拼爹最成功的公司，行业绝对的独一档，躺赚的典型代表

“这是价值事务所的第659篇原创文章”

整个长视频领域，不论是三足鼎立的爱优腾，还是潜力十足手握年轻一代的哔哩哔哩，他们的共同点都是，还没有盈利。

虽然，B站吸金能力较爱优腾强，未来还有进一步深挖的可能性，扭亏为盈指日可待，但，当下没能正儿八经的盈利也是事实。

相比这些长视频平台，芒果的表现就不能不说让人惊叹了。

看看人家这盈利能力，2020年盈利同比增长超7成，今年一季度交出的成绩单同样优秀，2021Q1 营收 40.09 亿元，同比上升 47%；归母净利润 7.73 亿元，同比上升 61.54%。

也许单独这么好，大家感受还不强烈，这样，咱们拿爱奇艺来做个对比，没有对比，没有伤害。

爱奇艺去年亏损大幅收窄，也依然亏了超70个亿。

正是因为，在同行业绩一片哀嚎的情况下，芒果能盈利良好，才使得，二级市场一直对他十分友好。

那么，咱们今天便透过芒果2020年的财报，来扒一扒他长期稳定盈利的核心原因。

01

价值事务所

盈利独树一帜

芒果超媒的核心，还是芒果TV，和爱优腾一样，芒果TV最核心的收入来自会员和广告。

2020年，由于出了如《乘风破浪的姐姐》等优质爆款内容，公司的会员数大涨（其实是每年都有优质内容，每年都在大涨）达到3613万，这为芒果带来32.55 亿的收入（同比增长 92%）。

其次，是广告收入，非常有意思的是，芒果的广告收入是比会员收入要高的，这可以算是公司和其他很多平台不一样的核心原因之一。

咱们还拿爱奇艺做对比，在爱奇艺2020年全年的营收中，会员收入占了 50.7%，超过一半，要知道，爱奇艺可是开头强制超过一分钟的广告，他的广告收入占比远小于会员收入。

而且，不论爱奇艺、优酷还是腾讯，会员费和广告费是存在比较强的竞争关系的，因为，会员可以跳过广告，当会员数达到一定程度，这就会使得观看广告的人数减少，也就会使得广告收入的下降，因此，他们的会员费收入越高，势必使得广告收入越低，通过下图，咱们可以很清晰的看到爱奇艺收入占比。

但芒果不同，因为，芒果更多的广告收入来自综艺节目植入、自制内容中的软广告，不是开头那动则一分钟以上会员可以跳的硬广，比如，去年大热的《乘风破浪的姐姐》，仅这一部综艺，里面植入的广告客户数就超过了40家。

所以，对于芒果来说，广告收入和会员收入不存在太大的竞争关系。甚至广告的收入，一直都比会员收入高。

至于芒果新媒体平台运营的第三块收入，比起其他平台而言，就真真是一个bug级别的存在了，因为芒果超媒是芒果台掌握IPTV+OTT牌照的直接运营方，因此，他可以有一部分电信增值业务的收入，这块收入，爱优腾想都不要想。

讲到这里，就不得不提芒果超媒的核心竞争力，芒果之所以可以表现出和爱优腾们完全不同的盈利能力，多亏其能够持续推出具有市场号召力内容的能力，截止2020年底，芒果TV共有20个综艺节目团队、12个影视剧制作团队以及30家战略合作工作室。

要知道，爱奇艺一年为了购买内容版权要支出近200亿，占到营收的60%-70%之多，腾讯更是在三年内投入了超1000亿的内容成本。

芒果则不然，当别的网站都依赖于外购版权，看谁的“独家内容”多时，芒果自己就是个卖内容的“爸爸”，其次，虽然他也需要向外购买版权，但由于背靠湖南卫视，人家在内容版权这个支出方面有天然优势，人家可以以“极低”的价格拿下在芒果台播出的一切节目，如2018-2020，这三年间，芒果超媒，支付给湖南卫视的网络版权费用也就是4.51亿、4.96亿、5.46亿。

对比一下爱奇艺、腾讯的巨额投入，这点钱，简直不值一提，更像是“象征性给点钱”。

论，一个好爸爸的重要性。

总之，在别的互联网视频公司都在烧钱购买外部版权时，芒果可以自制以及跟芒果台要独家版权。

因此，大家都在亏钱，就芒果超媒赚得盆满钵满。

02

价值事务所

写在最后

芒果超媒，背靠湖南广电，拥有其他视频平台难以企及的优势。

一方面，公司可以“低价”获得湖南卫视的独家优质综艺和影视剧版权，另一方面，热门综艺公司基本都能自己做，和别的平台严重依赖外部工作室形成鲜明的对比。

况且，综艺的制作，相比于电视剧，难度本就低很多，也更容易出现象级爆款，芒果超媒能在这块有如此大优势的原因，还是因为背靠湖南广电，一方面能充分借助湖南卫视的“明星资源”，另一方面能借助广电系人才资源和既有经验，毕竟，芒果台是国内陆方卫视中制作人才最丰富、工业化体系最完备的卫视之一。

人与人的区别，很多时候，比人与猪还大，对于很多人很多公司来讲，从根上来讲，就是不公平的。

看完芒果超媒，你不得不感叹，有个好爹的重要性。

躺赚的公司不要太好，尤其那些非行政垄断的躺赚公司，所长列举了几个躺赚，而且质地又非常棒的公司。