宁德时代找到了属于自己的时代？

上市不到三年的宁德时代，在一个全球高手林立的市场，抓住风口，高速发展成新制造业的一面旗帜，确实是可喜可贺的。

我们今天就以其财报为基础，来看看其公开数据中有哪些可以值得一说的地方。

先看一张其因历年经营的气泡图：

宁德时代只用了六年时间，营收（气泡大小）翻了58倍，2020年达到了503.2亿元，作为制造业，却比起当年阿里等互联网公司的增长速度也不逊色，我们再看了其2021年1季度的营收达191.7亿，估计2021年其营收可能会接近600亿的规模。从各年的营收增长（气泡高度）来看，最高的2015年达到了557.9%的增长率，刚刚过去的2020年降到了9.9%，那是不是说宁德时代的暴发式增长基本结束了呢？这六年时间，创造了年均增长96.8%的奇迹。从其2021年1季度的营收增长翻倍来看，宁德时代2020年可能还是多少受到疫情的影响，预计2021全年可能要反弹至20%左右的营收增长。从各年的净利润来看，宁德时代除了2018年有所下滑以外，也是一路走高的，其净利润现在是50亿加的规模。

我们加入毛利率用传统的图表再来看一下，宁德时代的经营杠杆效应除了2015年和2016年以外，表现并不太明显。原因是毛利率在下降，从2016年的43.7%，下降至2020年的27.8%。其2021年1季度还微降至27.3%，作为行业客户为主的行业，其毛利率可能还有一定的下降趋势。也就是说宁德时代的暴利时代可能也要接近结束，进入稳定增长期。

我们再来看一下，宁德时代的营收构成情况：

其核心业务还是动力电池系统，接近400亿左右的营收，占比也在80%左右，我们还注意到，其发展起来了储能系统业务，虽然现在也还在20亿左右的规模，但这也算是其第三块成系统的业务了。如果国内的太阳能发电业务还要大幅增长的话，储能系统业务的增长空间就会比较大。

我们再看一下，宁德时代的国际化程度，确实也取得了不错的成绩，从2018年的国外业务占比3%，两年时间增长至了16%，国外业务的销售额已经达到了79亿元，这个成绩已经很不错了，但相信还有很大的增长空间。

作为科技企业或者说新制造业，必须要看一看其研发支出的情况。从公布数据的四年来看，宁德时代的研发支出是不低的，达到了营收的7%左右，和净利润比也要占到其6成多，但随着其营收规模的增大，研发的摊薄效应会出，占营收比还有望再下降一些。

宁德时代是高端制造业的典型代表，其核心产品是增长潜力巨大的动力电池，并且还是全球的动力电池行业龙头，发展空间巨大。但120倍以上的市盈率和近万亿的市值，是否存在股价高估的问题，就只有朋友们自己判断了。