首次IPO被否后匆忙“二进宫” 飞鹿能顺利上市吗？

当一年前的2015年6月，株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司（下称“飞鹿股份”）以“（首发）未通过”的结果结束第一次IPO（首次公开募股）征程的时候，估计很少有人会想到，它会在短短10个月之后便“卷土重来”。

这家以行业“黑马”的姿态冲击创业板上市的涂料企业，其主营业务为防腐涂料、防水涂料等高新材料的研发、生产、销售、涂装施工及涂料涂装一体化业务。在注重营销的民用涂料企业“当道”的中国涂料市场上，如果不是因为其冲击IPO的举动，以技术创新自居的飞鹿股份恐怕依然“养在深闺”。

尽管飞鹿股份选择“踏进同一条河流”（其选择上市的目标市场依然是深圳证券交易所的创业板），但跟第一次IPO时的内容相比较，二次申请IPO的飞鹿股份做出了多个改变——包括撤换了上市保荐人（主承销商），引入新的私募机构股东，以及在拟发行新股的数量上也有所增加等。

这些变化能否帮助飞鹿股份最终顺利进入资本市场？现在依然没有明确的答案。但正是有了第一次功亏一篑的IPO进程，也让飞鹿股份在IPO试错中积累了经验，以及清楚地认识到自身的短板或者问题所在。这有助于其有针对性地做出合规性调整，避免重蹈覆辙，同时对资本市场的运作与风险等具有更深刻的认识——这是其他第一次申请IPO的企业所无法具备的优势，尽管这种优势颇有几分无奈。

飞鹿股份迫切希望进入资本市场的心理已经十分明显。10个月，只是其从首次IPO申请被否到二次IPO申请获受理的时间跨度；如果以它撤换保荐机构和引入私募机构股东的时间点作为IPO重启的时间起点，那么这一时间跨度恐怕不足半年。

如果不是因为对自身实力的自信，以及对于上市融资的渴求，恐怕飞鹿股份也不敢如此迅速地重启IPO进程。这一次，飞鹿股份认为它已经做好了准备。

但资本市场总是处于动态发展过程中，不同的时期所表现出来的监管环境都不尽相同。时隔一年之后，中国股票发行制度也正处于由审核制向注册制缓慢过渡的阶段；股市糟糕的表现也使得证监会作出了主管人员的变动，新官上任的当下，中国IPO审核环境表现出趋严的态势；乃至整个资本市场，也已隐约听到重整的呼声。与此同时，在新的一轮涂料资本热潮中第一家成功上市的涂料企业的诞生，也给其他意欲上市的涂料企业带来刺激。

在这样的时间节点重新回到证监会IPO审核阶段的飞鹿股份，等待它的会是怎样的命运？希望得到这一问题的答案的涂料企业，恐怕不止飞鹿股份一家。