私有化畅游，“张朝阳式改革”进入战略层面
2016年11月23日，在乌镇，张朝阳坐在一家茶室里提到畅游时，他说：
如果没有畅游上市这件事，那么畅游就是搜狐的一个部门，我把这个钱拿过来，这个部门赚钱了，因为游戏比较赚钱，我把这个钱赚过来给这边花不就完了嘛。
由于畅游上市了，我们还要考虑到另外20%多30%小股东的利益，只能通过贷款的方式来给搜狐花。
近3年过去了，张朝阳终于“出手”解决畅游这个困扰了！
2019年9月9日，搜狐宣布：拟对上市的畅游公司进行私有化！如果交易完成，畅游将成为搜狐的间接全资控股子公司，从纳斯达克退市。
“实际上，搜狐集团账上有很多钱，在不同的口袋里面，在搜狗、畅游。我们还要继续往前走打仗。”张朝阳说。
从1年多前，张朝阳宣布将搜狐集团的上市控股母公司由特拉华州公司变更为开曼群岛公司；到如今搜狐宣布私有化畅游公司，张朝阳已不限于细节层面的改革，而是进入战略层面的“大刀阔斧”。
上市的困扰
此次搜狐私有化，收购价格为每ADS10美元，这比畅游过去30个交易日的平均收盘价溢价57％。
显然，畅游股东对这次私有化的计划很是欢迎！该消息一公布，畅游盘前价格大涨55%左右。
遥想十年前的2009年4月，畅游在美国IPO，当年是纳斯达克的“中国第一IPO”，这也是张朝阳人生中第二次在美国敲钟。
那一年，畅游成为美国股市表现最佳的IPO之一，涨幅超过140%，击败了盛大游戏。
但一路走来，当越来越多的中国公司在美国上市，随着行业周期更替等种种，畅游IPO越来越变成搜狐集团发展的困扰。
“大家觉得搜狐没钱了，还要从别人借钱，本质上实际都是自家的钱。”2016年11月张朝阳在乌镇说。
2016年10月，畅游与其母公司搜狐集团签订一项贷款协议：搜狐的一家中国境内子公司可以向畅游的一家中国境内子公司提出总额不超过10亿元人民币（约合1.4864亿美元）的借款申请。首笔提款申请将在2016年12月31日前完成，贷款期限为首笔提款之日起一年，如获得畅游同意，可延期一年。未偿还本金以年利率6%计息，到期一次性还本付息。
这也就是张朝阳眼中的“不方便”和外界的误解。畅游的上市，越来越成为搜狐在关键时期发展的困扰。与其在纳斯达克“不受待见”，不如退下来，如此张朝阳更方便一盘棋统筹，长足发展！
同时，据业内人士表示，畅游下一步可能在内陆或香港上市，毕竟之前的盛大、巨人都转轨国内了，估值体系得到重构。
同时，对畅游而言，私有化之后将面临新的机遇，公司将更加专注长期发展，而且畅游和搜狐集团的媒体资产之间能够更好的合作协同，产生优势互补的更大效应。
时间的复利
“你怎么看搜狐的价值？”大约1个多月前，犀利君跟一个国外投资人聊到这个问题。
当时搜狐发布最新财报，股价不理想。而截至2019年6月30日，搜狐集团持有的现金及现金等价物以及短期投资(减去短期银行贷款)为15.6亿美元。再加上，搜狐旗下拥有众多的资产，包括搜狐媒体、搜狐视频、搜狗、畅游，搜狐在中关村和石景山还有大楼，资产价值超过20亿美元。
华尔街有时也不太会看细节，跑得很慌，“好像一个人脾气不好你讲一句话他就勃然大怒。”面对8月份搜狐公布财报后的股价下跌，张朝阳说，实际上，第四季度搜狐集团预计有可能盈利。
“搜狐股价是被低估，确实历史上我们有很多事情在盈利方面没有做好，过去一两个季度尤其现在处在转折点。”张朝阳一改对华尔街的“咆哮”，更加专注到搜狐的业务和盈利模型上。
2016年，张朝阳开始在管理上“大刀阔斧”；2017年张朝阳把更多时间放在产品和技术上，风格变“狠”了；2018年张朝阳不再焦虑，比如视频上坚定“自制”道路。
也是在2018年，搜狐将注册地从特拉华州公司变更为开曼群岛，这个举动可以让搜狐一年少缴几个亿的税收。
张朝阳一步步精细化的公司运营和管理。外界对搜狐乍看上去，情况一般，但只有近距离观察，才能看到其中的门道。
“一个是我花的时间，逐渐一个一个部门整改，产品技术，今年进入销售前方收入方面。一方面减成本增收入，在高限收入方面今后几个季度应该能够看到改善，我现在腾出手来抓收入。”
张朝阳不想回击外界对搜狐的质疑，至于股价也有由它去了，“我们要把一个一个季度做到盈利开始增长”。
时间和行动的复利，开始在搜狐的业绩上慢慢浮现。
战略的来源
"公司的战略一定来自于一线的细节，只有在一线的细节所有的部门都非常细致了解之后，每天花一定的时间想战略才有结果。"8月初，张朝阳接受采访时这样说。
每天早上，张朝阳7点钟就到公司了，公司员工9点到公司，“大家都在这儿只有在一起更加高带宽的沟通才能把很多事情说清楚，懒散和闲散现在是不可接受的。”
在张朝阳看来，一个公司要管好必须投入时间，只有投入时间才能有足够的时间去吸收信息，“只有吸收了充分的细颗粒度的信息才能变得聪明起来，不然思考没有原料。”张朝阳说，很多问题思考都是因为脑子里面没东西，我们要吸收信息，特别仔细地吸收。
现在再去看看张朝阳的微博，他的风格也是变化很多，不仅有英语直播的内容，也有自制剧探班、国民校草的内容，还有产品……
如今，搜狐集团的变化，从大的折线式的调整，变成细节的调整。关键岗位上的人有的也在换，先是产品技术，再到各个方面。
张朝阳越来越淡定了。
有人问他是否后悔当年的“好人文化“，张朝阳说：
人生不能后悔，人生是一个过程，过去的经历都是一笔财富，我们对这个世界的认知有不同的阶段，不后悔！
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