《交易原理》第8节下四:交易系统合理确定头寸规模(合理分配资金)

上节我们讲解了投资组合原理，投资组合并不是简单的分散风险，它能有效降低风险但不会降低收益，接下根据资金规模优化了品种池及选择了交易级别之后，剩下的问题就是如何合理分配资金确定头寸规模。

资金管理头寸规模分配主要有价值分配和风险分配两种方法，风险分配又可根据标准差及波动率两种方式分配。

第一种根据价值分配：假设账户有100万资金，品种池有10支股票或期货品种，基于价值的头寸分配将账户分为10个相等的子账户，每个子账户100000元，每个子账户对应一只股票或期货品种。

100000元除以每股价格或每首期货保证金，得出开仓数量。这种方法由于股票或期货的价格不同，各子账户的开仓数量也不同，而且各品种波动率不同，会进一步导致盈亏金额不同，造成账户盈亏由波动率较大的品种主导。

第二种方法是基于风险的头寸分配，假设采用固定比例法的资金管理，单次最大风险值2%，根据前面所讲的资金管理基本公式：

账户初始资金（或账户余额资金）×单次风险百分比）/每手最大止损额=开仓手数。

那如何确定每手最大止损额，有两种方法，一是根据之前视频讲过的ATR均衡分配，二是根据品种的标准差均衡分配，相较而言，ATR更通俗易懂，简单明了。

此处以ATR举例，以玉米为例，当前20周期ATR为44.45，如图：

假设交易系统决定的单手最大止损为1.5倍ATR，则：

玉米子账户开仓手数

=100 000*2%/1.5*44.45*10=3手。

至此，我们把资金管理与交易系统出入场信号间的逻辑关系实现高效关联，把盈利逻辑、资金管理两大要素有效结合，形成系统化交易，通过资金管理的防守与进攻，持续不断的输出盈利逻辑，实现可持续盈利。