投资成功的五大生态技能

在证券市场，投资的偶尔成功并不是一件困难的事，或者是运气、或者实力使然，现阶段没有一种标尺可以作为评估的工具进行权重上的区分。

但是，长久的投资成功并不是一件简单的事，如果做到了至少15年以上且年化15％以上的复合增速，那一定在实战的过程中，锻炼出了某种内在的品质。

根据现有的知识以及经验，我抽象概括出拥有这种内在品质的成功投资者至少应具备五大能力，分别是：技术分析、估值分析、财务分析、基本面分析、心性分析。

01

 技术分析

技术分析需要掌握三大核心要素，分别是：长期具有趋势性效应、中期具有反转性效应、短期具有惯性效应。

长期具有趋势性效应：

力量源于周期轮动，时间是好企业的朋友，是垃圾企业的敌人；周期轮动是好企业向上的力量源泉，同样周期轮动也是垃圾企业向下的阿克琉斯之踵。

中期具有反转性效应：

均值回归理论，供需轮回，人有悲欢离合，月有阴晴圆缺；贵上极则反贱，贱下极则反贵；旱则需要资舟，水则需要资车；暖了则披丝纱，寒了则挂衣裳；四季交替轮回，人性千古不变。

短期具有惯性效应：

贪婪恐惧的人性心理。皮球落地没有一次性停止的，往往会反复多次方能平稳；弹簧有空间，压缩至极限，极值两侧进，引力拉上天。

小结：

海浪翻滚必向前，大小浪共振，一浪高过一浪。空间到位，时间少，超跌反弹均值归，归完还得向下找；时间到位，空间少，筹码惜售不在下，等待业绩来消化。

02

 估值分析

估值分析需要掌握两大核心要素，分别是：以格雷厄姆捡烟蒂的价值估值分析、以菲利普·费雪抓成长的成长估值分析。

价值估值分析：

基于企业生命周期的成熟期阶段，给予其无限趋近于其生涯尾声的低增速以及低增速的短久期预期。

以30倍PE为临界点，30倍PE之下为价值派，以5倍到10倍PE为建仓区间，以15倍到25倍PE为翻倍出货区间。

成长估值分析：

基于企业生命周期的成长阶段，给予其无限趋近于其成熟期的高增速以及高增速的长久期预期。

以30倍PE为临界点，30倍PE之上为成长派，以25倍到35倍PE为建仓区间，以50倍到70倍PE为翻倍出货区间。

小结：

注意价值陷阱与成长陷阱，你所获得的未来的投资价值是当前价格的函数。

取决于，你买入时点之后，你对企业未来增速以及增速久期预期，是否如期兑现；而非你买入时点之前，企业有过多大的增速以及增速久期有多么辉煌。

03

 财务分析

财务分析需要掌握三大核心要素，分别是：单位赚钱能力、整体赚钱能力、赚钱能力驱动因子。

单位赚钱能力：

生产力决定生产关系，经济基础决定上层建筑。单位赚钱能力检验企业交出一张什么样的终局结果，但是企业作为一个主体，应是有利润之上的追求。

整体赚钱能力（不考虑分红、回购、增资扩股等因素影响）：

体现的是价值成长的增速，以及决定单位赚钱能力是否具有永续性。

赚钱能力驱动因子：

有三种驱动资本，分别是：自有资本、有息资本、经营资本。驱动因子是度量赚钱能力的结构风险大小是多少。

小结：

内生增长为最优，外延并购在扩张。

04

 基本面分析

基本面分析需要掌握三大核心要素，分别是：公司简介、经营模式、行业发展。

公司简介：

公司所处行业，发展阶段（行业和公司），竞争情况（同行），渗透空间（行业和公司），细致了解一家公司生产什么产品，通过什么渠道，卖给谁。

经营模式：

行业经营模式种类，公司采用什么经营方式，在产业链条中拥有什么竞争优势，获取到的商业价值。

比如：

TO C类型，容易建立品牌消费，侵入消费者心智，进行差异化运营，具有通过提价转移成本的压力的优势。

TO B类型，产品同质化，价格敏感度高，具有通过技术升级以及改造的规模化方式降低单位成本来增强自身竞争优势。

行业发展：

通过品类扩充、提价或者放量、提升市场集中度、增大渗透空间、二级市场高位定增并购一级市场等方式提升公司未来价值持续增长。

小结：

知识上做加法，标的上做减法。

想要充分了解并认清一家公司的优秀，不仅要在行业内以及公司内比对，还要跨市场以及夸行业大量阅读。

头脑中的信息越丰富（知识以及结构有深度、有密度），最终的答案越简单清晰。

05

 心性分析

心性分析需要掌握三大核心要素，分别是：导入期、成长期、成熟期。

导入期：

掌握基础专业词汇以及词组并研读语句，弄清整透每一个专业概念的应用边界，能够清晰界定其使用范围和条件。

成长期：

随着时点的推移，问题的迭代，通过自我思考加上请教成熟人士，将所遇到的问题一一解决，即使是废寝忘食也不为过，不在任何一个时点留下任何一个疑问，做到全面无死角，将导入期的理性知识，在实战中赋予情感的经验总结，用有情感的知识焕发出内嵌在内心的灵魂，作为知行合一的发动机。

成熟期：

现实的成功是最好的理论，任何抽象的教条，都不能和它相提并论。解放思想，实事求是，基于商业逻辑和现实规律做哲学的辩证思考，而非陷入为了某种虚幻的思考而思考陷阱。

小结：

知识需要时间的迭代，力量源于坚持不懈的思考。

06

 总      结

投资成功的五个层次并非孤立前行，而是五位一体的连贯整体。自下而上是精细化的执行，自上而下是战略上的思考。

技术分析是终极执行层面的精细研判。

估值分析是次级执行层面的区域估算。

财务分析是企业商业逻辑的动态佐证。

基本分析是企业经营逻辑的清晰认知。

心性分析是投资取得成功的根本保证。