股，占公司总股本的1%。大基金持有公司股份2800.26万股，占公司总股本的8.72%。大基金本次减持计划实施完毕。
6、北上资金今日净流出34.53亿，中国平安净卖出3.70亿。北上资金今日净流出34.53亿元。沪股通方面，中国平安净卖出3.70亿，海螺水泥净卖出2.33亿。深股通方面，牧原股份净卖出3.02亿，TCL集团净卖出1.68亿。
7、瑞声科技：预计一季度净利同比-85~90%。因新冠肺炎爆发期间，导致停工期延长。
8、比亚迪3月汽车销量3.06万辆，同比-35%。比亚迪3月汽车销量3.06万辆，去年同期4.7万辆，同比-35%，其中新能源汽车销量12256辆；1~3月，比亚迪汽车销量6.13万辆，同比-47.89%，其中新能源汽车销量22192辆。
9、华为P40系列国行售价公布：
华为P40 （6GB+128GB）：4188元、8GB+256GB版本价格为：4488元、8GB+256GB版本价格为：4988元。
华为P40 Pro（8GB+128GB）：5988元、8GB+256GB版本价格为：6488元、8GB+512GB版本价格为：7388元。
P40 Pro+价格为（8GB+256GB）：7988元、8GB+512GB：8888元。
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