易学堂：三张报表抓白马20210519
栏目：股民日记* 时间：2021-05-19 作者：张辰晔
上节要点：
要借成长的力、借趋势的力、借资金的力、借政策的力。昨天把借趋势的力踏准板块热点轮动的节奏，抓轮动龙头的方法教给大家了，抓轮动龙头解决的是怎么在牛市赚的多，赚的快，即赚指数又赚钱的问题。核心要点：
第一、牛市不同阶段选股的思路和策略是不一样的。牛回头我们的思路是抓超跌，这是物极必反原理，在牛市上涨阶段，就要谁强打谁，抓轮动龙头，这是强者恒强的原理。千万不能用错了。
第二、抓轮动龙头的方法是什么？
有名校和海选两个方法，海选为辅名校为主。
1：名校的选股思路是：先找到名校，然后在名校里选尖子生，就是优中选优的思路。
方法是在K线上叠加0Z大盘指数，先找到强于大盘的板块，再从该板块中找强于行业的个股，是从大盘-板块-个股的顺序。比如：
图一
2：海选就是英雄不问出处。它是与0Z大盘比
图二
方法学会以后，现在就能用。
今日要点：从股票的质地层面，教你借成长的力抓白马龙头。
为什么要借成长的力抓白马龙头？
牛市第二阶段的特点是什么？
名人堂李老师讲的很明确，牛市第一阶段是资金推动的普涨行情，只要不是运气很差，多少都能赚一点。接下来即将启动的第二阶段肯定不是资金推动的普涨格局，行情的上涨和主流热点机会一定是靠业绩和成长性来推动的。
从长期来看，这轮牛市是长牛慢牛，不是快牛疯牛，今后不仅仅靠资金政策推动，核心逻辑还是要靠上市公司的业绩增长来驱动，所以这轮长牛慢牛一定会诞生一批新的像茅台、像海天这样翻倍、翻几倍的白马龙头。
现在还是在震荡蓄势阶段，主力是在调仓建仓，更是在年报和一季报刚刚公布完毕的一个时间窗口，根据我们的跟踪，一些业绩差的、成长性差、基本面有问题的股票主力在出货、有的在创新低。如：
图三
这些股票在牛市第二阶段赚大钱的可能性非常低的。相反，一些业绩好、成长性高的股票，已经率先启动了。比如：
图四
图五
图六
像这些强势的白马股已经率先启动了，但还有一些白马股蓄势完毕即将准备拉升，所以现在正是我们跟机构主力一起布局白马的时机，如果错过了这个时机，白马股都涨起来、翻倍后再买就晚了。
今后的长牛、慢牛，一定也是结构性的牛市。在这个大背景下，质地优良的白马就越来越受到市场主力机构的青睐，也是实现我们财富增长主要的地方，现在正是布局的绝佳期。
二、怎么找成长的力抓白马龙头？
1：什么样的白马不能要？
第一、估值高的白马不能要。
一提到抓白马，很多人认为像白酒医药这样的绩优股闭着眼睛就可以买？不行。为什么？春节前后也有人买了茅台、海天味业这样机构抱团的白马股，但是却赔钱了，被套了，这些人也给搞蒙了。为什么买机构抱团的白马股还被套？
图七
因为他们估值高了，股价的上涨已经透支了业绩增长，短期内不可能翻倍了。所以，抓白马不是只看业绩好，请大家记住：估值高白马不要。
白马也有暴雷的风险，财务不健康的假白马我们不要。比如：
图八
12年到15年也是上涨接近4倍的大牛股，现在退市了，为什么？财务造假；
图九
康美药业，以前股价也曾经翻了9倍，但这也是财务造假的假白马，财务暴雷后从27.77元暴跌跌到1.66元，现在都*ST了，所以，财务不健康有暴雷风险的假白马我们不要。
那我们要什么？我们要的是财务健康、成长空间大的低估白马。
2：怎么找财务健康、成长空间大的低估白马？
通过财务报表来找。
很多人看财报不知道该看什么，认为看财报就是看看每股收益，找每股收益高的就行了？财报不是这么看的。要是这么看的话我们把每股收益排序就可以，不用看报表了。那看什么？看三张财务报表。
有人说一提到报表脑袋就大，有的人甚至根本就不看，更有很多散户也没有财务方面的专业知识，不会看报表，怕看不懂学不会。不要怕，也不要着急。
抓白马有什么诀窍呢？借用丈母娘选女婿的诀窍。
丈母娘要选什么样的女婿？当然要给孩子选个经济条件好居家过日子的好男人，是不是？丈母娘怎么选女婿,你就怎么选白马。
丈母娘选女婿，一定要看这三个方面：
第一、丈母娘要看小伙子赚不赚钱。
（1）现在选丈母娘女婿，先要看小伙赚不赚钱，最起码的要求是有房有车吧，可以说这个是大部分丈母娘的硬核条件，如果是上班的问月薪是多少，如果做生意的一年能赚多少钱啊。选白马股也是如此。赚不赚钱，如果放到上市公司怎么看？看利润表中的净利润。
看哪儿呢？打开软件左侧-财务-利润表
图十
打开利润表后选择年报，看下面的净利润。手机版的怎么看？
图十一
在K线图右下方点击-财务-利润表-往下划一下也是看净利润。手机是随时随地都能看，方便，电脑版分析研究更好，屏幕大，数据更全。手机版的用户最好同时安装电脑版的，手机和电脑并用效果更好。
利润表怎么看？看净利润，越多说明越能赚。如果是负数，就是不赚钱了。
是不是只看赚钱就能把女儿嫁给他了，行不行？
不行。为什么？如果小伙子的这个钱搞投机倒把、或者去澳门赌弄来的，这行不行？肯定不行，这样来路的钱早晚会出事。你把闺女交给他放心吗？不放心。所以，只看能赚钱是不行的，还要看钱是怎么来的，是不是正道赚来的。如果放到上市公司怎么看？看主营业务收入。如：
图十二
20年净利润9亿，主营业务收入是78亿。说明这个钱是辛苦赚的，是正道来的，花着踏实。一个公司的利润在增加，而且是主营业务收入赚的，这是好公司的第一个条件。
再看下面这张利润表：
图十三
一季报净利润1172万，也还赚钱。看主营业务收入是多少？300万。请问这正常吗？有没有问题？太不正常了是吧，肯定有问题。
这个净利润不是主营业务赚来的，是怎么来的？看投资收益进账1119万，是靠投资收益赚来的，有的公司是卖房子卖地、有的公司是炒股票炒期货、有的是卖子公司。如果净利润不是主营收入赚来的，虽然现在不亏钱，但今后的收益没有保障，这样的财务有没有潜在风险？肯定有风险。股价表现如何呢？
图十四
长期下跌，说不定哪天就亏了。所以说我们看报表不仅要看赚不赚钱，还要看这钱是不是主营业务收入赚来的。如果净利润增长了，主营业务收入没增长或是大幅下降的，这个钱有问题，来路不正。如果是卖房子、卖股票或者卖子公司的钱，这是一次性收入，不能持续。
是不是看钱是正道赚来的就够了？还不够。还要看有没有持续稳定赚钱的能力。
什么意思？比如说小伙子3份收入是3千，4月份是3万，但是5月份是1千，下个月可能还要借钱花，这吃了上顿没下顿，行不行？也不行，没有持续稳定的赚钱能力不行。
是不是稳定的赚钱如果放到上市公司怎么看？看主营业务收入要连续几年增长。如：
图十五
看这个利润表的主营业收入是不是稳定的？
17年1.9亿、18年4.2亿、19年1.5亿、20年1.1亿。这是不是稳定的？不是。主营业务收入不稳定说明公司经营有问题，看净利润：
17年赚7387万、18年赚3580万可以说是腰斩了，19年赚746万，是上一年的五分之一，看看20年赚多少呢？亏2.97亿。
说明这个公司没有持续稳定赚钱的能力。
这样的财务是不健康的。我们再看股价走势：
图十六
股价长期下跌，即使大盘从2440涨到3700点，它依旧创新低。如果你拿到了这样的股票急不急人？割肉吧舍不得，拿着吧又不涨。一天天的跟它急上火，是不是。
所以大家一定记住，没有持续稳定赚钱能力的公司，即使是牛市也不涨，甚至还会创新低，这样的股票不能捂股不动。
什么样股票才会成为白马龙头呢？我们要找什么样的？
图十七
看这个主营收入，18年56亿，19年66亿，20年78亿，连续三年增长。好不好？当然好了，这就是有持续稳定赚钱能力、就是好公司。股价走势如何？
图十八
有持续稳定赚钱能力的公司，不惧大盘震荡，所以，我们找的白马，不仅要看赚钱，还要看是不是主营业务赚的，更要看能不能持续稳定的赚钱。
第二、丈母娘选女婿看第二要看小伙子有没有负债、家里的资产有没有水分，有没有造假。
什么意思？相亲的时候看着小伙子表面上溜光水滑的，长的帅又能赚钱，说有车有别墅。但是你一打听，家里条件也一般，豪车是借来的，相亲的时候别墅是租赁的。这样的行不行？肯定不行，借来的车租来的豪宅，这样的相亲分明就是在做假账，这样的资产水分太大，以后肯定会出问题。
怎么看上市公司的财务有没有粉饰财务，有没有水分？那就要看第二张财务报表资产负债表：重点看“应收账款和存货”有没有异常情况
图十九
为什么要看这两项？
一是这两项能反映一些不正常的现象。
一个公司生产、销售都增加了，看上去很繁荣，但是应收账款一大堆，说明什么？产品卖出后钱收不上来，如果存货多了说明生产出来产品卖不出去，那这个公司就存在潜在的问题。能理解吗？
二是上市公司的一些猫腻往往藏在这两项中，这是财务造假最有可能的一项。
咱不能说一点都不能增加，公司扩大了，业务增加了，应收账款、存货相应的增长是合理的，这个比例要正常。
如果应收账款、存货增长比例过大，往往就有的问题，净利润、主营业务收入十有八九是做假账，这你就要小心了。比如：
图二十
15年应收账款总额是35亿，16年是42亿，17年呢？应收账款是122亿，应收账款突然翻了接近3倍。这是不是异常？
再看存货，15年是97亿，16年是126亿，17年呢？352亿，突然翻了接近3倍。这是不是异常？应收账款和存货突然大幅增长，这就有问题，就要小心。
很多公司货卖不出去，找代理商做假账，说是货卖了。净利润、主营收入增加了，但对方肯定没钱给它，那帐怎么算呢？就算在了应收账款上，其实货根本没卖，还在仓库呢，看起来账面漂亮，其实是假的。如果一直收不上来，时间长了这个雷早晚会爆。
图二十一
康美药业以前绝对的白马股，涨了10倍，刚才我们看财报17年年报资产负债表中的应收账款和存货异常增长，有做假账的风险，18年6月后开始从27.77跌倒1块多，惨不惨，如果你会看了年报出来后这个暴跌你就躲过了。
通过财务报表分析是可以及时回业绩避造假暴雷风险的。所以，可以通过这两项，看上市公司的财务是不是健康的，有没有做假账的风险。
小结：应收账款翻倍增加做假账的可能性大，存货翻倍增加说明产品卖不出去。
提醒注意一下：银行、保险没存货，生产制造业要认真看存货。
丈母娘三要看小伙子兜里有没有钱？
什么意思？小伙子做跟女儿去逛街，女儿说要买个包包买身衣服
什么的，小伙子兜里没钱，支付宝微信也没钱，这就有很大的问题，这是月光族或靠借钱过日子的，前面说的能赚钱有家产就是假的。
上市公司怎么看兜里有没有钱？这是我们要看的第三个报表现金流量表，看经营活动产生的现金流量净额。
图二十二
怎么看？现金流就是一家企业的血液，现金流越多说明公司经营越好，生意就会越做越大。如果手里有现金说明不差钱，“毛爷爷”哗哗的增加，这样公司要坏也坏不到哪去。哪怕生意做的再兴旺，但是越做手里的现金越少，说明什么？资金链要出问题。
小结：是不是白马？一看利润表，是看有没有持续稳定赚钱能力；二看资产负债表，是看公司是不是有潜在的风险；三看现金流是看兜里有没有钱。
如：
（1）利润表：
图二十三
主营业务收入、净利润是不是持续稳定增长呢？
资产负债表
图二十四
应收账款、存货正常
现金流量表
图二十五
现金流一年比一年多。净利润稳定增长，资产负债表正常，现金流不断增加，这就是好公司好股票，股价走势如何呢？
图二十六
年初至今，不惧大盘震荡，逆势上涨132%。
通过前面三张表，基本排除掉了财务不健康的假白马，这是今晚我们讲的第一个问题。
三：抓白马要低不要高。
是不是业绩好的就是我们要找的白马呢？
比如我们来看这个利润表：
图二十七
净利润、主营业务收入是持续稳定的增加，是白马股。我们看股价走势：
图二十八
近几个月一直下跌，如果你买了也会被套。为什么会这样？一开始讲过了，如果股价上涨透支了业绩的增长，那么股价就高估了。所以，我们抓白马我们不光要找业绩好的，还要找成长空间大的低估白马。
怎么看是高估白马还是低估？调出指南针特有的估值空间系统。一看股价是不是在低估区；二看估值空间开口方向是不是向上。
图二十九
为什么稳定赚钱的白马股跌了？从去年7月股价进入高估区了。为什么年后机构抱团的股票下跌？不是他们业绩不好，是他们股价虚高了，透支了业绩的增长。股价到高估区并不是说今后股价不涨了，而是成长被透支了，短期不可能翻倍了。
所以，大家一定要记住，我们要抓的是成长空间大的低估的白马。
操作的时候，要结合技术和资金面了。基本面很好，资金面也很好，技术面也很好，就可以放心持有。反过来，基本面很好，技术和资金都不支持，就先做个短线，见好就收，见利就走，等资金再次回来的时候在介入。
也提醒大家，不要只盯着哪些已经翻了好几倍的白马，更重要的是找哪些还在低位、还不是明星股的白马，要要下一个在低位的茅台、下一个海天味业。
现在是5月份，年报季报刚发布完，正是找业绩增长白马的时机，眼下新一批的低估白马正蓄势待发。比如：
图三十
图三十一
方法教给你了，给大家留个作业，下课后回去翻翻股票，找一找，这种有稳定赚钱能力，股价在低估区的低估白马，看谁能找到，谁能抓住低估白马。找到后给你的客服报个喜！
总结：今天教大家抓低估白马，就两步：
图三十二