对比基金十大重仓股与十大隐形重仓股，看张坤的核心选股理念

​​张坤的前十重仓、隐形重仓股与其投资理念对照分析

张坤的年报已公布，年报详细说明他的操作理念及方法。

易方达基金经理张坤的持仓风格为标准的高仓位、高集中、低频率，从人见人爱的“坤哥”到会不会炒股的“菜坤”好像也在瞬间之间，他重仓的赛道股大幅调整，那么张坤到底会不会调仓呢？这是个有趣的话题。

对比基金十大重仓股与十大隐形重仓股，看张坤的核心选股理念

先看看易方达中小盘（规模400亿、管理8年）2020年底前十大持仓吧，贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、五粮液、通策医疗、美年健康、苏泊尔、上海机场、宇通客车、天坛生物，与第三季度比，爱尔眼科换成美年健康，前四瓶高端白酒顶格持有，前十占比为78%，可谓重仓、集中。

2020年底的十大隐形重仓股为山西汾酒、爱尔眼科、海康威视、中炬高新、水井坊、百润股份、天味食品、恒生电子、三棵树、涪陵榨菜。

为方便分析，我对前十重仓和前十隐形重仓合并归类分析，一共20个股票。

酒一共7只，数量上占比35%，市值占比48.39%，易方达成世界酒庄名不虚传，简直是张坤的真爱，与张坤理解的供给侧思想及差异化能力而形成的定价权一脉相承，合情合理，也无可指责；

医疗服务3只，市值占比15.44%，也是供给侧思想，资本对类似的医疗服务公司投资需较长时间的亏损期，资本不敢再进入，从而形成护城河；

血制品1只，市值占比3.98%，也是供给限制的企业；

小家电1只，市值占比4.22%，张坤明确表示小家电优于大家电，大家电价格受控且慢消费；

交通及服务2只，市值占比8.2%，也是供给受限思维；

食品类3只，市值占比5.7%，均为龙头且差异化能力强；

科技及服务类2只，市值占比5.41%，龙头且带消费属性；

建材类1只，市值占比0.6%，龙头偏看重成长性。

前20只股票一共市值占比91.94%。持股反映出张坤的投资理念是：供给侧改革思想、差异化能力、高集中、高仓位、心行合一的特点，值得我们学习。

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