顶级交易大师的投资哲学：找不到价值标的。通常是投机市场的标志

光年FX：金融分析师、财经媒体人、业余研究交易技术分析。掌握一手最新前沿科技资讯，向您分享最深度的行业洞见。以下内容来自Just2Trade捷仕。

欧文·卡恩

卡恩的投资哲学：

1.我保守投资，力图避免杠杆。朴素的生活方式也没有什么坏处。

2.上世纪30年代，格雷厄姆等人研究出安全分析和价值投资概念，这随即成为我人生的重心。价值投资是分析投资的蓝图，与投机相对。

3.卡恩是一个对格雷厄姆提出的“净流动资产价值”概念的严格实践者。

4.投资成功不需要天才般的智商、非比寻常的经济眼光，或是内幕消息，所需要的只是在做出投资决策时的正确思维模式，以及有能力避免情绪破坏理性的思考。

5.对耐心的投资者来说，如今的市场环境要好得多。因为20世纪20年代及30年代初，当时的企业财务披露制度还具有较大的随意性，拥有证券的那些家伙知道的企业内情比你多得多。

6.投资就是“以正确的理由做正确的事”，只要避免“进入自己不了解的领域”，个人投资者依然有很大机会可以击败专业投资者，尤其是专注于投资小市值股票的话。

7.1929年经济危机时，我赚了两倍的钱，我现在仍然在赚钱。在我的生活中，除了我的婚姻和家庭，再没有比工作更有趣的事情了。

8.在我早期投资时，技术派的投机客是股票市场的主导力量。

9.当市场情绪沉溺于一家公司或某个行业，通常是非常危险的，这就是个很好的例子。

10.从格雷厄姆那里，我学到了投资和投机的区别。这仍然是投资者需要学习的最重要一课。在20世纪30年代，格雷厄姆和他的团队开创了证券分析和价值投资的理念。自此，价值投资就成为我生命的重心。

11.在大萧条期间，我可以找到很多超级便宜的股票。我是从格雷厄姆那里学到了财务报表分析方法，尽量‘以50美分的价格买到1美元的东西’。他把这个称之为‘安全边际’，这是与风险相关的最重要的概念。

12.在最近的金融危机期间，当其他股票遭到抛售之际，汤姆和我找到了被低估的好公司，只要你有耐心，这些公司终会浮出水面。如果市场被高估，投资者必须要学会等待。

13.总有一些价格过高的好公司，自律的投资者会去回避这些公司。正如巴菲特所说的，好的投资者会选择回避市场热点，坚持价值投资，帮助我顺利地渡过所有的危机，我的资产受到了很好的保护并不断增长。投资者必须记住，保护好资金是第一位的，之后才是寻求资本回报。

14.我尽量不武断地推断市场，但环顾当今市场，我和我的儿子都很难找到价值标的。这通常是投机市场的标志。

罗伊·纽伯格

纽伯格的投资哲学：

1.当每个人都为了他们财富增长而快乐之时，我都会提早担心股市的下跌，相反，每当股市大跌时，我反而变得非常乐观，因为它已经将我们将要面临的贬值都折现进去了。

2.人类即将进入无线电时代，似乎就那么简单。

3.你需要有较多的精力，对数字快速反应的能力，更重要的是要有常识。

4.你可以学习成功的投资者的经验，但不要盲目追随他们。因为你的个性，你的需要与别人不同。

5.个人投资者对一支股票的影响，有时会让它上下浮动10个百分点，但那只是一瞬间，一般是一天，不会超过一个星期。这种市场即非牛市也非熊市。我称这样的市场为“羊市”。有时羊群会遭到杀戮，有时会被剪掉一身羊毛，有时可以幸运地逃脱，保住羊毛。

6.不要低估心理学在股票中的作用，买股票的比卖股票的还要紧张，反之亦然。除去经济统计学和证券分析因素外，许多因素影响买卖双方的判断，一次头痛这样的小事就会造成一次错误的买卖。

7.注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。企业经常投入大量资金，进行长线投资，当然同时会有短期效应，如果短期效果占主导作用，那将危害公司的发展和前景。

8.时机可能不能决定所有事情，但时机 可以决定许多事情，本来可能是一个好的长线投资，但是如果在错误的时间买入，情况会很糟。有的时候，如果你适时购入一支高投机股票，你同样可以赚钱。

9.一位投机者或投资者经常成功是因为，他会在市场疲软时，投入大量资金买入，这样可以用同样的资金换得更多的股票。相反的，投资者会在强市中将股票高价卖出，卖出的股票虽然不多，却能赚得很多钱。这条原则很简单。

10.牛市的时间一般比熊市长，牛市时，股价增长缓慢、不规则，可能比熊市更不规则，熊市则短促、剧烈动荡。但是市场终究是有一定规律的，股市很少连续超过6个月上升，也很少连续超过6个月下跌。

11.热爱一支股票是对的，但当它股价偏高时，还是别人去热爱比较好。

12.套头交易就是对一些股票做多头，对另一些股票做空头。

13.在这个充满冒险的世界里，因为存在着许多可能性，人们会痴迷于某种想法、某个人、某种理想，最后能使人痴迷的恐怕就算股票了。

14.如果你坚持做套头交易，而且确信有经验可以帮助你，记住要使它多元化，要统观全局，确信你的法则是正确的。如果要使你的投资多元化，你就要尽量增加你的收入，如资金。

15.你不需要经济学家告诉你怎样研究利率，没 有什么能比预测市场的走势更为重要的。

16.一般情况下，如果短期和长期利率开始上升，这是在告诉股票投资者：升势来了。

大卫·泰珀

泰珀的投资哲学：

1.我们在别人失控时保持冷静，要点就是，市场会适应，人们会适应，别听外面流传的所有废话。

2.人们说他是杰出的投资者，慷慨的慈善家，但是按照华尔街的观点，他一直在“捡垃圾”，并且专注“捡垃圾”30多年。

3.热衷于“抄底”那些不被看好的资产，成为泰珀的制胜之道，也让投资界看到一种另类投资方式。

4.他会买那些能够反映他宏观预期的投资标的。

5.树总是要长的”，增长是经济体的自然状态，乐观通常是会有回报的。

6.泰珀是冷门投资大师,典型的机会主义。他很少通过长期持有股票赚钱，常常更换投资组合，并常把一半以上的投资组合都投资到单一板块上。当多数人还在金融危机的阴霾里艰难奋斗的时候，他却悄悄地开始数钱了。

7.最佳的交易就是寻找并发现金钱。

8.从形式上来说与巴菲特的投资方式很像，但泰珀的投资常常是在市场拐点时，因此会短期获得收益，这样就会让大家觉得投机的成分更重而已。