上市公司市值和ESG价值关联愈发紧密,倒逼企业主动披露ESG

A股市场价值投资、长期投资氛围渐浓。在此背景下,投资者,尤其是机构投资者,在选择标的时不仅关注个股的市值、业绩表现,其ESG价值(环境、社会责任和公司治理)也是综合考察的指标之一。

一组数据对比体现出市值与ESG的关联:年内被调出中证800指数(CSI800)的百只个股,其ESG表现也存在待改进之处。

第三方评级机构润灵环球责任评级(RKS)数据显示,2021年被调整出中证800指数的101家公司中,有九成被RKS评为最低级别的CCC级和B级。

润灵环球责任评级总经理王学柱对第一财经记者表示,市值在一定程度上反映了公司无形资产的情况,而ESG也是衡量企业无形资产风险的指标之一。

“从这个角度来说,市值也是上市公司整体无形资产管理的一部分。被调整出CSI800的101家公司,理论上是其市值被其他公司超越,被部分资本抛弃,而被润灵环球责任评级评为CCC级和B级的公司,占调整出CSI800公司总数的90.4%,具有极大的相关性。”王学柱认为。

被调出CSI800的个股ESG表现(资料来源:润灵环球责任评级)

101股被调出CSI800名单近六成为CCC级

中证800指数由沪深300和中证500构成,中证800指数既包括平安银行、中国平安等千亿市值龙头公司,也包括多家增长潜力较大的创新企业、中小规模企业。中证指数公司去年11月至今发布了关于调整沪深300和中证500等指数样本的公告。

润灵环球的ESG评级方法核心是“基于ESG风险管理能力”的评级,其中包括管理规划、管理执行、管理绩效三个管理过程。根据上述指标,润灵环球对CSI800成份股公司的ESG公开信息进行追踪评估,将其ESG表现分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC七个等级(由高到低)。

润灵环球对比发现,截至今年3月底,东旭电子、翰宇药业、璞泰来、光线传媒被调出中证800指数成份股名单,而澜起科技、睿创微纳等多家公司则被纳入。

被调出的101只个股中,有60只个股在润灵环球2020年评级中被评为CCC级,即最低等级,32只个股被评为B级,略高于CCC级,另有8只个股被评为BB级,1只个股被评为BBB级。

例如,翰宇药业被评为CCC级别,锦龙股份被评为B级,新华文轩被评为BBB级。

部分被调出中证800的个股(资料来源:润灵环球)

这意味着什么?

王学柱说,润灵环球的ESG评级标准的设计是基于“ESG风险管理能力”的评级系统,评级结果反映了企业对ESG风险的规划-执行-绩效全过程,被评为CCC和B级的公司的ESG得分率不超过30%。

“被评为CCC和B级的公司,有可能是披露ESG信息较少,或没有基础的ESG管理信息可供披露。”他表示。

市场压力下企业披露ESG信息更主动

ESG近年在国内受到越来越多的重视,外资将其作为投资中国企业重要的考量因子,易方达等大型基金公司发行ESG相关产品。

长期追踪国内CSR和ESG水平的评级机构,如何看待企业在上述两方面的变化?

公开资料显示,润灵环球自2008年开始,追踪A股上市公司发行的CSR报告并进行评估。2019年起,依据其自主研发的ESG评级标准和工具,对CSI800成份股公司的ESG公开信息进行追踪评估。

王学柱说,在市场压力下,近年来A股公司主动披露ESG报告的意识明显增强。

“从市场反馈信息来看,上市公司披露ESG报告的数量和内容,都是在增长的,这是积极的一面。以前部分企业披露CSR报告,可能是因为上级主管部门有相关要求。但近两年,上市公司ESG信息的披露更多是受市场驱动。”他表示。

具体而言,近年来外资流入中国市场迹象明显,外资机构将ESG指标作为投资中国企业重要的考量因子,用以衡量上市公司是否具备足够ESG风险管控能力和可持续盈利能力。这也倒逼中国企业更为重视其ESG表现。

不过,王学柱也提到,多数A股公司对ESG信息披露的重视程度仍然不足。

润灵环球统计数据显示,目前两市逾4000家上市公司中,披露企业社会责任报告(CSR)的企业数量约为1500家,占比不足三分之一。

“例如,CCC级公司绝大多数是没有披露E(环境)和S(社会责任)信息,这两方面信息一般在企业社会责任报告或可持续发展报告中披露,我们抓取的信息主要来自公司年报和企业社会责任报告,以及其他渠道和平台公开的信息。而多数公司缺少企业社会责任报告,缺少环境和社会相关的公开信息。”王学柱说。

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