RCS狂欢背后！这条暗线正在发酵

从RCS到NLP

RCS狂欢的第三天，22只概念股21只涨停。

个人对该题材的判断依然维持前天观点：有点像安卓版的iMessage，或者说从呆呆笨笨的短信进化到简化的“微信”。

RCS会赋能企业，救活“短信”。企业可以通过各类富媒体的方式向用户输出各种个性化服务与咨询，相当于在短信界面上实现了诸如预定、导航等各类app式的丰富应用。边际变化不可谓不大！

但回忆3G时代乱象，这也有可能把我们的手机号变成一个无法卸载的垃圾邮箱。

现实如何演进，已是后话。当下，尊重市场。

市场反弹退潮期，如何追涨是个技术活，大家八仙过海，各显神通吧。

我更倾向于挖掘应用背后的技术路线和投资机会——NLP（Natural LanguageProcessing，自然语义理解)。

RCS赋能企业通过Chatbot与其客户对话，理解并服务客户的需求，从而节省人力成本。RCS入口有望成为企业数字化建设的标配，覆盖范围超过微信小程序。

而Chatbot之所以能理解我们发出的文字或语音信息，离不开NLP（自然语义理解）的强大支持。NLP将全面渗透RCS场景。

事实上，NLP技术不仅仅是RCS的关键支撑技术，更是人工智能技术的核心。

当前人工智能处于由感知智能向认知智能发展的阶段，后深度学习时代的 AI 从数据驱动向知识驱动发展。

大数据驱动的深度学习难以达到和认知智能同样的效果，需要富知识驱动（如知识图谱）。通过不同知识的关联性形成一个网状的知识结构，对机器来说就是图谱，形成知识图谱的过程本质是在使机器建立认知，理解世界。

而正如人类语言是知识传递的形式，知识图谱是认知核心，NLP 则是机器建立认知核心的桥梁， 让 AI 使用自然语言与人交互。

因此，自然语言处理（NLP）和知识图谱是认知智能的关键技术，而 NLP 是知识图谱的前置，可以说 NLP 是 AI 技术的核心。

A股优秀的NLP技术提供商包括科大讯飞、拓尔思、开普云等。

其中拓尔思在自然语言处理、中文检索等领域技术实力领先，并成功将各项能力应用于融媒体、舆情分析、内容审核、智能风控等多个领域。近年来公司在网络舆情、政府网站集约化建设、融媒体等多个下游行业取得亮眼成绩。

根据业绩快报，2019年公司实现营业总收入9.67亿元，同比增长14.39%；实现归母净利润1.53亿元，同比增长151.81%。

参考研报：

《海通证券-从RCS到NLP》

《华创证券-拓尔思：三大预期差，受益5G流量爆发》

充电桩

4月9日，国务院联防联控机制就稳定和扩大汽车消费举行新闻发布会。财政部经济建设司司长孙光奇表示，截至2019年底，我国充电桩达到120多万个，但新能源汽车保有量380万。下一步，将优化充电设施的奖补政策，调动地方积极性，加快建设进程，尽快改变车多桩少的局面。

今天我们再来回顾以下充电桩产业链。

充电桩是为电动汽车充电的专用电力设备，由桩体、电气模块、计量模块等部分组成，一般具有电能计量、计费、通信、控制等功能。

按照充电方式，可分为交流桩（慢充桩）和直流桩（快充桩）。前者功率7kW居多，充满电要8小时左右；后者功率在30kW以上，充满一般需要1-2小时。

按照安装地点，可分为公共桩、私人桩和专用桩（单位、企业自有停车场），其中私人桩以交流桩为主。

充电桩是新能源汽车的伴生产业，从产业链的角度看包括运营商和充电模组与充电桩制造商。

2014年5月，国网开放充换电运营设施市场，2015年央地补贴充电桩建设，民间资本逐鹿。

2017年受制于充电桩利用率低造成运营企业亏损等因素，资本热情衰退，建设进度趋缓。

在上一轮洗牌下剩下的运营商2019年开始加速充电桩建设，月度新增充电桩数从2018年的0.71万个/月增加至2019年的1.80万个/月，公共车桩比明显下降，从2018年12月的10.34下降至2019年12月的8.34。

2019年末全国充电桩保有量121.9万台，同比+50.8%。

与此同时，单桩月度充电量稳中有升，从2018年12月的1044kWh/月小幅升至2019年12月的1155kWh/月，显示整体新能源车行业运营效率有所提升。

虽然2019年产业发展速度较快，但车桩比较高的矛盾依然突出。

2015年印发的《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》中提出，到2020年规划车桩比基本要达到1:1。目前车桩比为8.34:1，加上私人充电桩的车桩比为3.4:1，2019年增量车桩比为2.9:1，建设速度提升，但与规划目标仍有差距。

此次新基建将充电桩划为7大重点投资方向之一，料将大大加速产业发展。

近期为落实中央精神，多地政府对充电桩建设与运营的支持正在加强。

3月4日湖南发改委表示加快充电基础设施建设；

3月6日海南计划从2020年开始海南将对全省电动汽车充电基础设施分批给予建设运营补贴；

国网对充电桩领域的布局亦加码，2020年重点工作任务中强调“积极推广智能有序充电，车联网平台接入充电桩100万个，覆盖80%以上市场”，19年新成立的国网广汇近期发布了首批招标。

如果2019-2025年我国新能源汽车销量复合增速保持30%，2025年车桩比达1.5:1，对应充电桩保有量达1610.5万根，2019-2025年充电桩数量年均复合增速将超过50%。

充电桩的核心在公共桩，公共桩的核心在运营环节。

充电桩运营公司的收入主要包括电费、服务费、广告费及政策补贴等。

成本端主要是电费、固定资产折旧和运维费用。

运营企业主要依靠服务费、广告费、补贴等获得利润，电费主要是平进平出，基本不获得利润。

利用率即充电小时数，是盈利能力的关键。未来如果财政扶持政策继续加强，也将强化企业盈利能力。

国盛证券测算数据，公交车对充电桩利用率最高约14%，私家车对应利用率最低，仅3%左右。

不难想见，针对B端城市公交车、出租车等客户群比较固定的充电网络，资产利用率更高，易盈利。C端难。

如北巴传媒旗下的隆瑞三优，从2017年至今持续盈利，2019年上半年营收和净利润约1.97和0.24 亿元，净利率约 12%。

经历过产业的起起伏伏，截止2019年10月，全国规模化运营厂商（充电桩保有量≥1000 个）22家，占充电桩保有量99.5%。

前三大分别为特来电、星星充电和国家电网，保有量33.3万个，占比69.6%，前十大保有量44.4万个，占比93.0%。其中特来电（特锐德子公司）是国内最大的充电桩运营公司，市占率领先于同行，公共桩占比29%。

而2019年11月25日，由国家电网子公司国网电动车与广汇汽车成立的合资公司——国网广汇电动汽车服务有限公司在上海正式揭牌。

根据规划国网广汇将于2020年完成43万个充电桩布局，并将与恒大、万科等地产商合作，推进社区新能源汽车充电桩建设。国网广汇或成为行业重要搅局者。

聊完运营商再来看充电站建设。

在充电站建设方面，整体投资包含四个子模块：变电和配电系统、充电系统、充电站监控系统及基建系统。

这里大家需要关心的是充电设备市场的投资机会。

充电桩设备市场包括充电桩和模组，本质属于传统电源设备，行业竞争激烈，格局较为分散，并呈现周期性特征。

从2015-2019年国网中标情况看，CR3/5/10均在下滑，2019 年分别为27%、40%、66%，较 2018 年下滑 4、10、1 个百分点，排名在 5-10 名的企业中标数量快速提升。

激烈的竞争导致行业毛利率近几年下滑较多，具备模块生产研发能力的企业毛利率更高。

国内部分企业充电模块情况：

国内部分企业充电桩产品情况：

行业主要企业毛利率情况：

行业主要企业收入情况：

在“新基建”加速推进的大背景下，我们预计充电桩基础设施建设将大大加快，整体充电设备市场呈现周期向上特点，相关公司收入增加和毛利率走阔可期。

综上，新基建周期景气将带来充电桩运营和制造商的β机会。

具体个股，其实已经在前面的文字里做了强调，这里再做不完全列举：

运营领域：特锐德（国内充电桩运营龙头）、北巴传媒（子公司隆瑞三优做B端运营）、广汇汽车（与国网合资成立电动车服务公司）；

装备领域：通合科技、奥特迅、万马股份、科士达、盛弘股份、英可瑞、中恒电气等。

参考研报：

《招商证券-新能源车充电设施纳入新基建，建设可能加快》

《国盛证券-充电桩：新基建，新周期》

《世纪证券-充电桩建设提速，前景广阔》

数据看盘

1、短线情绪观察

2、北向资金

2020年4月9日陆股通关闭。

3、龙虎榜机构狙击