如何用基本面有效选出50% 大牛（净利润断层基本面篇）

本篇是净利润断层的第三篇也是最重要的一篇。

（本篇完成于熊市，牛市可放宽部分要求，我会在后面专门写一篇关于牛市的净利润断层玩法）

前两篇是

净利润断层成交量的三个阶段与买点（净利润断层第二篇）

净利润断层选股方法（总体思路）

有道无术术尚可求；有术无道止于术图形是术基本面是道我们做净利润断层就是为了跟市场一致与市场一起享受成长股的戴维斯双击过程

一个跳空涨停以后还有多少事要做？究竟哪些票可以扶摇直上？哪些又只是陷阱？如何追求最大的确定性？  有些无良的营销号就刻舟求剑的推荐只要出业绩跳空上涨就算利润断层

似乎利润断层已经成为了一种可以无脑买的策略那么净利润断层可以无脑买吗？

我给大家说个数据每次出财报的时候大约会有150-200家跳空高开但是只有30-40家涨停其中只有20-30家能走出一波独立走势如果从能买入开始计算其中只有10家左右能有50%以上的涨幅这10只里只有2-4只有100%的涨幅

当我们买入的时候我们期待的利润断层走势应该是 贝达药业 这样：

小熊电器 这样：

又或者 酒鬼酒 这样的：

是不是很像茅台恒瑞和海天？

如果翻看他们的一季报是可以看到股东里要么是基金大量进入要么是基金

大量加仓的

（只有当出预报后正式报告前大幅上涨的才能在财报中看到基金的进入在正式报告后利润断层的则需要等到下一个季度

所以真正的利润断层会形成机构抱团买入的形式而我们要寻找的就是机构会进入抱团的标的

第一步：排雷

一只票在看基本面前可以先来排雷如果这一关没有过就没有再看的必要了这个就会节省我们大量的时间

那些绝对过不了机构风控的票：

1. 大额应收款（应收款≥30%；

2. 高质质押（质押占总股本≥20%，占重大影响力股东持股80%+；

3. 高负债；

4. 高商誉；

5. 经营现金流常年为负；

5. 高管清仓式减持大额减持；

6. 多位董监高离职；

7. 更换审计机构；更换保荐机构；涉外大额担保；

8. 近期被监管层处罚立案调查谴责

另外一些过不了部分机构风控的票这部分只是提供给大家参考不是所有机构的风控都会按照这个走：

1. 小市值（一般是小于40e）；

2. 流动性差（比如近20个交易日成交额日均低于1e

排雷通过以后就可以再更进一步的分析

第二步：行业分析

说是分析其实就是行业选择行业选对了就成功了80%

这个行业选择不需要很复杂只需要选择景气的行业即可只有景气行业的优质公司才可以给到估值溢价一个便宜的戴维斯双杀行业跟一个戴维斯双击的行业资金最认可后者

景气行业也是当前的风口我这里指的风口不是那些大热的区块链地摊经济这种概念的风口而是业绩增速最高机构仓位最重的那个板块

对于机构来说永远只会抱团那个增速最高的板块只有当更高增速板块出现的时候抱团才会瓦解当然这个展开下去说就是一个很长的事了

景气行业并不是一成不变的而是受到科技政策宏观经济等因素影响的

因此今年的景气行业跟明年的景气行业可能就不是一个行业但是这跟我们其实没有太大关系做净利润断层很少有持股超过一年以上的

如何选择景气的行业？

大家可以来看以下几个数据：

其中可以看到机构最重仓的板块都是增速最高的像半导体（芯片游戏消费电子新能车

而在申万行业中当前板块增速最高的就是：消费医药电子因此这些就是当前最景气的行业

所以第一步我们要找出当期增速最高的几个板块然后跟我们池子里的票取一个交集不符合的可以直接剔除

像有一些行业是可以直接剔除的比如农林牧渔周期因为农林牧渔业绩不稳定而周期暴涨在业绩较差的拐点时当业绩转好则是顶峰

如何印证呢？

我这里举几个数据：

2009-2010年受四万亿刺激影响建材板块汽车板块家电板块电子板块净利润断层最多；

2011-2012年深度熊市食品饮料板块的净利润断层最多；

2013-2014年医药板块净利润断层最多；

2014年下半年到15年上半年并购潮TMT行业净利润断层最多；

2015年下半年房地产板块净利润断层最多；

2016年供给侧改革的大背景下钢铁板块和建材板块净利润断层最多，同年，由于新能源汽车的大爆发，新能源汽车产业链净利润断层最多；

2017年以50为首的一线蓝筹慢牛行情此时家电板块和食品饮料板块净利润断层最多；

2018年最特殊这年背景是去杠杆，所有的基金规模都在下降，机构不断卖出，因此无明显板块效应，但是有一只很牛的利润断层票，顺鑫农业。

2019年贯穿全年的利润断层就是科技科技科技！尤其是消费电子。代表就是沪电股份、立讯精密。

2020年截止到6月22日利润断层最多的就是消费和医药这个毋庸置疑

大家可以看到每一年的出利润断层最多的板块几乎都是变动的因此绝对不可刻舟求剑

这个做完我们就完成了第二步接下来就来第三步对个股的筛选

第三步：个股分析

个股分析除了对公司管理层财务层面的分析更重要的就是对净利润质量的分析

一：业绩必是可靠的

这个其实我们在做第一步的时候就排除掉大多数了这里我再补充一点对于业务模式非常复杂的或者有疑惑的【疑罪从有

二：业绩必须是可持续的 

业绩可持续就意味着首先必须是【扣非净利润对于拆迁投资收益政府补助都是假钱是冥币这种引起的业绩暴涨根本不需要多看一眼

其次业绩上涨的主因不能够是特殊事件或者突然间的重大政策引起的必须是能够持续两个季度或者更长时间的

对于这一块消费和医药的持续性是最强的因此消费和医药的利润断层成功率最高

三：适当的ROE

ROE对于公司来说也很重要通过ROE与增速交叉分组的涨幅规律发现：

① ROE越高增速越高涨幅越高

② ROE较高但增速中等仍有不错的收益

③ ROE较高但增速为负涨幅很差

④ ROE极低即使增速再高收益也非常有限即便有也会打回原形

所以我们要想更容易的命中50%+的利润断层有两种选择：

一是高增速+不太低的ROE这个不太低我统计了一下最差【当年至少要有10%以上；

二是中等增速+较高的ROE这个较高的ROE指的是：【当年至少要有20%+

这也是我们看白酒（ 山西汾酒   酒鬼酒  盐津铺子  三全食品  百润股份  医药（贝达药业  昭衍新药 增速只有20%-30%也能出利润断层他的收益也有50%+凭啥？因为人家ROE高呀！

四：避免假成长真修复

这种是由于去年基数低然后今年恢复到同期水平看起来是业绩大增其实只是会计手段

案例一季度的 ： 登海种业

对于登海种业来说今年的业绩报增只是因为去年基数太低并不是属于公司的成长所以股价也很快就见顶走不出独立走势这就跟很多ST的公司调节利润是一样的

到这里本篇就已经讲完了

对于赛道管理层分析还有未来行业的发展我们不必深究因为我们最迟两个季度最快一个季度轮动一次因此做一个模糊正确即可最重要的还是抓住当前最景气的行业

总结：

先排雷然后行业分析找到最景气的行业最后进行公司分析找到盈利质量较好ROE适中属于真成长的公司